“蟲(chóng)草第一股”青海春天（600381.SH）的業(yè)績(jī)春天還沒(méi)有到來(lái)。

根據(jù)公司日前發(fā)布的2021年年報(bào)，過(guò)去一年，青海春天實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.28億元，同比增長(zhǎng)2.81%；歸母凈利潤(rùn)虧損2.49億元，同比減少虧損7093.33萬(wàn)元；扣非凈利潤(rùn)虧損2.29億元，同比減少虧損1億元。這已經(jīng)是青海春天連續(xù)2年凈虧損。

實(shí)際上，自2016年極草粉片業(yè)務(wù)被有關(guān)部門(mén)終止之后，青海春天始終未能走出業(yè)績(jī)下滑的陰霾。以聽(tīng)花酒為代表的白酒業(yè)務(wù)被寄予厚望，但也沒(méi)有給公司的業(yè)績(jī)帶來(lái)提振。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年，青海春天酒水快消品業(yè)務(wù)的營(yíng)收僅2539.48萬(wàn)元。

今年大年正月初六，因在央視直播女足亞洲杯決賽期間投放60秒的超長(zhǎng)廣告，名不見(jiàn)經(jīng)傳的聽(tīng)花酒迅速“出圈”。這款高端白酒的精品裝產(chǎn)品定價(jià)高達(dá)58600元/瓶。按照飛天茅臺(tái)1499元/瓶的市場(chǎng)價(jià)計(jì)算，這一價(jià)格相當(dāng)于39瓶飛天茅臺(tái)。而聽(tīng)花酒之所以敢于賣(mài)上“天價(jià)”的底氣，竟是來(lái)自于青海春天董事長(zhǎng)張雪峰一個(gè)關(guān)于太上老君的夢(mèng)。

就聽(tīng)花酒的銷(xiāo)售情況、白酒業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展等相關(guān)問(wèn)題，時(shí)代財(cái)經(jīng)以投資者身份致電青海春天董秘辦，相關(guān)人士表示，“聽(tīng)花酒只針對(duì)高端人群，屬于高端商務(wù)用酒。后續(xù)，我們?cè)谕瞥龃胃叨烁逼放谱x花系列產(chǎn)品之后，可能還會(huì)有新的產(chǎn)品。不可能只有單一的‘聽(tīng)花’這一個(gè)產(chǎn)品，后續(xù)肯定會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求，研發(fā)越來(lái)越多的產(chǎn)品，來(lái)豐富我們的酒水板塊?！?/p>

蟲(chóng)草業(yè)務(wù)入不敷出虧本賣(mài)，凈利跌跌不休

年報(bào)顯示，青海春天主營(yíng)業(yè)務(wù)包括大健康、酒水快消品兩大板塊。大健康業(yè)務(wù)主要銷(xiāo)售冬蟲(chóng)夏草原草，以及以冬蟲(chóng)夏草為主要原料的中藥產(chǎn)品利肺片。2021年，該板塊實(shí)現(xiàn)收入9546.02萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.25%。

蟲(chóng)草業(yè)務(wù)曾一度占據(jù)青海春天營(yíng)收總額8成以上。2014年，青海春天作為“蟲(chóng)草第一股”借殼上市，憑借極草5X系列冬蟲(chóng)夏草純粉和極草含片等產(chǎn)品，全年?duì)I收達(dá)到20.63億元，歸母凈利潤(rùn)達(dá)3.65億元。。

2016年2月，國(guó)家食藥監(jiān)總局發(fā)布《關(guān)于冬蟲(chóng)夏草類(lèi)產(chǎn)品的消費(fèi)提示》，稱長(zhǎng)期食用蟲(chóng)草、冬蟲(chóng)夏草粉及純粉片等產(chǎn)品會(huì)造成砷過(guò)量攝入。對(duì)青海春天來(lái)說(shuō)，更為致命的是，當(dāng)年3月，國(guó)家食藥監(jiān)總局發(fā)布《關(guān)于停止冬蟲(chóng)夏草用于保健品試點(diǎn)工作的通知》。

受此影響，青海春天的主營(yíng)產(chǎn)品極草牌冬蟲(chóng)夏草純粉片被迫停產(chǎn)，公司主業(yè)持續(xù)萎縮。

2015年，單冬蟲(chóng)夏草純粉片，青海春天就賣(mài)出了11.17億元。與這一鼎盛時(shí)期相比，2019年，青海春天的冬蟲(chóng)夏草業(yè)務(wù)僅取得1.02億元的營(yíng)收。2020年更降至8012.85萬(wàn)元。

2021年，冬蟲(chóng)夏草業(yè)務(wù)的營(yíng)收繼續(xù)下滑，更首次出現(xiàn)虧損，入不敷出。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年，冬蟲(chóng)夏草業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5906.81萬(wàn)元，但營(yíng)業(yè)成本卻比上年增加13.20%至7951.36萬(wàn)元，毛利率為-34.61%，比上年減少46.95個(gè)百分點(diǎn)。

“我們?cè)谌ツ赀M(jìn)行了大量的減值，所以冬蟲(chóng)夏草業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不太好。因?yàn)楝F(xiàn)在蟲(chóng)草的監(jiān)管比較嚴(yán)，中介機(jī)構(gòu)也比較謹(jǐn)慎，公司對(duì)庫(kù)存時(shí)間比較長(zhǎng)、品相不太好的冬蟲(chóng)夏草原草做了減值處理?！鄙鲜龆剞k人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“現(xiàn)在冬蟲(chóng)夏草政策不太明朗，等政策明朗了之后，我們還是會(huì)恢復(fù)冬蟲(chóng)夏草的業(yè)務(wù)，現(xiàn)在也會(huì)一直堅(jiān)持下去。加上聽(tīng)花酒剛剛上市，公司的大部分精力也都放在聽(tīng)花酒上?！?/p>

相較于蟲(chóng)草業(yè)務(wù)的虧損，以冬蟲(chóng)夏草為主要原料的中藥產(chǎn)品利肺片和蟲(chóng)草參芪膏等中成藥業(yè)務(wù)，在報(bào)告期內(nèi)收入同比大增657.83%，從2020年的405.52萬(wàn)元上升至2021年的3073.17萬(wàn)元。

受冬蟲(chóng)夏草業(yè)務(wù)停滯的影響，青海春天的業(yè)績(jī)逐年下滑。2016年，青海春天的營(yíng)收縮水近半，歸母凈利潤(rùn)減少近1/3。盡管近幾年青海春天還陸續(xù)布局了廣告、投資、白酒、中成藥等業(yè)務(wù)，但時(shí)至今日，仍然未能依靠上述業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)翻盤(pán)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017-2021年，青海春天的營(yíng)收分別為4.71億元、3.33億元、2.34億元、1.24億元和1.28億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為3.12億元、6844.69萬(wàn)元、580.78萬(wàn)元、-3.20億元和-2.49億元。

今年1月，青海春天發(fā)布《2021年度業(yè)績(jī)預(yù)虧暨風(fēng)險(xiǎn)提示公告》稱，公司預(yù)計(jì)2021年扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)均為負(fù)值，若最終經(jīng)審計(jì)的公司2021年度扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入低于1億元，按照規(guī)定公司將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

盡管2021年仍舊虧損，但由于營(yíng)業(yè)收入保住億元生命線，青海春天最終避免了被ST的風(fēng)險(xiǎn)。

欲借白酒翻身，一瓶單價(jià)貴過(guò)茅臺(tái)

在蟲(chóng)草業(yè)務(wù)折戟之時(shí)，白酒成為了青海春天的“救命稻草”。

2018年，張雪峰高調(diào)宣布，要涉足白酒業(yè)務(wù)。當(dāng)年3月，青海春天斥資3385萬(wàn)元收購(gòu)西藏聽(tīng)花酒業(yè)，并拿下宜賓涼露20年獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)。

不過(guò)，涼露的市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期，當(dāng)年，青海春天白酒板塊的收入僅為2519.62萬(wàn)元，凈虧損6546.34萬(wàn)元。2019年，涼露的銷(xiāo)售有了起色，青海春天酒水業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5173.71萬(wàn)元，但到了2020年，這一數(shù)字驟降至2228.19萬(wàn)元。

2020年10月，青海春天推出高端白酒品牌“聽(tīng)花”，總設(shè)計(jì)師正是張雪峰。

官網(wǎng)顯示，開(kāi)發(fā)這款酒是張雪峰在夢(mèng)里得到了太上老君的點(diǎn)撥。張雪峰稱，經(jīng)過(guò)團(tuán)隊(duì)研究發(fā)現(xiàn)，喝這款酒能“提升男性功能”“提高免疫”及“改善睡眠”。他在接受采訪時(shí)表示，“聽(tīng)花酒不是我們做出來(lái)的，這是上天給飲者們的一個(gè)巨大恩賜?！?/p>

自上市至今，張雪峰對(duì)聽(tīng)花酒寄予厚望。2021年4月，他曾對(duì)外表示，預(yù)計(jì)聽(tīng)花酒5年內(nèi)能做到300億元的銷(xiāo)售額。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，青海春天酒水快消品業(yè)務(wù)目前主要以銷(xiāo)售聽(tīng)花系列酒產(chǎn)品為主，全年實(shí)現(xiàn)收入2539.48萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50.51%。

“2021年還不能完全反映我們的銷(xiāo)售，可能要看2022年。因?yàn)?021年我們還沒(méi)有全部發(fā)力，全部精力還是集中在前期的品鑒推廣上，處于市場(chǎng)測(cè)試階段。從去年12月份才開(kāi)始步入正規(guī)化?！鄙鲜龆剞k人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)說(shuō)。

時(shí)代財(cái)經(jīng)在淘寶聽(tīng)花旗艦店上看到，58600元一瓶的精品裝僅有2人付款，5860元一瓶的醬香風(fēng)味標(biāo)準(zhǔn)裝，則顯示月銷(xiāo)為10瓶。

而在京東平臺(tái)上，有購(gòu)買(mǎi)者留言稱，“貴有貴的道理，口感比茅臺(tái)飛天好太多，喝多了不難受?！钡灿匈?gòu)買(mǎi)者吐槽道：“這個(gè)酒就是智商稅！誰(shuí)買(mǎi)誰(shuí)知道！”

財(cái)報(bào)顯示，根據(jù)市場(chǎng)需求，為了讓健康化白酒恵及更多的消費(fèi)者，計(jì)劃于2022年適時(shí)開(kāi)展次高端“讀花”系列生津白酒的上市銷(xiāo)售工作，產(chǎn)品包括：52度濃香風(fēng)格裝（500毫升），53度醬香風(fēng)格裝（500毫升）。

據(jù)上述董秘辦人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)透露，“讀花”系列產(chǎn)品的售價(jià)為5、600一瓶，“使用的基酒可能不如聽(tīng)花酒的年份長(zhǎng)，但口感肯定會(huì)優(yōu)于同價(jià)位其他品牌的酒”。

屆時(shí)，“營(yíng)銷(xiāo)高手”張雪峰又會(huì)如何講述“讀花酒”的故事？

關(guān)鍵詞： 青海春天