2022年12月4日，中國(guó)上市公司治理指數(shù)發(fā)布暨學(xué)術(shù)研討會(huì)在天津召開(kāi)，南開(kāi)大學(xué)講席教授、中國(guó)公司治理研究院院長(zhǎng)李維安在會(huì)上發(fā)布了2022年中國(guó)上市公司綠色治理（ESG）指數(shù)（CGGI）。這是中國(guó)公司治理研究院自2017年發(fā)布全球首份《綠色治理準(zhǔn)則》，并于2018-2021年連續(xù)四次發(fā)布中國(guó)上市公司綠色治理（ESG）指數(shù)后，對(duì)綠色治理（ESG）評(píng)價(jià)系統(tǒng)的再次應(yīng)用。

(資料圖)

當(dāng)前，環(huán)境和發(fā)展間的沖突加劇，生態(tài)環(huán)境問(wèn)題日益凸顯，黨的二十大報(bào)告提出“廣泛形成綠色生產(chǎn)生活方式，碳排放達(dá)峰后穩(wěn)中有降，生態(tài)環(huán)境根本好轉(zhuǎn)”的總體目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)人與自然的包容性發(fā)展成為共識(shí)。隨著ESG投資規(guī)模創(chuàng)出新高，ESG評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)和評(píng)價(jià)體系蓬勃發(fā)展，以及ESG信息披露政策不斷加強(qiáng)，ESG已逐步成為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的評(píng)估工具和行動(dòng)指南。

在此背景下，“天人合一”的綠色治理觀作為一個(gè)重大課題被提出，重視環(huán)境（E）和社會(huì)（S）的治理就是綠色治理（ESG）。在推廣與落實(shí)《綠色治理準(zhǔn)則》的基礎(chǔ)上，秉持綠色治理的核心理念與原則，通過(guò)構(gòu)建綠色治理（ESG）指數(shù)，有效評(píng)價(jià)綠色治理的實(shí)際效果，可以準(zhǔn)確把握現(xiàn)階段我國(guó)綠色治理的基本情況與水平，從而客觀地反映作為綠色治理關(guān)鍵行動(dòng)者的上市公司綠色治理的現(xiàn)狀以及面臨的挑戰(zhàn)，這對(duì)理論創(chuàng)新和實(shí)踐指導(dǎo)都具有重要意義。

中國(guó)上市公司綠色治理（ESG）總體狀況

中國(guó)上市公司綠色治理（ESG）指數(shù)的有效評(píng)價(jià)樣本為1366家（截止到2022年4月30日在巨潮資訊網(wǎng)上披露2021年社會(huì)責(zé)任報(bào)告的上市公司，剔除2022年新上市的公司），其中主板非金融上市公司1025家，創(chuàng)業(yè)板非金融上市公司146家，科創(chuàng)板上市公司84家，金融機(jī)構(gòu)111家。

中國(guó)上市公司綠色治理（ESG）評(píng)價(jià)系統(tǒng)主要涉及綠色治理架構(gòu)、綠色治理機(jī)制、綠色治理效能和綠色治理責(zé)任四個(gè)維度。評(píng)價(jià)結(jié)果顯示，2022年我國(guó)上市公司綠色治理（ESG）指數(shù)平均值為56.58，較2021年的56.13提高了0.45，上市公司綠色治理仍有比較大的改善空間。

中國(guó)上市公司綠色治理（ESG）四大維度狀況

從綠色治理（ESG）四大維度來(lái)看，綠色治理責(zé)任平均值最高，為59.72，說(shuō)明上市公司在綠色公益等外部性綠色活動(dòng)中表現(xiàn)較好，社會(huì)責(zé)任感和包容性較強(qiáng)；綠色治理效能維度次高，為57.97，說(shuō)明上市公司在節(jié)能減排和循環(huán)利用方面表現(xiàn)也相對(duì)良好，而綠色治理架構(gòu)和綠色治理機(jī)制的平均值相對(duì)較低，僅為56.54和56.47，反映出上市公司在綠色治理架構(gòu)和機(jī)制頂層設(shè)計(jì)方面較為薄弱，還有很大的進(jìn)步空間。與2021年各維度平均值相比，四個(gè)維度均有所提升，其中綠色治理架構(gòu)提升明顯（提升0.73）。這說(shuō)明上市公司更加重視綠色治理理念，同時(shí)將其融入發(fā)展戰(zhàn)略，并進(jìn)一步滲透到公司制度層面。

國(guó)有控股上市公司綠色治理（ESG）表現(xiàn)較好，指數(shù)平均值為56.84，繼續(xù)高于民營(yíng)控股上市公司。在四大維度比較中，國(guó)有控股上市公司在綠色治理架構(gòu)、綠色治理機(jī)制、綠色治理效能和綠色治理責(zé)任各個(gè)維度均優(yōu)于民營(yíng)控股上市公司。

中國(guó)上市公司綠色治理（ESG）各市場(chǎng)板塊狀況

在2022年上市公司綠色治理（ESG）評(píng)價(jià)中，按照市場(chǎng)板塊對(duì)樣本公司進(jìn)行劃分，科創(chuàng)板上市公司綠色治理指數(shù)位居首位，平均值達(dá)到56.79；其次為主板上市公司，綠色治理指數(shù)平均值為56.74；上市金融機(jī)構(gòu)綠色治理指數(shù)平均值為56.28；創(chuàng)業(yè)板上市公司的綠色治理指數(shù)最低，為55.62。科創(chuàng)板和主板上市公司綠色治理指數(shù)高于全國(guó)平均水平。與去年相比，2022年上市公司綠色治理（ESG）平均值在金融機(jī)構(gòu)、主板和科創(chuàng)板均有所上升，而在創(chuàng)業(yè)板下降幅度較大。

主板上市公司的綠色治理架構(gòu)、綠色治理機(jī)制、綠色治理效能、綠色治理責(zé)任指數(shù)的平均值分別為56.72、56.44、58.48和59.69。與2021年相比，綠色治理架構(gòu)、綠色治理機(jī)制、綠色治理效能和綠色治理責(zé)任四大維度的平均值均有所上升，同比分別提高了0.92、0.33、0.72和0.51。其中，綠色治理架構(gòu)提升顯著，主要由綠色理念與戰(zhàn)略推動(dòng)，這說(shuō)明更多的主板上市公司已在愿景、使命和價(jià)值觀中嵌入綠色理念。

創(chuàng)業(yè)板上市公司的綠色治理架構(gòu)、綠色治理機(jī)制、綠色治理效能、綠色治理責(zé)任指數(shù)的平均值分別為55.76、56.33、56.85和59.94。相比于2021年，創(chuàng)業(yè)板上市公司除綠色治理責(zé)任維度略有上升外，其余各維度均有所下降，綠色治理架構(gòu)、綠色治理機(jī)制和綠色治理效能維度分別減少了0.53、0.93和0.05。創(chuàng)業(yè)板上市公司綠色治理機(jī)制下降較多的主要原因在于綠色運(yùn)營(yíng)（-3.43），反映了創(chuàng)業(yè)板公司在綠色供應(yīng)鏈方面的突出挑戰(zhàn)。

科創(chuàng)板上市公司的綠色治理架構(gòu)、綠色治理機(jī)制、綠色治理效能、綠色治理責(zé)任指數(shù)的平均值分別為55.67、56.29、58.01和59.71。相比于2021年，綠色治理架構(gòu)、綠色治理效能均有顯著提高，平均值分別增加了1.62和1.10，而綠色治理機(jī)制、綠色治理責(zé)任維度僅提高0.27和0.40。其中，綠色治理架構(gòu)提升最為明顯，主要體現(xiàn)在綠色組織與運(yùn)行方面，制定環(huán)境準(zhǔn)則、條款或方案的科創(chuàng)板上市公司比例提升較大。

上市金融機(jī)構(gòu)的綠色治理架構(gòu)、綠色治理機(jī)制、綠色治理效能、綠色治理責(zé)任指數(shù)的平均值分別為56.52、57.08、54.64和59.71。上市金融機(jī)構(gòu)的綠色治理架構(gòu)、綠色治理效能和綠色治理責(zé)任指數(shù)的平均值相比上年均有所提高，分別提高2.65、0.06和1.24，而綠色治理機(jī)制維度較2021年下降了0.21。在綠色治理架構(gòu)和綠色治理責(zé)任維度、綠色理念與戰(zhàn)略、綠色組織與運(yùn)行、綠色信息披露等要素均有明顯上升，主要是由國(guó)有控股金融機(jī)構(gòu)在以上方面顯著優(yōu)勢(shì)推動(dòng)所致。

提升我國(guó)綠色治理水平的對(duì)策建議

第一，強(qiáng)化綠色治理制度供給，以準(zhǔn)則導(dǎo)向提升上市公司綠色治理（ESG）水平。在全球首份《綠色治理準(zhǔn)則》（2017）的基礎(chǔ)上，建議加快推出《上市公司綠色治理準(zhǔn)則》、《上市公司綠色治理信息披露指引》等基本綠色治理（ESG）規(guī)則；在此基礎(chǔ)上，根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)，出臺(tái)《上市公司分行業(yè)綠色治理信息披露指南》等，為不同行業(yè)上市公司踐行綠色治理提供更具體可行的操作標(biāo)準(zhǔn)。

第二，引導(dǎo)上市公司完善綠色治理架構(gòu)和機(jī)制，實(shí)現(xiàn)環(huán)境和社會(huì)責(zé)任“內(nèi)生嵌入”。在環(huán)境規(guī)制和利益相關(guān)者期望等外部壓力下，“被動(dòng)回應(yīng)”的綠色治理行為在一定程度上帶來(lái)綠色治理效能和綠色治理責(zé)任的提升，但難以實(shí)現(xiàn)環(huán)境和社會(huì)責(zé)任在上市公司治理中的“內(nèi)生嵌入”，應(yīng)進(jìn)一步完善綠色治理架構(gòu)和綠色治理機(jī)制，在綠色組織與運(yùn)行、綠色行政、綠色考評(píng)等方面真正落實(shí)綠色治理理念，強(qiáng)化董事會(huì)和經(jīng)理層的綠色治理責(zé)任，完善綠色激勵(lì)、綠色約束與處罰機(jī)制。

第三，發(fā)揮國(guó)有企業(yè)綠色治理標(biāo)桿作用，將綠色理念融入發(fā)展戰(zhàn)略。與民營(yíng)控股上市公司相比，國(guó)有控股上市公司面臨更強(qiáng)的環(huán)境規(guī)制的監(jiān)管約束，社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露水平更高。應(yīng)促進(jìn)和推廣國(guó)有控股上市公司在綠色治理方面持續(xù)發(fā)揮標(biāo)桿作用，倡導(dǎo)最佳綠色治理實(shí)踐公司的規(guī)范做法，特別是在綠色理念與戰(zhàn)略等方面。

第四，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上市公司綠色治理轉(zhuǎn)型，提升供應(yīng)鏈綠色協(xié)同效應(yīng)。成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)由于資源約束在減碳過(guò)程中面臨較大壓力，應(yīng)利用創(chuàng)業(yè)板新興產(chǎn)業(yè)公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)數(shù)字化等手段的有效應(yīng)用助力綠色低碳轉(zhuǎn)型，在使用綠色設(shè)備，實(shí)行綠色采購(gòu)、包裝、倉(cāng)儲(chǔ)和運(yùn)輸?shù)确矫鎸?shí)現(xiàn)創(chuàng)新升級(jí)，提升企業(yè)能源和資源使用效率，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈綠色協(xié)同發(fā)展。

第五，升級(jí)綠色信息披露要求，提高上市公司綠色信息披露質(zhì)量。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以按照“不遵守就解釋”的半強(qiáng)制性規(guī)定，要求重污染等重點(diǎn)行業(yè)上市公司定期、充分、及時(shí)披露ESG報(bào)告，并逐步推廣至全部上市公司范疇。要求上市公司在綠色治理（ESG）框架下統(tǒng)籌披露治理、社會(huì)和環(huán)境信息，盡可能披露定量信息及實(shí)質(zhì)性信息，避免空談口號(hào)而務(wù)實(shí)不足的“漂綠”行為。

第六，持續(xù)推廣綠色治理股價(jià)指數(shù)，踐行價(jià)值投資與綠色治理的有機(jī)結(jié)合。在注冊(cè)制改革的背景下，綠色治理溢價(jià)凸顯，在綠色治理指數(shù)跑贏大盤(pán)的基礎(chǔ)上，以經(jīng)濟(jì)回報(bào)推動(dòng)企業(yè)積極主動(dòng)地踐行綠色治理，將履行環(huán)境和社會(huì)責(zé)任的外部壓力轉(zhuǎn)化為創(chuàng)造企業(yè)-環(huán)境-社會(huì)共享價(jià)值的內(nèi)在動(dòng)力。推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者推出綠色治理投資基金組合，為廣大投資者提供更多能帶來(lái)超額回報(bào)的價(jià)值投資選擇，增強(qiáng)投資者信心，傳遞資本市場(chǎng)正能量。

關(guān)鍵詞： 綠色治理