在10月13日收獲1.87%的漲幅之后，10月14日國際金價在經(jīng)歷亞洲交易時段的蓄力后再現(xiàn)上漲態(tài)勢，截至19:30，倫敦現(xiàn)貨黃金價格已從開盤的1792美元/盎司升至1799美元/盎司，漲幅達0.33%，盤中最高1800.5美元/盎司。而拉長時間線看，開年至今，黃金價格震蕩頻繁，漲跌互現(xiàn)局面頻現(xiàn)。在分析人士看來，年初以來黃金呈現(xiàn)震蕩走低態(tài)勢，波動劇烈。從趨勢看，短中期黃金仍面臨逆風，同時，全球疫情反復、各國經(jīng)濟復蘇與通脹分化等因素影響下，投資者需要留意市場波動風險。

年內(nèi)金價震蕩頻繁

繼10月13日倫敦現(xiàn)貨黃金價格以1792.44美元/盎司、1.87%的漲幅收盤后，10月14日，黃金價格低開高走，以1792.61美元/盎司開盤，隨后震蕩下跌，直至10:50跌至1787.31美元/盎司后，開始波動上漲，截至19:30金價升至1798.81美元/盎司，漲幅達0.33%，盤中短暫站上1800美元關口，報1800.5美元/盎司。

談及黃金價格上漲原因，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任陶金認為，黃金價格的主導因素是美國經(jīng)濟的實際利率。而實際利率在短期取決于名義利率和通脹情況。美國本周公布的通脹數(shù)據(jù)再次超預期，在名義利率不變的情況下，通脹上升導致實際利率下降，投資黃金的吸引力提升，價格上漲。

“通脹擔憂與長端利率、美元下滑一定程度利好黃金。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華進一步分析指出，金價上漲主要是受美債長端利率與美元指數(shù)回落提振;與通脹及美聯(lián)儲會議紀要有關系，通脹數(shù)據(jù)超預期，市場擔憂通脹失控，引發(fā)美聯(lián)儲加息提前，推動短端利率上升;同時，股市承壓，也推動資金流入長端避險。

漲勢并非一直持續(xù)，拉長時間線來看，開年至今，黃金價格震蕩頻繁，漲跌互現(xiàn)局面頻現(xiàn)。以倫敦現(xiàn)貨黃金價格為例，自1月6日達到1959.33美元/盎司的高峰后，金價整體呈現(xiàn)震蕩下跌的走勢。3月8日倫敦現(xiàn)貨黃金價格跌至開年以來的最低點1676.1美元/盎司，直至3月31日收盤回升至1707.52美元/盎司。二季度略有回暖態(tài)勢，金價一路上漲至6月2日的1916.53美元/盎司，隨后回落，至月末收于1770.18美元/盎司的階段低位。進入三季度后，金價呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)態(tài)勢，在1680.23-1834.14美元/盎司之間震蕩。

“今年以來黃金價格處于震蕩走勢中。”陶金認為，背后的原因是疫情反復背景下經(jīng)濟復蘇的曲折、通脹及其預期變化以及美聯(lián)儲的政策趨向。上半年，美國經(jīng)濟復蘇形勢相對較好，黃金價格下跌，但5月以來通脹預期高企，黃金價格開始回升。下半年以來，隨著美聯(lián)儲收緊貨幣政策預期的逐漸加強，一定程度上中和了通脹預期，黃金價格再次進入震蕩區(qū)間。

多家銀行出手限制貴金屬交易

金價波動頻繁也使得多家銀行開始出手限制新開戶或上調(diào)保證金比例。北京商報記者從多位國有大行相關人士處獲悉，目前部分銀行已暫定了紙黃金、黃金T+D等業(yè)務新開戶。一國有大行客戶經(jīng)理表示，“黃金T+D產(chǎn)品之前可以開通，因為該品種屬于杠桿交易，風險較大，目前已不能新簽約，已簽約用戶可以交易”。

而此前包括工商銀行、建設銀行、招商銀行等在內(nèi)的多家銀行也發(fā)布公告，限制包括紙黃金在內(nèi)的賬戶類貴金屬業(yè)務。10月14日，興業(yè)銀行發(fā)布《關于賬戶貴金屬、賬戶外匯業(yè)務調(diào)整的公告》表示，為控制市場風險、保護投資者權益，該行將于2021年10月23日起對賬戶貴金屬、賬戶外匯業(yè)務(福滿金業(yè)務)無持倉客戶進行集中解約。

在周茂華看來，年初以來，國內(nèi)多家銀行調(diào)整貴金屬新開戶措施，主要是由于海外市場環(huán)境變化，貴金屬等市場波動加劇，部分金融機構處于防范市場風險及更好落實投資者適當性管理職責，對相關業(yè)務作出調(diào)整。

那么銀行渠道限制新開戶后，還有哪些渠道可以投資黃金?周茂華表示，目前國內(nèi)期貨市場品種齊全，市場深廣度不斷增強，已較為成熟，具備相關條件的投資者可以參與國內(nèi)期貨等市場。

陶金進一步指出，投資者有多種渠道投資黃金，可以直接購買實物黃金，在上海黃金交易所投資黃金期現(xiàn)貨，購買黃金ETF基金，購買相關的黃金股票或通過QDII等渠道投資倫敦交易所現(xiàn)貨等海外黃金。

應留意市場波動風險

談及未來黃金走勢，陶金分析稱，判斷黃金價格走勢，有賴于如何準確分析判斷美國經(jīng)濟及其實際利率走勢。美國經(jīng)濟復蘇走過一段時間后，經(jīng)濟下行的壓力開始增加，這有利于托底黃金價格，但美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模箭在弦上，黃金價格總體上是承壓的。

“年初以來黃金呈現(xiàn)震蕩走低態(tài)勢，價格中樞不斷下臺階，波動劇烈;從趨勢看，短中期黃金仍面臨逆風，主要是為抑制通脹，美聯(lián)儲等央行逐步啟動政策正常化，利率中樞抬升，令持有黃金的吸引力有所下降。同時，全球疫情反復、各國經(jīng)濟復蘇與通脹分化，投資者需要留意市場波動風險。”周茂華提示道。

中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英也表示，預計貴金屬將仍然處在震蕩格局當中，投資者在操作策略方面短期不宜盲目?；谌蚪?jīng)濟走向不確定的情況下，一般的非專業(yè)投資者將會面臨一些較大的波動性，會導致風險程度提高，建議投資者具備較強的專業(yè)水平和風險意識后再參與該類投資。

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