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新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)訊（記者顧志娟）7月13日，渣打銀行財(cái)富管理部發(fā)布2022年下半年《全球市場(chǎng)展望》。渣打銀行預(yù)計(jì)，接下來(lái)6-12月美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)將大幅上升，美元將在下半年見(jiàn)頂。對(duì)于股票資產(chǎn)，亞洲（除日本）仍是渣打銀行在全球股票中看好的地區(qū)，看好中國(guó)和印度，渣打?qū)喼蓿ǔ毡荆┑貐^(qū)的中國(guó)離岸和在岸股票均上調(diào)為“超配”。

在宏觀方面，渣打銀行預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)到年底前將再次加息150個(gè)基點(diǎn)至3.25%，使利率超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)的“中性水平”（2.5%）。隨著美聯(lián)儲(chǔ)政策變得具有限制性，未來(lái)6-12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)將大幅上升。通脹高企且不斷上升，加上全球央行越來(lái)越強(qiáng)硬，加大了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩的可能性。與此同時(shí)，中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)周期的另一側(cè)，對(duì)財(cái)政和信貸政策轉(zhuǎn)向更為支持，有望從上半年的艱難挑戰(zhàn)中逐漸復(fù)蘇。

在各類(lèi)關(guān)鍵資產(chǎn)展望方面，對(duì)于外匯資產(chǎn)，渣打銀行短期對(duì)美元基本持中立態(tài)度，未來(lái)6-12個(gè)月看淡美元，并預(yù)計(jì)美元將在下半年見(jiàn)頂。全球各國(guó)央行紛紛效仿美聯(lián)儲(chǔ)，收緊貨幣政策，旨在避免貨幣大幅走弱以及通脹水平進(jìn)一步升高，最終應(yīng)會(huì)令美元承壓。

對(duì)于股票資產(chǎn)，由于全球范圍內(nèi)的強(qiáng)勁通脹已迫使許多央行收緊貨幣政策，這可能導(dǎo)致增長(zhǎng)放緩，削弱公司盈利前景。渣打銀行將全球股票配置下調(diào)為核心持倉(cāng)，同時(shí)增持債券市場(chǎng)。亞洲（除日本）仍是全球股票中看好的地區(qū)。在亞洲，渣打銀行看好中國(guó)和印度。渣打?qū)喼蓿ǔ毡荆┑貐^(qū)的中國(guó)離岸和在岸股票均上調(diào)為“超配”。此外，渣打還將英國(guó)股票上調(diào)為“看好”，因?yàn)樗谀茉?、礦業(yè)和金融等可能獲益于高通脹行業(yè)的比重較高。

對(duì)于債券，渣打銀行指出，未來(lái)12個(gè)月，市場(chǎng)可能會(huì)逐漸關(guān)注增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)，為質(zhì)量更高的債券創(chuàng)造更有利的環(huán)境。鑒于衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，渣打?qū)l(fā)達(dá)市場(chǎng)投資級(jí)政府債作為對(duì)沖，并將其上調(diào)為核心持倉(cāng)。亞洲美元債仍被看好，因其總體信用質(zhì)量較高，且有中國(guó)進(jìn)一步放寬政策支持的跡象。由于能源和食品價(jià)格上漲可能導(dǎo)致一些新興市場(chǎng)違約率上升，渣打?qū)⑿屡d市場(chǎng)美元政府債的評(píng)級(jí)下調(diào)至核心持倉(cāng)。

對(duì)于黃金，渣打認(rèn)為黃金仍然是看好的持倉(cāng)以及關(guān)鍵投資組合多樣化工具。一方面，黃金在美元走弱的環(huán)境中表現(xiàn)良好；另一方面，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著放緩，或可能出現(xiàn)衰退，黃金應(yīng)會(huì)獲益于避險(xiǎn)資金流入。

對(duì)于原油，渣打認(rèn)為未來(lái)油價(jià)可能進(jìn)一步攀升。由于供應(yīng)增長(zhǎng)緩慢、閑置產(chǎn)能緊張及庫(kù)存低，超過(guò)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑導(dǎo)致需求放緩的擔(dān)憂(yōu)，渣打維持對(duì)油價(jià)的看漲觀點(diǎn)。此外，美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的庫(kù)存降至1987年以來(lái)的最低水平，全球石油庫(kù)存仍處于多年來(lái)的低位。

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