各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)不斷下滑

一家在江浙滬開(kāi)店最多的粵式火鍋店，決定要上市了。

3月14日，撈王控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“撈王”）向港交所遞交了招股說(shuō)明書(shū)，中金公司和華泰國(guó)際為其主承銷(xiāo)商。早在2021年9月，撈王就曾向港交所遞交過(guò)一次上市申請(qǐng)材料，但隨后因過(guò)期失效。

據(jù)悉，撈王或于二季度尋求通過(guò)港交所聆訊，并在主板掛牌上市。

值得一提的是，海底撈(06862.HK)、呷哺呷哺(00520.HK)這兩大火鍋品牌已經(jīng)進(jìn)駐港股市場(chǎng)，另一火鍋品牌七欣天也已于今年1月正式遞表。如果成功上市，這四大火鍋品牌將齊聚一堂。

近年來(lái)，火鍋市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，目前，全國(guó)火鍋相關(guān)在營(yíng)、存續(xù)企業(yè)數(shù)量為42.2萬(wàn)家，2021年便新增7.5萬(wàn)家，增速可觀。

《中國(guó)餐飲品類(lèi)與品牌發(fā)展報(bào)告2021》顯示，2020年全國(guó)火鍋市場(chǎng)規(guī)模近6000億元，有著近60萬(wàn)家門(mén)店。

然而，擴(kuò)張背后卻是難掩的頹勢(shì)。無(wú)論是海底撈還是呷哺呷哺，都經(jīng)歷了市值縮水、利潤(rùn)下跌、關(guān)店潮等重重波折。

撈王上市，還有多少籌碼？

運(yùn)營(yíng)指標(biāo)不斷下滑

2010年，首家撈王火鍋店于上海開(kāi)業(yè)。

與川式辛辣的紅湯火鍋不同，這個(gè)主推豬肚雞白湯、煲仔飯、馬蹄竹蔗水的粵式火鍋品牌，走的是“火鍋湯里放枸杞”的養(yǎng)生之路。

近年來(lái)，粵式火鍋在火鍋賽道里日益壯大。據(jù)紅餐品牌研究院數(shù)據(jù)，2020年粵式火鍋門(mén)店數(shù)占比為12.7%，品牌數(shù)占比為18.8%，市場(chǎng)規(guī)模占比在火鍋大類(lèi)中僅次于川渝火鍋，為火鍋品類(lèi)中的第二大細(xì)分賽道。

飯前來(lái)碗熱湯開(kāi)開(kāi)胃，已成為不少人的飲食習(xí)慣，撈王正是抓住這點(diǎn)，與海底撈、呷哺呷哺、巴奴等火鍋品牌形成差異化。

弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，按2020年收入及餐廳數(shù)量計(jì)算，撈王是中國(guó)最大的粵式火鍋餐廳，占有1.7％的市場(chǎng)份額。按收入計(jì)算，撈王在整個(gè)中國(guó)火鍋餐廳市場(chǎng)排名第四。

據(jù)招股書(shū)，撈王旗下主要運(yùn)營(yíng)三個(gè)品牌，分別是主打商務(wù)、家庭聚餐的撈王，主打“一人食”概念的鍋季，以及主攻快捷便利領(lǐng)域的撈王心靈肚雞湯。

截至最后實(shí)際可行日期，撈王在中國(guó)共計(jì)開(kāi)設(shè)有150家連鎖自營(yíng)餐廳。其中，華東地區(qū)的門(mén)店數(shù)量最多，江蘇、上海與浙江分別有門(mén)店52家、38家和34家，但作為粵式火鍋，撈王在廣東僅有6家門(mén)店。

撈王的門(mén)店數(shù)量與海底撈、呷哺呷哺、七欣天比起來(lái)仍存差距。

公開(kāi)資料顯示，截至2021年6月，海底撈擁有1597家的門(mén)店，如除去2021年底公布的計(jì)劃閉店，保守估計(jì)海底撈目前有約1300家門(mén)店；呷哺呷哺官網(wǎng)則顯示，已擁有1200家直營(yíng)店；截至2021年12月,七欣天全國(guó)直營(yíng)門(mén)店數(shù)量為256家。

不過(guò)，撈王并沒(méi)有松懈對(duì)門(mén)店的擴(kuò)張，2019—2021年，分別新開(kāi)設(shè)餐廳19家、38家及26家。

撈王的營(yíng)收隨著門(mén)店的擴(kuò)張?jiān)鲩L(zhǎng)，利潤(rùn)卻逐年下滑。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，2019—2021年，撈王的營(yíng)收分別為10.95億元、11.25億元和13.00億元；凈利潤(rùn)分別約為7794.9萬(wàn)元、6603.6萬(wàn)元和1312.9萬(wàn)元。對(duì)凈利潤(rùn)的逐年下滑，撈王解釋主要由于疫情導(dǎo)致純利減少。

撈王的其他運(yùn)營(yíng)指標(biāo)也不容樂(lè)觀。

招股書(shū)顯示，2019—2021年，其日均銷(xiāo)售額分別為3.61萬(wàn)元、3.10萬(wàn)元、2.73萬(wàn)元；各餐廳每日平均服務(wù)的顧客數(shù)量分別為285人、236人、211人；翻臺(tái)率（次/天）分別為3.0、2.5、2.3。

翻臺(tái)率即為餐桌重復(fù)使用率，是餐飲企業(yè)景氣度的重要指標(biāo)。在餐飲業(yè)的普遍共識(shí)里，當(dāng)一個(gè)品牌的客流量達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，翻臺(tái)率是其盈利的決定因素之一。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬告訴時(shí)代周報(bào)記者，對(duì)餐飲企業(yè)來(lái)說(shuō)，翻臺(tái)率甚至起到?jīng)Q定性因素?！叭绻麤](méi)有3.0以上的翻臺(tái)率，撈王即使上市成功，也會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)這個(gè)餐飲品牌的關(guān)注度、青睞度和追捧度?！?/p>

失落的火鍋賽道

盡管如此，撈王對(duì)門(mén)店的擴(kuò)張仍在繼續(xù)。

招股書(shū)顯示，撈王計(jì)劃于2022年、2023年及2024年分別開(kāi)設(shè)44家、60家及80家餐廳，這意味著未來(lái)三年內(nèi)，其餐廳數(shù)量將再翻一倍多。

撈王IPO募集所得資金凈額將主要用于建設(shè)2號(hào)中央工廠、在全國(guó)與全球開(kāi)設(shè)新餐廳、以及用作營(yíng)運(yùn)資金和一般企業(yè)用途。

朱丹蓬表示，從整體來(lái)看，撈王需要營(yíng)造更好的消費(fèi)場(chǎng)景，加速創(chuàng)新升級(jí)迭代?！胺駝t，撈王的上市僅能為其解決資金鏈緊張的問(wèn)題，或者只能為品牌在擴(kuò)張門(mén)店時(shí)進(jìn)行資源性補(bǔ)償，不具備后續(xù)力?！?/p>

撈王在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)中也提到，快速持續(xù)擴(kuò)張計(jì)劃可能會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)及不確定因素增加。

近年來(lái)，火鍋頭部品牌因門(mén)店擴(kuò)張?jiān)愿^，已有慘痛教訓(xùn)。

2021年11月，海底撈對(duì)外宣布于2021年12月31日前逐步關(guān)停300家左右經(jīng)營(yíng)未達(dá)預(yù)期門(mén)店，其中部分門(mén)店將暫時(shí)休整、擇機(jī)重開(kāi)，休整周期最長(zhǎng)不超過(guò)兩年。

近日，海底撈也將2021年全年虧損數(shù)額公布。其發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)期將于截至2021年12月31日止年度錄得凈虧損約人民幣38億～45億元。

3月11日，呷哺呷哺也發(fā)布了盈利預(yù)警。

公告顯示，2021年呷哺呷哺實(shí)現(xiàn)營(yíng)收61.5億元，同比增長(zhǎng)13%，但預(yù)計(jì)將凈虧損約2.75億元至2.95億元之間。

2021年，呷哺呷哺全年關(guān)閉了約230家因選址不當(dāng)、經(jīng)營(yíng)不善的餐廳。此前2014—2020年7年間，呷哺呷哺共關(guān)閉了204家餐廳。

朱丹蓬預(yù)計(jì)，海底撈、呷哺呷哺等火鍋頭部品牌在2022年將依舊處于虧損。“但整個(gè)虧損面應(yīng)該會(huì)慢慢收窄。”朱丹蓬坦言。

關(guān)鍵詞： 赴港上市