面對(duì)不良率高企的壓力，希望在定增中化解不良“包袱”的方式也正在被更多的非上市中小農(nóng)銀行所采用。8月15日，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，已有包括安徽霍山農(nóng)商行、山西永濟(jì)農(nóng)商行、安徽葉集農(nóng)商行、金華銀行在內(nèi)的多家銀行先后向證監(jiān)會(huì)提交了定向發(fā)行股票申請(qǐng)，擬以定增搭售不良的方式補(bǔ)充資本金。從發(fā)行價(jià)格來看，銀行通常會(huì)采取折價(jià)的方式給予股東一定的優(yōu)惠，但對(duì)股東來說，雖然看似是折價(jià)購(gòu)入，但如果將不良資產(chǎn)的部分整合起來則會(huì)變成溢價(jià)購(gòu)入。分析人士認(rèn)為，定增搭售不良的劣勢(shì)在于將銀行不良風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了股東投資者，同時(shí)可能對(duì)股東資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流甚至經(jīng)營(yíng)造成潛在風(fēng)險(xiǎn)。

多家銀行“定增搭售不良”減負(fù)

在定向增資中搭售不良資產(chǎn)包“減負(fù)”已成為非上市中小銀行的常態(tài)。8月15日，北京商報(bào)記者根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，開年至今，已有包括安徽霍山農(nóng)商行、山西永濟(jì)農(nóng)商行、安徽葉集農(nóng)商行、金華銀行、安徽含山農(nóng)商行、安徽潁上農(nóng)商行、湖南江華農(nóng)商行、廣西龍勝農(nóng)商行、安徽懷寧農(nóng)商行、湖南耒陽農(nóng)商行、廣西融安農(nóng)商行、廣西憑祥農(nóng)商行、廣東龍川農(nóng)商行、廣西陸川農(nóng)商行、廣東揭陽農(nóng)商行、湖南東安農(nóng)商行、湖南沅陵農(nóng)商行、廣東平遠(yuǎn)農(nóng)商行在內(nèi)的多家銀行先后向證監(jiān)會(huì)提交了定向發(fā)行股票申請(qǐng)，擬以定增搭售不良的方式補(bǔ)充資本金。

多家銀行均在申報(bào)稿中提到了“認(rèn)購(gòu)方在認(rèn)購(gòu)新股份同時(shí)，需另行出資購(gòu)買銀行不良資產(chǎn)”。例如，7月15日披露的安徽霍山農(nóng)商行定向發(fā)行說明書(申報(bào)稿)中指出，本次定向發(fā)行的股票發(fā)行價(jià)格為1.0元/股。本次發(fā)行對(duì)象在認(rèn)購(gòu)股份的同時(shí)，發(fā)行對(duì)象須承諾每認(rèn)購(gòu)1股另行出資0.42元用于購(gòu)買安徽霍山農(nóng)商行不良資產(chǎn)。

無獨(dú)有偶，在7月9日披露的申報(bào)稿中，山西永濟(jì)農(nóng)商行也擬采用定增搭售不良的方式補(bǔ)充資本金，該行在定向發(fā)行說明書(申報(bào)稿)中明確標(biāo)注，本次發(fā)行價(jià)格為每股1.06元，其中1.00元為股票面值，計(jì)入實(shí)收資本，0.06元為溢價(jià)，計(jì)入資本公積。全部認(rèn)購(gòu)人每認(rèn)購(gòu)1股，需另行出資1.44元購(gòu)買不良資產(chǎn)包份額作為有條件入股對(duì)價(jià)。

更早之前的廣西融安農(nóng)商行、廣西憑祥農(nóng)商行、廣東龍川農(nóng)商行等銀行也擬采取上述方式處置不良資產(chǎn)。北京商報(bào)記者注意到，從發(fā)行價(jià)格來看，銀行通常會(huì)采取折價(jià)的方式給予股東一定的優(yōu)惠。例如，廣西融安農(nóng)商行股金每股面值為1元，投資者每出資1元認(rèn)購(gòu)1股的同時(shí)，須另行每股出資0.35元用于購(gòu)買該行不良貸款本金及利息。也有銀行不愿意打折，例如湖南東安農(nóng)商行本次定向發(fā)行價(jià)格為1.00元/股;但認(rèn)購(gòu)方在認(rèn)購(gòu)新股份同時(shí)，需另行支付同等價(jià)格1.00元/股用于購(gòu)買該行不良資產(chǎn)。

談及銀行定增搭售不良現(xiàn)象，光大銀行分析師周茂華分析稱，定增搭售不良反映了部分中小銀行補(bǔ)充資本金、不良貸款處置和監(jiān)管達(dá)標(biāo)的壓力大。區(qū)域中小銀行補(bǔ)充資本渠道窄，處置不良手段有限等。

經(jīng)營(yíng)指標(biāo)“短板”待補(bǔ)

定增搭售不良實(shí)在是銀行的無奈之舉，伴隨定增計(jì)劃的披露，多家銀行的經(jīng)營(yíng)情況也進(jìn)一步“浮出水面”，一些銀行在定向發(fā)行說明書(申報(bào)稿)中表示不良貸款率、資本利潤(rùn)率等相關(guān)核心指標(biāo)面臨壓力。

例如，2019年12月31日、2020年12月31日、2021年3月31日，安徽霍山農(nóng)商行不良貸款率分別為4.52%、3.53%、3.35%。該行指出，“報(bào)告期內(nèi)，不良貸款率整體呈下降趨勢(shì)，但不良貸款率高于上市農(nóng)商行不良貸款率平均值。”對(duì)不良貸款率較高的原因，安徽霍山農(nóng)商行坦言，主要是由于該行主要面向三農(nóng)經(jīng)濟(jì)、中小微企業(yè)提供金融服務(wù)，整體風(fēng)險(xiǎn)較大，同時(shí)由于該行處于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，貸款客戶經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，該行不良貸款率主要受公司不良貸款和貸款總額規(guī)模的影響。

不良貸款率的增加也削弱了銀行的盈利速度，湖南江華農(nóng)商行在定增申報(bào)稿中表示，2019年、2020年該行基本每股收益分別為0元和0.14元，資本利潤(rùn)率分別為0%和4.63%，低于監(jiān)管指標(biāo)。主要原因是該行不良貸款上升導(dǎo)致貸款損失準(zhǔn)備增加，該行利潤(rùn)主要用于計(jì)提撥備，削弱了利潤(rùn)的增速。

2018年末、2019年末及2020年9月末，廣西融安農(nóng)商行資本利潤(rùn)率分別為14.35%、9.27%和9.08%。廣西融安農(nóng)商行表示，2019年末和2020年9月末資本利潤(rùn)率不符合監(jiān)管指標(biāo)，主要由于2019年以來，加大了處置不良資產(chǎn)，同時(shí)受到疫情等經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備增加，使得資產(chǎn)利潤(rùn)率有所下滑，資本利潤(rùn)率暫未達(dá)到監(jiān)管要求。

雖然通過“定增搭售不良”在短期內(nèi)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益可能難以全面體現(xiàn)，但多家銀行均在申報(bào)稿中表示，從長(zhǎng)期來看，定增后銀行的資本充足水平將得到提升，將有效增強(qiáng)銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，從而提升銀行的整體盈利能力。

不過，值得關(guān)注的是，對(duì)股東來說，雖然看似是折價(jià)購(gòu)入，但如果將不良資產(chǎn)的部分整合起來則會(huì)變成溢價(jià)購(gòu)入。此前一位正在進(jìn)行定增申請(qǐng)的相關(guān)銀行人士曾向北京商報(bào)記者介紹稱，“發(fā)行材料中寫的是1元/股賣出，股東還需另行出資0.8元/股用于購(gòu)買不良資產(chǎn)。但實(shí)際上銀行平時(shí)對(duì)外流通的股價(jià)就為1.8元/股，只是不好寫溢價(jià)發(fā)行，才用了這樣的形式去表述，后續(xù)購(gòu)買不良資產(chǎn)的流程還未明確，也不排除定增事項(xiàng)會(huì)出現(xiàn)變動(dòng)。”

未從根本解決不良承壓事實(shí)

在業(yè)內(nèi)人士看來，銀行在定增中搭售不良資產(chǎn)的做法實(shí)則是向股東“賣了一筐蘋果再搭售半筐爛梨”，短期能紓困，但長(zhǎng)期銀行潛藏的風(fēng)險(xiǎn)依舊無法化解。

資深銀行業(yè)分析人士王劍輝在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)指出，在定增搭售不良資產(chǎn)對(duì)銀行增資來說算是一個(gè)新鮮事物。在疫情的影響下，中小銀行面臨資產(chǎn)質(zhì)量下降和資本金消化過快的雙重壓力。在這樣的壓力之下，銀行推出這種融資方式，也是希望取得“一舉兩得”的效果。但搭售這種方式不應(yīng)該成為常態(tài)選項(xiàng)，也并不會(huì)從根本上解決銀行不良貸款承壓的事實(shí)。

“定增搭售不良的優(yōu)勢(shì)在于短期有助于補(bǔ)充資本金和不良資產(chǎn)處置，改善銀行資產(chǎn)負(fù)債表，滿足監(jiān)管指標(biāo)。”周茂華進(jìn)一步指出，但劣勢(shì)在于銀行不良風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了股東投資者，不良潛在風(fēng)險(xiǎn)還在金融體系內(nèi)積累，同時(shí)，可能對(duì)股東資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流，甚至經(jīng)營(yíng)造成潛在風(fēng)險(xiǎn);如果遭遇股東抵制，實(shí)際效果也會(huì)打折扣。不良風(fēng)險(xiǎn)從銀行分散，但從整個(gè)金融系統(tǒng)看不良風(fēng)險(xiǎn)并未消失。如果沒有實(shí)質(zhì)提升中小銀行經(jīng)營(yíng)能力和風(fēng)險(xiǎn)防控能力，這種方式只能不斷積累局部系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 中小銀行 定增搭售不良 補(bǔ)充資本金 潛藏風(fēng)險(xiǎn)