最近，部分機構(gòu)認(rèn)為，在諸多中短期策略中，“擴內(nèi)需”成為最直接的方向。對于后市哪些行業(yè)會直接受益，部分機構(gòu)給出三個方向供參考：居民消費端升級、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈回暖，以及宏觀預(yù)期向好帶動周期品復(fù)蘇。

“擴內(nèi)需”利好部分板塊

國盛證券表示，央行此前定向下調(diào)主要商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點，近期“擴大內(nèi)需”被重提，財政部發(fā)文要求加快地方預(yù)算執(zhí)行管理和加快支出進度等，在不到一個月時間內(nèi)政策連發(fā)，顯示穩(wěn)增長信號持續(xù)增強，政策面持續(xù)回暖。

針對“擴內(nèi)需”所帶來的投資機遇，居民消費升級、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的回暖，以及宏觀向好預(yù)期帶動部分周期行業(yè)回暖，是部分賣方機構(gòu)近期看好的幾個方向。

首先是居民消費端升級。

中信證券在5月投資策略中建議“緊扣藍(lán)籌修復(fù)+內(nèi)需驅(qū)動主線。”其中，對于擴大內(nèi)需的部分表述為：擴大內(nèi)需政策導(dǎo)向下，聚焦內(nèi)需驅(qū)動的消費細(xì)分領(lǐng)域，注意白馬分化，必選優(yōu)于可選，如醫(yī)藥、家裝、食品飲料。

中金公司認(rèn)為，一是關(guān)注擴大內(nèi)需相關(guān)的醫(yī)藥、家電、食品飲料、農(nóng)業(yè)等板塊;二是MSCI納入A股在即，權(quán)重藍(lán)籌可能受到關(guān)注。與此同時，自下而上選擇盈利與估值匹配度較高的優(yōu)質(zhì)成長股。

其次，是地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的回暖。

申萬宏源證券指出，在“擴內(nèi)需，振消費背景下，市場對地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的后續(xù)擔(dān)憂緩解。”

華泰證券指出，建筑業(yè)有望從三個層面受益于擴大內(nèi)需：第一，化建工程受益民企煉油煉化投資和地方環(huán)保升級背景下的化工園區(qū)機遇，且受地方政府和金融去杠桿的影響較小;其次，家裝作為后地產(chǎn)消費，受地產(chǎn)投資波動較小，目前正處于龍頭企業(yè)角力期。與此同時，績優(yōu)PPP標(biāo)的受益于生態(tài)環(huán)保投資高增長，且市場份額有望進一步提升，部分項目融資仍正常推進。

與此同時，宏觀的復(fù)蘇預(yù)期也使得部分機構(gòu)看好部分周期品的機會。

例如，東吳證券指出，看好工程機械估值修復(fù)和先進制造龍頭，原因是今年以來工程機械股價對銷量超預(yù)期和業(yè)績超預(yù)期表現(xiàn)鈍化，隱含著市場對經(jīng)濟的悲觀預(yù)期。政策微調(diào)將改善市場對宏觀悲觀預(yù)期，短期行業(yè)估值有望改善。山西證券亦指出，市場有望修復(fù)年初對房地產(chǎn)投資、基建以及強周期板塊過于悲觀的預(yù)期。

基金經(jīng)理謹(jǐn)慎樂觀

賣方的觀點與部分買方看好的方向不謀而合。

民生加銀基金指出，經(jīng)過前期調(diào)整，目前市場整體估值水平較合理，市場階段性穩(wěn)步回升的基礎(chǔ)仍在，繼續(xù)看好消費和價值板塊的性價比提升。在行業(yè)方面，現(xiàn)階段看好煤炭、食品飲料、農(nóng)林牧漁、汽車、餐飲旅游、基礎(chǔ)化工、家電、紡織服裝。而從長期來看，依然看好創(chuàng)新成長板塊。

景順長城基金指出，房地產(chǎn)調(diào)控將對資本市場產(chǎn)生較大影響，中長期看整體流動性不會放松。在防風(fēng)險、抑制資產(chǎn)泡沫的中性貨幣政策基調(diào)下，以及金融監(jiān)管不斷強化的背景下，整個市場的估值體系有可能持續(xù)修正。但是，少數(shù)具備競爭優(yōu)勢的行業(yè)龍頭公司反而有可能從估值折價轉(zhuǎn)為估值溢價，這種修正是產(chǎn)業(yè)及資本市場發(fā)展成熟的自然結(jié)果。未來3到6個月對市場的整體看法保持中性，但持續(xù)看好具備競爭優(yōu)勢、盈利能力強且估值合理的行業(yè)龍頭公司，基金倉位維持相對高位且保持充裕的流動性。行業(yè)配置方面主要看好食品飲料、醫(yī)藥、家電、工業(yè)自動化、建材、汽車等長期受益于供給側(cè)改革、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和消費升級的行業(yè)。

博時基金魏鳳春指出，經(jīng)濟增長預(yù)期平穩(wěn)，A股納入MSCI，均支撐前期受抑制的風(fēng)格暫時走強。配置以金融、消費為基礎(chǔ)，以科技、周期為補充，對已有表現(xiàn)的部分周期止盈。

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