近日，萬香科技再次更新了招股書。

據(jù)了解，萬香科技主要從事香料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司產(chǎn)品主要包括二氫茉莉酮酸甲酯、龍涎酮、左旋香芹酮、乙基麥芽酚和薄荷油系列等，該等產(chǎn)品主要作為配制香精的原料或直接作為食品添加劑，廣泛應(yīng)用于香精香料、日化、食品飲料等行業(yè)。

而小行業(yè)也有大公司，2018年至2020年以及2021年上半年，萬香科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.14億元、11.78億元、12.18億元和6.09億元，同時(shí)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別約為9542萬元、1.19億元、7894.61萬元和2125.2萬元。

值得一提的是，萬香科技的客戶主要為芬美意、奇華頓、IFF、曼氏、德之馨、高露潔、寶潔等國(guó)際香精香料和日化生產(chǎn)企業(yè)，因此報(bào)告期內(nèi)，公司境外銷售收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為74.92%、68.04%、58.47%和53.71%。

而由于下游香精香料知名品牌集中度相對(duì)較高，萬香科技也有極高的客戶依賴度，2018年至2020年以及2021年上半年，公司向前五大客戶終端客戶的銷售額占比分別達(dá)到45.77%、44.57%、36.46%和34.48%。

另一方面，香料生產(chǎn)的原材料主要來源于香料植物或基礎(chǔ)化工產(chǎn)品，而香料植物容易受自然氣候影響，年產(chǎn)出不均衡，造成原材料供應(yīng)量和價(jià)格不穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)，萬香科技向前五大供應(yīng)商采購金額占比合計(jì)也分別達(dá)到49.19%、48.38%、38.64%和40.08%。

因此，萬香科技對(duì)上游供應(yīng)商集中度也相對(duì)較高，并且在報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)第一大供應(yīng)商芬美意采購的金額占比分別為25.23%、29.10%、18.59%和13.06%，而芬美意同時(shí)也是萬香科技第一大客戶，各期銷售占比也均在10%以上，對(duì)萬香科技的業(yè)績(jī)有舉足輕重的影響。

事實(shí)上，近期受到疫情等因素影響，香料行業(yè)上游原材料的價(jià)格起伏較大，原材料價(jià)格的上漲使得萬香科技業(yè)績(jī)難以得到恢復(fù)，同時(shí)，公司主要產(chǎn)品的銷售單價(jià)也在報(bào)告期內(nèi)有較大幅度的下降。

兩面夾擊之下，萬香科技陷入增收不增利的地步，據(jù)公司最新披露數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.65億元至13.9億元，較2020年增長(zhǎng)12.09%至14.15%，同時(shí)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6900萬元至7800萬元，較上年同期下降1.2%至12.6%。并且報(bào)告期各期，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為25.27%、26.94%、24.08%和19.37%，呈逐年下降趨勢(shì)。

值得一提的是，公司還曾數(shù)次遭遇環(huán)保問題，報(bào)告期內(nèi)，萬香科技及子公司宏邦化工、萬香源曾經(jīng)存在實(shí)際生產(chǎn)的部分產(chǎn)品產(chǎn)量超過環(huán)境主管部門批復(fù)產(chǎn)能以及未經(jīng)環(huán)境主管部門批復(fù)而生產(chǎn)部分產(chǎn)品的情形。

不僅如此，據(jù)招股書顯示，萬香科技及其子公司在報(bào)告期內(nèi)還曾遭受消防、海關(guān)、應(yīng)急等行政處罰，處罰次數(shù)多達(dá)10次，罰金合計(jì)逾50萬元。

關(guān)鍵詞： 萬香科技 IPO