2021年12月31日，中國人民銀行發(fā)布《宏觀審慎政策指引(試行)》(以下簡稱《指引》)，從我國實際出發(fā)，明確了建立健全我國宏觀審慎政策框架的要素，包括界定了宏觀審慎政策相關(guān)概念、闡述了宏觀審慎政策框架的主要內(nèi)容、提出了實施好宏觀審慎政策所需的支持保障和政策協(xié)調(diào)要求。

“央行發(fā)布《宏觀審慎政策指引(試行)》旨在進(jìn)一步完善宏觀審慎政策治理機(jī)制，提高防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的能力。”中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長劉向東在接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪時表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險將會比較突出，而防范化解風(fēng)險的壓力比較大，為進(jìn)一步避免防范化解風(fēng)險的“一刀切”，需要進(jìn)一步明確宏觀審慎政策框架、目標(biāo)和相關(guān)工具，構(gòu)建運(yùn)行順暢的宏觀審慎治理機(jī)制，推動形成統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范化解體系。

中國財政科學(xué)研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副研究員蘇京春對本報記者表示，宏觀審慎政策框架是中國人民銀行在“穩(wěn)”字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)要求之下，針對當(dāng)下內(nèi)部和外部環(huán)境不確定性，強(qiáng)化防范化解金融風(fēng)險制度性建設(shè)的一項重要舉措。

蘇京春指出，結(jié)合金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管、金融業(yè)綜合統(tǒng)計等制度，意在增強(qiáng)金融市場效率和抗風(fēng)險能力，夯實底層運(yùn)行基礎(chǔ)，以提高金融體系韌性和穩(wěn)健性切實平穩(wěn)我國金融體系運(yùn)行，進(jìn)一步收斂、控制金融風(fēng)險，更加靈活精準(zhǔn)自如地應(yīng)對企業(yè)金融風(fēng)險暴露等事件，落實保護(hù)人民群眾的根本利益。

可以看到，宏觀審慎政策是一個不斷完善和演進(jìn)的概念，各界認(rèn)識仍在深化，包括系統(tǒng)性金融風(fēng)險的定義尚需明確界定，因此，需要避免政策的模糊性，確實發(fā)揮政策的實施效果，需要重點闡明宏觀審慎政策框架的要素，確保政策的可理解、可落地、可操作。

劉向東認(rèn)為，《指引》的關(guān)鍵點在于，一是界定宏觀審慎政策相關(guān)的概念內(nèi)涵，確保其明確清晰可理解，比如宏觀審慎政策框架、系統(tǒng)性金融風(fēng)險的定義以及宏觀審慎管理工作的機(jī)制等。二是明確宏觀政策的主要內(nèi)容，包括目標(biāo)、風(fēng)險評估和工具及其傳導(dǎo)機(jī)制和治理機(jī)制，確保宏觀審慎的工作能有效落地和可操作性。另外，為更好地實施宏觀審慎政策，還需要加強(qiáng)政策組合的協(xié)調(diào)和相應(yīng)的支持保障，確保政策實施過程中不偏離既定目標(biāo)，不出現(xiàn)政策打架等現(xiàn)象。

蘇京春表示，時間維度和結(jié)構(gòu)維度是此次《指引》值得把握的兩個基點。無論是系統(tǒng)性金融風(fēng)險的來源，還是宏觀審慎政策工具的屬性，都是從這兩個基點進(jìn)行劃分的。

未來應(yīng)該如何著力加強(qiáng)宏觀審慎管理?劉向東指出，一是發(fā)揮好金融委的統(tǒng)籌指導(dǎo)作用，在宏觀審慎政策完善方面發(fā)揮重要的規(guī)劃指導(dǎo)作用。二是發(fā)揮央行的牽頭作用，會同有關(guān)部門履行宏觀審慎管理職責(zé)。三是認(rèn)真落實宏觀審慎政策指引的各項要求，既需要認(rèn)真組織好對宏觀審慎政策框架的理解和認(rèn)識，還要認(rèn)真明確實施宏觀審慎管理的主體責(zé)任和利益相關(guān)者，切實在實施管理中不缺位不越位，做到程序公正和落地見效。出臺《指引》的目的是通過一整套宏觀審慎政策框架及早預(yù)防和化解各類金融風(fēng)險，確實用制度和工具把風(fēng)險爆發(fā)的概率降至最低點，同時提高我國宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系和治理能力現(xiàn)代化水平。

“未來著力加強(qiáng)宏觀審慎管理，主要應(yīng)考慮到管理對象、管理工具使用和管理體制機(jī)制。”蘇京春說，《指引》中對上述三個方面都作了具體說明，但更為主要的是在《指引》之下特別強(qiáng)調(diào)了我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險的“臨床”經(jīng)驗。(記者 周子勛)

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