“我們將會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持市場化、法制化、國際化的原則，持續(xù)深化金融業(yè)開放，一手抓好金融業(yè)開放承諾的落實(shí)，一手加快完善各項(xiàng)制度安排，推動(dòng)系統(tǒng)性的制度型開放。” 9月4日，中國人民銀行副行長陳雨露在“2021中國國際金融年度論壇”的講話中表示。

近年來，中國堅(jiān)持自主有序地?cái)U(kuò)大金融業(yè)開放，力度大、覆蓋廣，取得了突破性進(jìn)展。在這場主題論壇中，來自人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局的監(jiān)管高層分別介紹了我國在銀行、保險(xiǎn)、證券、資本項(xiàng)目開放等領(lǐng)域的最新進(jìn)度，并透露下一步推動(dòng)高水平金融開放的方向，要求繼續(xù)完善準(zhǔn)入前國民待遇+負(fù)面清單的管理制度，充分發(fā)揮好負(fù)面清單模式對高水平開放的積極作用。

光大銀行分析師周茂華對第一財(cái)經(jīng)記者表示，近年來，國內(nèi)金融業(yè)改革開放方面取得豐碩成果，此次監(jiān)管層集體發(fā)聲，釋放我國將堅(jiān)定不移地推進(jìn)制度型高水平對外開放，構(gòu)建市場化、法制化、國際化、包容的市場的決心。

招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼對第一財(cái)經(jīng)記者表示，我國金融體制改革已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)和攻堅(jiān)期。接下來，金融業(yè)對外開放不但要“跑得快”，還要“走得穩(wěn)”。應(yīng)適當(dāng)把握金融業(yè)開放的節(jié)奏和力度，防范由此衍生的金融風(fēng)險(xiǎn)。

中信證券首席固定收益分析師明明告訴第一財(cái)經(jīng)，此次監(jiān)管層集體發(fā)聲堅(jiān)定了金融開放的決心，各方講話涉及到了我國金融開放的方方面面。比如從一級(jí)和二級(jí)市場的角度來看，證監(jiān)會(huì)副主席方星海既提到了“境外主體境內(nèi)發(fā)行制度”、“企業(yè)境外上市監(jiān)管制度”，又對豐富外資參與境內(nèi)市場投資的方式和渠道提出了新的展望。從大類資產(chǎn)角度來看，股票方面提及了滬倫通制度、香港A股指數(shù)期貨交易;債券方面包括熊貓債管理;外匯方面強(qiáng)調(diào)了貿(mào)易和個(gè)人用匯便利。從多個(gè)維度對我國后續(xù)的金融開放工作提出了展望。

金融對外開放取得突破性進(jìn)展

2018年4月舉行的博鰲亞洲論壇年會(huì)上，中國人民銀行宣布了包括取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制、大幅度擴(kuò)大外資銀行的業(yè)務(wù)范圍等，中國金融業(yè)對外開放的12大舉措以及時(shí)間表，這是中國金融高水平對外開放具有里程碑意義的事件。

如今三年多的時(shí)間過去，上述開放舉措取得了突破性的進(jìn)展。

“外商投資準(zhǔn)入前國民待遇+負(fù)面清單管理制度基本建立，銀行、證券、基金管理、期貨、人身險(xiǎn)領(lǐng)域的外資持股比例限制已經(jīng)完全取消，業(yè)務(wù)范圍也大幅度放寬。企業(yè)征信、信用評(píng)級(jí)、支付清算等領(lǐng)域的外資展業(yè)享受國民待遇。此外，資本市場的雙向開放也在持續(xù)擴(kuò)大，會(huì)計(jì)、稅收、交易等基礎(chǔ)性配套制度也在逐步與國際接軌。與此同時(shí)，外資金融機(jī)構(gòu)正積極有序地進(jìn)入中國市場，呈現(xiàn)出百花齊放的局面。”陳雨露在講話中介紹稱。

最新數(shù)據(jù)顯示，2018年以來，我國共批準(zhǔn)了外資來華設(shè)立100多家各類銀行保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)、10家外資控股的證券基金管理期貨公司、6家外資企業(yè)征信評(píng)級(jí)支付清算機(jī)構(gòu)。

在資本項(xiàng)目開放領(lǐng)域則體現(xiàn)出穩(wěn)步推進(jìn)雙向開放的格局。一方面，在取消額度限制的基礎(chǔ)上繼續(xù)簡化合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII);另一方面，完善合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)額度的常態(tài)化發(fā)放機(jī)制。今年上半年，國家外匯管理局為50家機(jī)構(gòu)發(fā)放了306億美元的QDII額度。同時(shí)，推進(jìn)合格境外有限合伙人(QFLP)和合格的境內(nèi)有限合伙人(QDLP)的跨境投資政策研究和試點(diǎn)。

這一系列舉措反映到資本市場，最直觀的體現(xiàn)就是人民幣資產(chǎn)的吸引力不斷增強(qiáng)，境外投資者不斷加大對中國金融資產(chǎn)的配置。

今年1到8月，境外投資者通過滬深港通、QFII、RQFII等累計(jì)凈買入1717億元。截至8月底，外資持有A股流通市值總計(jì)約3.47萬億元，占A股流通市值的比重為4.7%。今年上半年，境外投資者增持包括股票、債券、存貸款在內(nèi)的境內(nèi)人民幣資產(chǎn)共計(jì)1.27萬億元人民幣。

證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，近年來資本市場高水平對外開放穩(wěn)步推進(jìn)，助力我國資本市場形成更為良好的生態(tài)。

繼續(xù)完善負(fù)面清單制度

接下來我國金融業(yè)對外開放將如何推進(jìn)?

陳雨露表示，下一步將繼續(xù)完善準(zhǔn)入前國民待遇+負(fù)面清單的管理制度，充分發(fā)揮好負(fù)面清單模式對高水平開放的積極作用。

全面實(shí)施市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度是黨中央為加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制作出的重大決策部署。

近年來，我國不斷加快開放步伐，已經(jīng)將外商投資準(zhǔn)入限制措施減少近三分之二，開放的大門越開越大。對外商投資審批制度進(jìn)行了重大改革，實(shí)行負(fù)面清單管理新模式，負(fù)面清單之外的領(lǐng)域基本實(shí)行備案管理。

2018年6月，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部發(fā)布的《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)(2018年版)》明確，在金融領(lǐng)域主要開放的舉措包括：取消銀行業(yè)外資股比限制，將證券公司、基金管理公司、期貨公司、壽險(xiǎn)公司的外資股比放寬至51%，2021年取消金融領(lǐng)域所有外資股比限制。

“目前我國金融機(jī)構(gòu)和市場準(zhǔn)入方面的開放工作幾近完成，但也要認(rèn)識(shí)到一些監(jiān)管政策仍有優(yōu)化的空間。完善相關(guān)政策安排，可以為外資展業(yè)創(chuàng)造更好的環(huán)境。”陳雨露稱。

7月21日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，優(yōu)化外資銀行保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻的要求，完善金融機(jī)構(gòu)母子公司跨境往來的規(guī)則，優(yōu)化外資參與境內(nèi)金融市場的方式和制度。“這是我們努力的方向。”陳雨露說。

銀保監(jiān)會(huì)副主席周亮也提到了營造公平營商的環(huán)境。他表示，銀保監(jiān)會(huì)將推動(dòng)開放措施落地實(shí)施，修訂相關(guān)法律法規(guī)，從要素開放向制度開放擴(kuò)展，進(jìn)一步優(yōu)化行政審批的流程，加快構(gòu)建公開透明、穩(wěn)定可預(yù)期、內(nèi)外一致的環(huán)境，鼓勵(lì)境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)合作共贏。

另一方面，董希淼對記者表示，我國金融業(yè)對外開放，不但要“跑得快”，還要“走得穩(wěn)”。應(yīng)適當(dāng)把握金融業(yè)開放的節(jié)奏和力度，防范由此衍生的金融風(fēng)險(xiǎn)。

針對風(fēng)險(xiǎn)防范，陳雨露表示，要不斷提升開放條件下的經(jīng)濟(jì)金融管理能力和風(fēng)險(xiǎn)防控水平。與金融業(yè)高水平開放的要求相適應(yīng)，央行將會(huì)繼續(xù)完善貨幣政策調(diào)控與宏觀審慎政策框架，豐富政策的工具箱，構(gòu)建系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、評(píng)估和預(yù)警體系，優(yōu)化外匯市場宏觀審慎加微觀監(jiān)管兩位一體的框架，加快補(bǔ)齊金融科技監(jiān)管的短板，將所有金融機(jī)構(gòu)、金融業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品納入審慎監(jiān)管框架。

方星海稱，進(jìn)一步加強(qiáng)開放環(huán)境下的監(jiān)管能力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力建設(shè)。堅(jiān)持放得開、看得清、管得住的要求，加強(qiáng)對資本市場跨境投資行為和資本流動(dòng)的監(jiān)測和分析研判，保持資本市場平穩(wěn)運(yùn)行，防范資金大進(jìn)大出風(fēng)險(xiǎn)。

擴(kuò)大商品和金融期貨市場對外開放

如今，一系列的制度性的限制正逐步實(shí)現(xiàn)放開，一些關(guān)鍵領(lǐng)域的細(xì)節(jié)開放也提上議事日程。本次論壇上監(jiān)管高層的講話中也透露出了一些實(shí)質(zhì)性的開放措施。其中，備受矚目的是資本市場的有關(guān)舉措。

方星海在發(fā)言中稱，“要進(jìn)一步推動(dòng)資本市場制度性開放，落實(shí)合格境外投資者新規(guī)，便利境外投資者配置人民幣資產(chǎn)。”在下一步開放舉措中，他透露要“擴(kuò)大商品和金融期貨市場對外開放”。

目前，境內(nèi)商品期貨對外開放有序開展，商品期貨期權(quán)國際化品種已經(jīng)增加到9個(gè)。但金融期貨方面尚有待具體規(guī)則落地。

第一財(cái)經(jīng)記者從接近監(jiān)管層人士處了解到，擴(kuò)大外資參與金融期貨市場大的框架已經(jīng)發(fā)布，但實(shí)際操作還需要等具體細(xì)則公布。“目前外資可以通過QFII參與股指期貨，但實(shí)踐中還不能參與期權(quán)以及國債期貨。”該人士稱。

方星海還提到，進(jìn)一步中國國際金融年度論壇發(fā)揮香港在中國資本市場開放中的作用。支持境內(nèi)外企業(yè)赴香港上市，支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)，推動(dòng)香港全面融入國家發(fā)展大局。

周亮還表示，穩(wěn)步實(shí)施金融業(yè)走出去，鼓勵(lì)中資金融機(jī)構(gòu)在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)優(yōu)化布局，強(qiáng)化服務(wù)，倡導(dǎo)聯(lián)合授信、銀團(tuán)融資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利益。深化國際金融合作。

國家外匯管理局副局長鄭薇也透露，下一步將繼續(xù)穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項(xiàng)目的開放，推進(jìn)股權(quán)投資基金跨境投資試點(diǎn)，完善外商直接投資的管理并做好跨國公司本外幣一體化資金池試點(diǎn)工作。

“高水平對外開放的目標(biāo)就是在守住風(fēng)險(xiǎn)底線前提下，讓國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)深度參與國際市場競合，便利國際要素自由流動(dòng)，不斷提升市場配置資源效率，助力國內(nèi)構(gòu)建雙循環(huán)發(fā)展格局。”周茂華對第一財(cái)經(jīng)記者表示。

明明表示，我國金融衍生品市場發(fā)展相對落后，而且期貨市場對外開放力度較低。國際大型機(jī)構(gòu)投資者的投資策略中均運(yùn)用了衍生品來對沖風(fēng)險(xiǎn)敞口，因此豐富衍生品工具，加大衍生品市場的對外開放也是接下來的著力點(diǎn)之一。監(jiān)管層此次講話提起，香港A股指數(shù)期貨交易將于年內(nèi)開始交易，這將為海外投資者提供風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，也是衍生品市場對外開放中邁出的重要一步。

關(guān)鍵詞： 中國國際金融年度論壇 金融開放 金融業(yè) 衍生品市場