中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月24日訊，近日，一則中國(guó)裁判文書網(wǎng)判決書顯示，廣州一69歲老人蘇某加杠桿炒股，中信建投證券授信6600萬(wàn)元的兩融額度，跌破平倉(cāng)線后老人倒欠券商1026萬(wàn)，雙方就此對(duì)簿公堂。2019年5月，北京仲裁委員會(huì)一審裁決，蘇某需向中信建投償還融資本金1026.4萬(wàn)元和逾期利息35萬(wàn)元。隨后，中信建投申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，但雙方陷入拉鋸戰(zhàn)。2021年12月，廣東省廣州市中級(jí)人民法院判決維持原判。

值得注意的是，在該案例引起關(guān)注的背后，有網(wǎng)友質(zhì)疑，這么大歲數(shù)的老人怎么能辦兩融業(yè)務(wù)，中信建投的合規(guī)是否到位？券商兩融業(yè)務(wù)應(yīng)該如何監(jiān)管？

69歲老人加杠桿炒股爆倉(cāng)倒欠1000萬(wàn)，需100年才能還清

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，現(xiàn)年69歲的蘇某，曾在2017年與中信建投簽署《融資融券業(yè)務(wù)合同書》，獲得后者6600萬(wàn)元授信用于加杠桿炒股，但最終爆倉(cāng)。北京仲裁委員會(huì)于2019年裁決，蘇某仍需向中信建投償還融資本金1026.4萬(wàn)元和逾期利息35萬(wàn)元。

回顧事件始末，截至2018年2月1日，該客戶已經(jīng)使用了3335.5萬(wàn)元的融資額度，但當(dāng)天其賬戶的維持擔(dān)保比例跌至128%，中信建投分別在2月1日和2月2號(hào)兩度通知蘇某，要求轉(zhuǎn)入擔(dān)保物或償還融資融券負(fù)債，以保證維持擔(dān)保比例高于145%。

直到當(dāng)年2月5日，蘇某仍未能追加擔(dān)保物或償還債務(wù)，維持擔(dān)保比例最終跌破110%，中信建投隨即對(duì)其信用賬戶內(nèi)股票進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)。

此外，據(jù)券商中國(guó)報(bào)道，在法院的執(zhí)行過(guò)程中，蘇某名下的一處房產(chǎn)也是紛爭(zhēng)的焦點(diǎn)。申請(qǐng)執(zhí)行人答辯稱，該客戶在2018年2月轉(zhuǎn)讓了一套房產(chǎn)，面積55平米多，價(jià)值至少250萬(wàn)元(以總價(jià)141.4萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給其妹妹，且自己仍在居住，疑似轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn))。

幾經(jīng)波折，最終，法院維持原判，裁決蘇某向中信建投證券償還融資本金1026.44萬(wàn)元和逾期利息34.99萬(wàn)元、罰息、仲裁費(fèi)，并撤銷了房屋買賣協(xié)議，恢復(fù)登記在蘇某名下，其名下財(cái)產(chǎn)繼續(xù)被凍結(jié)。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，目前該老人69歲高齡，每月1萬(wàn)余元養(yǎng)老金僅有1011元被劃歸為其生活費(fèi)，其余約9000元用于清償中信建投債務(wù)，這意味著每年還款金額僅為10萬(wàn)元左右，其千萬(wàn)債務(wù)需要100年才能還清。

融資、融券是什么？?jī)扇诳蛻裟挲g限制最高80歲

融資、融券，即我們常說(shuō)的兩融業(yè)務(wù)。

融資余額(Margin balance)，是指投資者每日融資買進(jìn)與歸還借款間的差額的累積。融資余額若增加時(shí)，表示投資者心態(tài)偏向買方，市場(chǎng)人氣旺盛，屬?gòu)?qiáng)勢(shì)市場(chǎng)；反之則屬于弱勢(shì)市場(chǎng)。與之相對(duì)的，還有融券余額，指融券賣出額與每日償還融券額的差額。融券余額增加，表示市場(chǎng)趨向賣方市場(chǎng)；反之則趨向買方。

以股票為例，通俗來(lái)講，融資交易，就是股民以錢或物質(zhì)押，從證券公司借來(lái)錢，在股價(jià)低時(shí)買入股票，等股價(jià)漲到高點(diǎn)后賣出，得到的錢償還證券公司后，自己即可賺得差價(jià)。融券交易，就是股民從證券公司借來(lái)股票，此時(shí)股價(jià)位于高點(diǎn)，股民賣出拿到錢，等股價(jià)跌了，再用少部分錢買回股票還給證券公司，也能夠賺到差價(jià)。

總體來(lái)說(shuō)，融資融券交易關(guān)鍵在于一個(gè)“融”字，想要能“融”，投資者就必須提供一定的擔(dān)保和支付一定的費(fèi)用，并在約定期內(nèi)歸還借貸的資金或證券。

哪些人能夠開通并參與兩融業(yè)務(wù)？根據(jù)《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》，個(gè)人開立融資融券賬戶，必須滿足證券交易時(shí)間滿半年、申請(qǐng)日前20個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)不得低于50萬(wàn)元、無(wú)重大違約記錄等條件，且具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

具體從年齡來(lái)看，此次69歲老婦兩融業(yè)務(wù)的開通是否有不恰當(dāng)之處？據(jù)了解，兩融賬戶的開通需要在營(yíng)業(yè)部柜臺(tái)簽訂相關(guān)協(xié)議承諾，不同證券公司對(duì)兩融客戶開通年齡的限制條件有所差異。

中信建投證券開通兩融賬戶的年齡限制是18歲-70歲之間，該證券在線投顧人員表示，兩融客戶年齡接近70歲才會(huì)審慎評(píng)估，并提交資料給總部審核。

從其他券商來(lái)看，華泰證券的兩融賬戶開通的年齡要求較為嚴(yán)格，需要在60周歲以下；國(guó)信證券兩融客戶要求年齡在18周歲以上75歲以下，其中，70歲及以上的客戶需寫情況說(shuō)明和承諾函。

此外，頭部券商國(guó)泰君安的兩融客戶年齡限制更為寬松，要求年齡在18歲-80歲（不含80歲），其中，66歲以上高齡投資者需提供線下征信材料。

中信建投澄清：該客戶盡職調(diào)查符合準(zhǔn)入條件

1月23日晚，中信建投發(fā)布澄清聲明表示，近日，中信建投證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）注意到個(gè)別媒體編寫、轉(zhuǎn)載關(guān)于公司一則融資融券業(yè)務(wù)判決案例的報(bào)道，報(bào)道內(nèi)容存在不實(shí)情況，現(xiàn)澄清如下：公司于2017年3月與上述媒體報(bào)道提及的蘇某甫（以下簡(jiǎn)稱“該客戶”）開展融資融券業(yè)務(wù)，公司嚴(yán)格按照融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)則對(duì)其進(jìn)行了盡職調(diào)查，該客戶交易經(jīng)驗(yàn)、交易資產(chǎn)、誠(chéng)信狀況、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果等均符合融資融券準(zhǔn)入條件。

該客戶信用賬戶于2018年2月跌破合同約定追保線且未能及時(shí)補(bǔ)充擔(dān)保物，經(jīng)強(qiáng)制平倉(cāng)后未能抵償全部債權(quán)。為保障公司資產(chǎn)安全，維護(hù)股東權(quán)益，公司依法向相關(guān)司法機(jī)關(guān)主張債權(quán)，本案現(xiàn)處于執(zhí)行過(guò)程中。

兩融投資糾紛焦點(diǎn)在于“強(qiáng)平”，建議投資者理性投資

近年來(lái)，兩融業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，Wind數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2022年以來(lái)，A股日均兩融交易額保持在700億元以上，占A股成交額比例超過(guò)7%。

監(jiān)管方多次提醒，融資融券是一把雙刃劍，既可以放大杠桿，可以提升資金利用效率，放大盈利，實(shí)現(xiàn)小錢辦大事的效果，但也會(huì)放大交易虧損，導(dǎo)致血本無(wú)歸。投資者必須充分了解融資融券知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)，理性投資。

據(jù)了解，融資融券業(yè)務(wù)糾紛的焦點(diǎn)在“強(qiáng)平”。根據(jù)規(guī)定，證券公司在向客戶融資、融券前，應(yīng)當(dāng)與其簽訂載有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的必備條款的兩融合同，明確約定融資融券的額度、期限、息費(fèi)、保證金比例、強(qiáng)平條件、違約責(zé)任以及糾紛解決途徑等。

監(jiān)管也提示，投資者參與兩融業(yè)務(wù)前，必須仔細(xì)閱讀合同條款，不能僅憑聽介紹、看宣傳單等簡(jiǎn)單方式“大概了解”，應(yīng)在簽訂合同時(shí)，充分深入了解相關(guān)規(guī)定操作細(xì)節(jié)，知悉“追加保證金的通知方式、追加時(shí)限、證券公司對(duì)擔(dān)保物的處分權(quán)利”等關(guān)鍵約定。

近期，中證協(xié)融資融券業(yè)務(wù)委員會(huì)召開券商兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理專題討論會(huì)，圍繞兩融風(fēng)險(xiǎn)管理、信用減值準(zhǔn)備計(jì)提進(jìn)行充分討論，并于近日下發(fā)《融資融券風(fēng)險(xiǎn)管理及信用減值計(jì)量建議》。

《建議》顯示，券商兩融管理需兼顧市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，一方面需強(qiáng)化交易的動(dòng)態(tài)管控，細(xì)化持倉(cāng)集中度及波動(dòng)率監(jiān)測(cè)；另一方面需不斷完善客戶征信授信，維持擔(dān)保品結(jié)構(gòu)合理，切實(shí)防范違約風(fēng)險(xiǎn)尤其是大額損失發(fā)生。

中證協(xié)還建議，應(yīng)特別關(guān)注兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積累的順周期性和客戶交易行為的差異性，結(jié)合市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)和信用賬戶風(fēng)險(xiǎn)特征，基于會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則，充分計(jì)提信用業(yè)務(wù)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

關(guān)鍵詞： 融資融券