財(cái)聯(lián)社9月20日訊（記者黎旅嘉）一邊是規(guī)模超27萬(wàn)億、超萬(wàn)只產(chǎn)品的公募高增長(zhǎng)，一邊卻是基金清盤的不斷增加。

就在9月19日，即有嘉實(shí)中關(guān)村A股ETF發(fā)布清算報(bào)告。此外，9月以來，還有中信保誠(chéng)中債1-3年國(guó)開債、南方全球精選債券、中金匯越量化對(duì)沖策略3個(gè)月定開、民生加銀匯鑫一年等發(fā)布了清算報(bào)告。

(資料圖片)

其中，不少基金清盤原因均是“連續(xù)超過60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元”。業(yè)內(nèi)習(xí)慣將資產(chǎn)規(guī)模低于5000萬(wàn)元的基金稱為“迷你基金”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，今年共有137只基金清盤，半數(shù)以上是因?yàn)橐?guī)模過小觸及基金合同終止條款。

近期迷你基金之所以受到業(yè)內(nèi)關(guān)注，一方面是公募產(chǎn)品數(shù)量的激增，由此帶來數(shù)量之惑，這個(gè)市場(chǎng)是否真的需要超萬(wàn)只、甚至還在不斷擴(kuò)容？另一方面在“迷你基金”清盤越來越常態(tài)化之下，它們未來的走勢(shì)似乎已經(jīng)可以預(yù)見。業(yè)內(nèi)人士表示，目前基金產(chǎn)品正在形成“進(jìn)退有序”格局，這既是基金投資優(yōu)勝劣汰的自然過程，也是對(duì)基民投資利益有效保護(hù)的一種體現(xiàn)。

年內(nèi)已有137只基金清盤

在規(guī)模超27萬(wàn)億、產(chǎn)品超萬(wàn)只的公募高增長(zhǎng)背景下，業(yè)內(nèi)清盤步伐也在加速。

9月19日，嘉實(shí)基金管理有限公司旗下嘉實(shí)中關(guān)村A股ETF發(fā)布清算報(bào)告。事實(shí)上，9月以來，還有中信保誠(chéng)中債1-3年國(guó)開債、南方全球精選債券、中金匯越量化對(duì)沖策略3個(gè)月定開、民生加銀匯鑫一年等發(fā)布了清算報(bào)告。其中，不少基金清盤原因均是“連續(xù)超過60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元”。

圖片來源：嘉實(shí)中關(guān)村A股交易型開放式指數(shù)證券投資基金清算報(bào)告

除清盤報(bào)告外，近期同樣也有不少基金因可能進(jìn)行清算向投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。嘉合基金旗下嘉合醫(yī)療健康混合型發(fā)起式證券投資基金新近發(fā)布公告，向投資者進(jìn)行第三次風(fēng)險(xiǎn)提示。

公告顯示，根據(jù)《基金合同》第五部分“基金備案”第三條約定：“《基金合同》生效之日起滿三年后的對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元，則本基金合同自動(dòng)終止，并應(yīng)當(dāng)按照本基金合同約定的程序進(jìn)行清算，且不得通過召開基金份額持有人大會(huì)的方式延續(xù)?！?/p>

數(shù)據(jù)來源：Wind

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，今年共有137只基金清盤，半數(shù)以上是因?yàn)橐?guī)模過小觸及基金合同終止條款。具體看，2022年1-8月份，分別有16只、12只、17只、17只、13只、21只、14只、15只基金清盤。

“迷你基金”再受業(yè)內(nèi)關(guān)注

不難發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)在涉及清盤的基金中絕大多數(shù)是因?yàn)橘Y產(chǎn)凈值低而觸發(fā)合同條款，直接進(jìn)入清算程序的“迷你基金”，甚至不需要召開持有人大會(huì)。眾所周知，業(yè)內(nèi)習(xí)慣將資產(chǎn)規(guī)模低于5000萬(wàn)元的基金稱為“迷你基金”，而5000萬(wàn)元?jiǎng)t是監(jiān)管劃定的“警戒線”。

監(jiān)管規(guī)定，基金合同生效后，連續(xù)20個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人，或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中予以披露；連續(xù)六十個(gè)工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案，如轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，市場(chǎng)上共有資產(chǎn)規(guī)模低于5000萬(wàn)元的“迷你基金”917只，其中非貨幣型基金為909只，剔除成立門檻較低的發(fā)起式基金后共有705只。

這其中靈活配置型基金、被動(dòng)指數(shù)型基金、偏股混合型基金中的“迷你基金”數(shù)量較多，共有19家公司旗下迷你基金數(shù)量超10只(含)，部分基金公司旗下“迷你基金”數(shù)量占比較高，如浦銀安盛、長(zhǎng)信、海富通、融通、前海開源等。

而隨著市場(chǎng)上公募基金總數(shù)突破一萬(wàn)只大關(guān)，基金之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，“迷你基金”面臨的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)更加艱難。針對(duì)“迷你基金”現(xiàn)象，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師池云飛此前就表示，一方面源于基數(shù)大幅提升，近幾年國(guó)內(nèi)基金行業(yè)快速發(fā)展，市場(chǎng)容量猛增，導(dǎo)致分布末端的“迷你基金”數(shù)量也大幅增加。

另一方面，來自于日益激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)業(yè)態(tài)，部分基金由于市場(chǎng)認(rèn)知度低、業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)力不足等原因規(guī)模難以做大。此外，也和國(guó)內(nèi)投資者越來越成熟有關(guān)，業(yè)績(jī)沒有亮點(diǎn)、競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的基金產(chǎn)品不再能僅靠營(yíng)銷和渠道吸引客戶。

優(yōu)勝劣汰格局顯現(xiàn)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一只基金的成功與否，與三方面的因素相關(guān)：一是基金經(jīng)理自身的投資能力；二是代銷渠道與基金公司的宣傳與營(yíng)銷能力；三是“賺錢效應(yīng)”，“賺錢效應(yīng)”的核心在于市場(chǎng)環(huán)境是否適合該基金的投資策略。越來越多的“迷你基金”其實(shí)并非一朝一夕形成，而是多重因素長(zhǎng)期作用的結(jié)果，此外更與年內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳造成的“賺錢效應(yīng)”減弱息息相關(guān)。

如分類別來看，二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，靈活配置型基金、被動(dòng)指數(shù)型基金、偏股混合型基金是“迷你基金”的“重災(zāi)區(qū)”，分別有189只、165只和96只?？梢钥闯?，權(quán)益類基金中的迷你基金較多，而這一比例事實(shí)上達(dá)到70%。

不過，當(dāng)前市場(chǎng)中，權(quán)益類基金基數(shù)較大，以已公布二季報(bào)數(shù)據(jù)的基金為統(tǒng)計(jì)，權(quán)益類基金共4731只，占比為59%。而權(quán)益類產(chǎn)品同樣是基金公司間競(jìng)爭(zhēng)最激烈、市場(chǎng)關(guān)注度最高的領(lǐng)域。2022年來，一邊是基金清盤加速，另一邊是“賣不動(dòng)”。由于權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，往年出現(xiàn)“百億爆款、一日售罄”等盛景已難重現(xiàn)。

但從2019以來的這段期間，大批投資者已通過購(gòu)買基金入市。因而，整體收益率相對(duì)有競(jìng)爭(zhēng)力，有渠道和口碑優(yōu)勢(shì)的大型基金公司旗下的產(chǎn)品往往更受投資者認(rèn)可，在“馬太效應(yīng)”的行業(yè)背景下，迷你基金只能處在清退的邊緣徘徊。

截至目前，全市場(chǎng)的基金已基本覆蓋到“股債期”等各類資產(chǎn)以及每類資產(chǎn)的各個(gè)細(xì)分熱門賽道。在這一過程中，產(chǎn)品同質(zhì)化等現(xiàn)象也日漸突出，在“馬太效應(yīng)”的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)下，難免會(huì)有一部分基金長(zhǎng)期處于尾部區(qū)間，既缺乏亮眼業(yè)績(jī)，也無法做大規(guī)模。久而久之，通過主動(dòng)清盤的方式重新整合投研資源，就成為必然之路。

不過，也要看到的是，在公募基金蓬勃發(fā)展期，基金產(chǎn)品正在形成“進(jìn)退有序”格局。展望未來，有觀點(diǎn)認(rèn)為，今年清盤基金的數(shù)量可能還會(huì)進(jìn)一步上升。一方面，隨著基金行業(yè)規(guī)?？焖侔l(fā)展，基金清盤將逐步常態(tài)化；另一方面，這也是基金投資優(yōu)勝劣汰的自然過程，是對(duì)基民投資利益有效保護(hù)的一種體現(xiàn)。

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