核心觀點

(資料圖片僅供參考)

我們認為2023年中國經(jīng)濟出口壓力持續(xù)增加，但疫情管控影響逐漸降低回歸正常生活，主要經(jīng)濟增長動力有望持續(xù)修復(fù)。國內(nèi)加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。二十大定調(diào)強化雙循環(huán)建設(shè)的必要性，也是國家安全保障的基本要求。

本周是2023年7月第4周，本周非銀金融、房地產(chǎn)、鋼鐵、建筑材料和銀行等板塊表現(xiàn)居前，傳媒、電子、通信、公用事業(yè)和農(nóng)林牧漁等板塊表現(xiàn)較差。概念板塊中租售同權(quán)、期貨概念、物業(yè)管理、恒大概念和裝配式建筑概念等板塊表現(xiàn)較好，先進封裝、轉(zhuǎn)基因、PVDF、手機游戲和語音技術(shù)等板塊表現(xiàn)較差。

本周市場主要指數(shù)普漲，上證指數(shù)主要時間都運行在3100-3300點之內(nèi)，收短上下影線的中陽線，最高觸及3280.28，最低收3151.13。中證1000和創(chuàng)業(yè)板綜收帶短上下影線的小陽線。上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板綜和中證1000都是凈買入，量能上看，主要指數(shù)都有所放量。本周主要受高層會議表態(tài)影響，資金對未來保增長政策以及資本市場活躍政策都有較高的預(yù)期。但從市場繼續(xù)快速輪動的走勢來看，目前仍以市場存量博弈和輪動為主，場外資金還未大幅流入。我們認為下周應(yīng)繼續(xù)防守反擊，多關(guān)注先調(diào)整超跌的板塊和個股，順周期拐點邏輯可以提高關(guān)注度，籌碼邏輯仍是決策的首選因素，不追高。

短期資金行為不改變中期趨勢，投資者應(yīng)根據(jù)資金性質(zhì)選擇合適策略和投資周期。國產(chǎn)化仍是資本市場關(guān)注的核心，相關(guān)受益賽道仍將是資本配置的重點。基本面投資，我們還是建議優(yōu)選那些23年行業(yè)景氣度持續(xù)的專精特新子行業(yè)，做中期以上的配置。重點配置基本面良好超跌個股，關(guān)注確定性強估值合理板塊。中期仍重點關(guān)注增長與估值匹配的成長性科技制造業(yè)企業(yè)以及雙碳背景下新型優(yōu)質(zhì)賽道板塊，我們?nèi)跃S持繼續(xù)優(yōu)選有業(yè)績或增長預(yù)期支撐的航天軍工板塊（民參軍、導彈）、新能源（風電、儲能、氫能和核能）等相關(guān)先進制造板塊進口替代邏輯相關(guān)標的的投資邏輯，同時，繼續(xù)適度持有景氣度拐點的科技板塊（第三代半導體、大數(shù)據(jù)、汽車智能、MiniLED和VR）標的。

相關(guān)標的有：鋒龍股份、蜀道裝備、川潤股份、利君股份、智明達、新萊應(yīng)材、通裕重工、上海滬工、中密控股、東方電氣、蘭石重裝、厚普股份、應(yīng)流股份、中航電測、中海油服、恒立液壓、滬電股份、興森科技、春秋電子、保隆科技、時代電氣、新潔能、斯達半導等。

市場表現(xiàn)

本周上證指數(shù)上漲3.42%，滬深300上漲4.47%，創(chuàng)業(yè)板綜上漲1.16%，中證1000上漲1.00%。申萬一級機械設(shè)備行業(yè)下跌0.23%，行業(yè)漲幅周排名25/31，跑輸上證綜指3.65個百分點；申萬一級國防軍工行業(yè)上漲0.78%，行業(yè)漲幅周排名19/31，跑輸上證綜指2.64個百分點。

申萬一級機械設(shè)備行業(yè)，周漲幅前五個股為森赫股份、法爾勝、海希通訊、梅安森和豪森股份，漲幅分別為30.23%、19.71%、19.37%、16.29%和13.12%。跌幅前五的個股為東威科技、三德科技、中亞股份、英諾激光和正業(yè)科技，跌幅分別為-27.18%、-17.45%、-14.27%、-14.17%和-12.70%。本周主要指數(shù)普漲，但機械設(shè)備板塊表現(xiàn)較差。漲幅前十的公司漲幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅在10%以外，行業(yè)個股整體漲跌互現(xiàn)。

申萬一級國防軍工行業(yè)，周漲幅前五個股為上海翰汛、中航電測、國瑞科技、霍萊沃和觀想科技，漲幅分別為28.33%、15.19%、10.90%、8.78%和8.42%。跌幅前五的個股為航宇科技、高凌信息、盟升電子、海蘭信和奧普光電，跌幅分別為-8.73%、-8.51%、-7.88%、-6.62%和-6.08%。本周軍工板塊表現(xiàn)很差。漲幅前三的公司漲幅在10%以內(nèi)，跌幅前十的公司跌幅在10%以內(nèi)，行業(yè)個股整體漲跌互現(xiàn)。

風險提示

產(chǎn)業(yè)政策推動和執(zhí)行低于預(yù)期，市場風格變化帶來機械行業(yè)估值中樞下行，成本上行帶來的盈利能力持續(xù)下降壓力。

（來源：川財證券）

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