互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日新月異，不僅改變了現(xiàn)有的金融業(yè)態(tài)，還將在貨幣領(lǐng)域掀起顛覆性的改革。隨著央行數(shù)字貨幣研究的不斷深入與應(yīng)用技術(shù)的成熟，甚至有人提到了數(shù)字貨幣取代紙幣的可能性。

2018年3月28日，人民銀行召開2018年全國(guó)貨幣金銀工作電視電話會(huì)議，會(huì)議指出，“穩(wěn)步推進(jìn)央行數(shù)字貨幣研發(fā)。”4月3日，央行公布的一篇工作論文中也提到，“央行數(shù)字貨幣有利于負(fù)利率政策的實(shí)施。”

央行數(shù)字貨幣與非法定數(shù)字貨幣有何不同?未來的錢又會(huì)是怎樣的呢?數(shù)字貨幣會(huì)否取代紙幣?近年來，隨著區(qū)塊鏈的火爆，令市場(chǎng)對(duì)央行數(shù)字貨幣多了一份遐想。

央行數(shù)字貨幣大事記

2014年

央行成立發(fā)行法定數(shù)字貨幣的專門研究小組，論證央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的可行性。

2015年

對(duì)數(shù)字貨幣發(fā)行和業(yè)務(wù)運(yùn)行框架、數(shù)字貨幣的關(guān)鍵技術(shù)等進(jìn)一步深入研究，形成了人民銀行發(fā)行數(shù)字貨幣的系列研究報(bào)告，央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的原型方案已完成兩輪修訂。

2016年1月20日

央行召開的數(shù)字貨幣研討會(huì)上，又進(jìn)一步明確了央行發(fā)行數(shù)字貨幣的戰(zhàn)略目標(biāo)，指出央行數(shù)字貨幣研究團(tuán)隊(duì)將積極攻關(guān)數(shù)字貨幣的關(guān)鍵技術(shù)，研究數(shù)字貨幣的多場(chǎng)景應(yīng)用，爭(zhēng)取早日推出央行發(fā)行的數(shù)字貨幣。

此后，央行成立了數(shù)字貨幣研究所，跟蹤研究數(shù)字貨幣與金融科技創(chuàng)新進(jìn)展，開展數(shù)字貨幣研發(fā)工作。

2018年1月25日

數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)實(shí)驗(yàn)性生產(chǎn)系統(tǒng)成功上線試運(yùn)行，結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)前沿和票據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)際情況對(duì)前期數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)原型系統(tǒng)進(jìn)行了全方位的改造和完善。

3月28日

人民銀行召開2018年全國(guó)貨幣金銀工作電視電話會(huì)議，會(huì)議指出，“穩(wěn)步推進(jìn)央行數(shù)字貨幣研發(fā)。”

1 何為央行數(shù)字貨幣?

有國(guó)家信用支撐

“在概念上來講，大家頭腦當(dāng)中的數(shù)字貨幣概念都是不一樣的，央行用的研發(fā)的名字叫“DC/EP”，DC，digital currency，是數(shù)字貨幣;EP，electronic payment，是電子支付。” 央行前行長(zhǎng)周小川在兩會(huì)發(fā)布會(huì)上表示。

他明確指出，研究數(shù)字貨幣本質(zhì)上是要追求零售支付系統(tǒng)的方便性、快捷性和低成本，同時(shí)也必須考慮安全性和保護(hù)隱私。

“這幾項(xiàng)東西既可以是以區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)的或者是分布式記賬技術(shù)、DLT為基礎(chǔ)的這種數(shù)字貨幣，也可以是在現(xiàn)有的電子支付基礎(chǔ)上演變出來的技術(shù)。”周小川當(dāng)時(shí)表示。

記者留意到，此前有關(guān)部門人士多次在公開場(chǎng)合表達(dá)了比特幣等數(shù)字貨幣不等于央行數(shù)字貨幣的看法，如2016年周小川在接受財(cái)新記者采訪時(shí)表示，央行數(shù)字貨幣“一開始就與比特幣的設(shè)計(jì)思想有區(qū)別”。

而據(jù)媒體報(bào)道，在去年10月國(guó)際電聯(lián)第一次法定數(shù)字貨幣焦點(diǎn)組工作會(huì)議上，央行數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)姚前發(fā)表演講指出，比特幣的價(jià)值來源目前來看以投機(jī)因素居多，無價(jià)值錨定。

對(duì)此，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融協(xié)創(chuàng)中心研究員李虹含對(duì)新京報(bào)記者表示，法定數(shù)字貨幣以國(guó)家信用為價(jià)值支撐，有價(jià)值錨定，具有非法定數(shù)字貨幣無法比擬的優(yōu)勢(shì)。此外，法定數(shù)字貨幣有信用創(chuàng)造功能，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)有實(shí)質(zhì)作用。

2 如何改變支付模式?

節(jié)省中間環(huán)節(jié)

姚前曾在《數(shù)字金融12講》一書中解讀，數(shù)字貨幣本身就是貨幣，傳遞的是價(jià)值本身，這意味著其流轉(zhuǎn)可以把后臺(tái)清算、結(jié)算的很多環(huán)節(jié)都省掉。

此外，他在去年的北大數(shù)字金融研究中心年會(huì)上還提到，法定數(shù)字貨幣可以充分利用先進(jìn)數(shù)字技術(shù)，加大金融服務(wù)對(duì)農(nóng)村、偏遠(yuǎn)地區(qū)、弱勢(shì)群體的覆蓋，為這些受限人群提供一系列合宜的、負(fù)責(zé)任的金融服務(wù)，包括支付、轉(zhuǎn)賬、儲(chǔ)蓄、信貸、保險(xiǎn)、證券、金融規(guī)劃和賬戶報(bào)表等。

李虹含認(rèn)為，在微觀層面上，法定數(shù)字貨幣可通過實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易，加快資金周轉(zhuǎn)速度，提高資金運(yùn)作效率;在宏觀層面上，法定數(shù)字貨幣對(duì)于中央銀行調(diào)控貨幣供應(yīng)量和基礎(chǔ)貨幣的測(cè)算將更為精準(zhǔn)，所以其對(duì)貨幣政策的實(shí)施是有利的。

500金研究院院長(zhǎng)肖磊向新京報(bào)記者分析指出，對(duì)于消費(fèi)者來說，數(shù)字貨幣是一個(gè)新的支付中介的改變，原來大家都用紙幣支付，同時(shí)會(huì)用刷卡或銀行轉(zhuǎn)賬，后來有了移動(dòng)支付、微信和支付寶等，實(shí)際上改變了大家的消費(fèi)支付習(xí)慣。數(shù)字貨幣有一套完整的支付模式，會(huì)對(duì)承載終端和具體的形式都帶來新的變化，比如每個(gè)人的手機(jī)里，可能需要裝一個(gè)線上錢包，如果是大額支付，可能需要配備一個(gè)硬件錢包，用來保管數(shù)字貨幣和線下大宗交易支付。

3 怎么影響消費(fèi)者?

支付費(fèi)用或下降

央行數(shù)字貨幣對(duì)消費(fèi)者有什么影響?有專家指出，電子支付方式必須通過第三方支付機(jī)構(gòu)及銀行賬戶體系，而央行數(shù)字貨幣的出現(xiàn)，有可能使中間環(huán)節(jié)減少，從而帶來風(fēng)險(xiǎn)和費(fèi)用的下降。

此外，央行數(shù)字貨幣對(duì)紙幣的影響也是關(guān)注的焦點(diǎn)之一。“應(yīng)該說，數(shù)字貨幣的發(fā)展具有技術(shù)發(fā)展上的必然性，未來來講可能傳統(tǒng)的紙幣、硬幣這種形式的東西會(huì)逐漸縮小，甚至可能有一天就不存在了，這種可能性也是存在的。”周小川此前在2018年兩會(huì)記者會(huì)上直言。

肖磊向新京報(bào)記者分析，對(duì)于區(qū)塊鏈行業(yè)來說，央行的數(shù)字貨幣，可能給諸多的區(qū)塊鏈資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)交易，一部分對(duì)虛擬貨幣的需求，就會(huì)轉(zhuǎn)移到對(duì)央行數(shù)字貨幣的需求，區(qū)塊鏈行業(yè)會(huì)更理性的發(fā)展技術(shù)，而不是一味的追逐炒作虛擬幣價(jià)。

在蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任薛洪言眼里，可以預(yù)見，央行數(shù)字貨幣的探索與發(fā)行，是個(gè)漸進(jìn)的過程，短期內(nèi)不會(huì)對(duì)貨幣政策、傳導(dǎo)機(jī)制產(chǎn)生大的影響。中長(zhǎng)期來看，區(qū)塊鏈等新技術(shù)的引入，會(huì)改變貨幣傳導(dǎo)的中介和機(jī)制，根本上改變支付的模式，對(duì)于支付行業(yè)而言，會(huì)有較大的不確定性，要求支付機(jī)構(gòu)與時(shí)俱進(jìn)，同步探索新技術(shù)、新模式下，如何轉(zhuǎn)型來繼續(xù)發(fā)揮不可或缺的作用。

薛洪言認(rèn)為，央行數(shù)字貨幣短期內(nèi)推出的可能性不大。就中國(guó)市場(chǎng)而言，支付的電子化已經(jīng)走在了前列，由此引發(fā)的一些潛在問題仍在消化和規(guī)制中，需要一定的時(shí)間，并無必要在短期內(nèi)再次推出具有重要影響的新模式、新機(jī)制。

4 還有多少路要走?

注重消費(fèi)者保護(hù)

國(guó)際清算銀行在今年的一份報(bào)告中指出，盡管央行數(shù)字貨幣在某些情境下可能作為現(xiàn)金的替代品，中央銀行在引進(jìn)央行數(shù)字貨幣的過程中，不得不確保其滿足涵蓋洗錢、稅收制度等方面的要求，而一個(gè)匿名性的央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)則會(huì)帶來更進(jìn)一步的要求和挑戰(zhàn)。

“在整個(gè)過程中，要注意整體的金融穩(wěn)定、防范風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)數(shù)字貨幣作為貨幣來講，要保證貨幣政策、金融穩(wěn)定政策的傳導(dǎo)機(jī)制，同時(shí)要保護(hù)消費(fèi)者。有一些技術(shù)方案有可能冒的風(fēng)險(xiǎn)太大，結(jié)果出問題的時(shí)候使消費(fèi)者受損失。特別是對(duì)大國(guó)經(jīng)濟(jì)來講，我們一定要避免那種實(shí)質(zhì)性、難以彌補(bǔ)的損失，所以要慎重一些。在這個(gè)過程中要經(jīng)過充分的測(cè)試、局部的測(cè)試，可靠了以后，再進(jìn)行推廣。” 周小川此前指出。

此前在接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)，姚前曾表示，安全性是央行法定數(shù)字貨幣設(shè)計(jì)的重點(diǎn)。如就數(shù)字貨幣本身的設(shè)計(jì)而言，將充分運(yùn)用密碼學(xué)理論和技術(shù)進(jìn)行保護(hù)，安全性強(qiáng);而在數(shù)字貨幣的支付交易方面，將建立涵蓋底層硬件安全、終端應(yīng)用安全、通信安全、場(chǎng)景安全和平臺(tái)安全的全方位、多層次、立體化的支付安全可信保障體系，此外安全性還體現(xiàn)在用戶隱私保護(hù)、數(shù)字交易監(jiān)管這些方面。

事實(shí)上，目前熱炒的區(qū)塊鏈技術(shù)背后的風(fēng)險(xiǎn)近來已越來越得到關(guān)注。在此前由中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)舉辦的“區(qū)塊鏈發(fā)展應(yīng)用業(yè)務(wù)研討會(huì)”上，央行金融研究所所長(zhǎng)孫國(guó)峰就指出，在區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用中，需探索解決包括隱私保護(hù)、升級(jí)修復(fù)機(jī)制等問題。

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