近年來，中國廚房電器市場繼續(xù)高速增長，消費升級趨勢明顯，廚電市場競爭加劇，傳統(tǒng)廚電巨頭老板電器(002508,股吧)謀求繼續(xù)搶占賽道，在產(chǎn)品信息化、智能化和品牌升級方面都有所布局，不過，最近卻遭受了一系列打擊。

從2月27日開始至3月26日，老板電器股價從50.21元跌至35.28元，一跌就跌掉了去年一整年的漲幅，流通市值蒸發(fā)超百億!

圖注：老板電器2018年股價走勢

流通市值蒸發(fā)超百億

一個月前(2月27日)，老板電器發(fā)布了2017年業(yè)績快報和2018年第一季度業(yè)績預(yù)告中。在業(yè)績快報中，老板電器指出，2017年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入69.99億元，同比增長20.78%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.50億元，同比增長20.18%。

這一增速大大低于過去數(shù)年的數(shù)據(jù)。

在2012—2016的五年時間里，老板電器一直保持著高速增長，其五年的平均增速達(dá)到30.51%，而其平均利潤增速為45.21%。2017年前三季度，老板電器營收與利潤增速分別為25.15%和36.95%。而在2017年的業(yè)績快報中，凈利潤增速甚至不及過去5年均值的一半。

圖：老板電器凈利潤走勢

對此，老板電器副總經(jīng)理、董事會秘書王剛在2月26日的老板電器經(jīng)營情況電話交流會中表示，2016年下半年以來的房地產(chǎn)調(diào)控主要針對一二線城市，而老板電器定位高端，在一二線市場占比高，因而房地產(chǎn)調(diào)控對老板電器全年銷售業(yè)績有影響。他進(jìn)一步解釋說，當(dāng)前廚電行業(yè)需求呈現(xiàn)“二八開”，即80%為新增需求，20%為更新需求，所以老板電器受房地產(chǎn)影響很大。

此外，原材料價格大幅上漲、電商渠道產(chǎn)品提價致使線上增長放緩、8500萬左右渠道費用抵扣、渠道投入大量資源但效果不佳以及品牌投入力度加大、上年同期4600多萬稅收返還等因素，也都對老板電器的業(yè)績增速有所影響。

競爭加劇老板電器掉隊

需要指出的是，老板電器業(yè)績下滑跟整個行業(yè)的大環(huán)境關(guān)聯(lián)不大，廚電目前仍然是當(dāng)前我國家電行業(yè)中成長性最被看好的細(xì)分領(lǐng)域。

根據(jù)中怡康測算數(shù)據(jù)，2017年我國廚電市場，傳統(tǒng)廚電品類繼續(xù)保持穩(wěn)健增長，其中吸油煙機(jī)、燃?xì)庠?、消毒柜零售額規(guī)模同比分別增長12.8%、11.5%和8.8%，一些新興品類則保持了高速增長的勢頭，如洗碗機(jī)，其市場規(guī)模達(dá)到43.3億元，同比增長119%，嵌入式廚電市場規(guī)模達(dá)到65.7億元，同比增長38.1%。

盡管如此，廚電行業(yè)格局生變也是不爭的事實。

首先，近年來，每年都有新的品牌進(jìn)入廚電市場搶食。中怡康零售監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示， 2017 年，吸油煙機(jī)、燃?xì)庠睢崴?、電烤箱、凈水設(shè)備等 5 個廚電品類中，新進(jìn)入的品牌數(shù)量合計為 468 個，但也有 347 個品牌被淘汰出局。整體上看，廚電市場各品類新進(jìn)品牌數(shù)量均要大于退出品牌數(shù)。

其次，消費者對廚電產(chǎn)品的需求仍基本烹飪轉(zhuǎn)向娛樂化方向，智能廚電已成為趨勢，廚電行業(yè)正在迎來新的格局，新興廚電市場正在崛起，成為廚電行業(yè)發(fā)展的新增長點，“智能家居”、“智能廚房”也逐漸成為廚電行業(yè)新的發(fā)展趨勢。

老板電器也在加緊品牌升級，打造“中央廚房”，用信息化和數(shù)字化武裝企業(yè)，廚電步入智能時代。迎合時代趨勢，老板電器在線下大力發(fā)展的同時，也強(qiáng)勢拉動線上銷售，向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，老板電器的電商銷售額在10年間達(dá)到35%的占比。

不過，國內(nèi)另外兩大廚電品牌方太、華帝也不甘落后，形成了各自鮮明的發(fā)展路線，方太很早就對產(chǎn)品的智能化做著積極探索，如今初步架構(gòu)了自己的物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)---方太家(Fotile Plus),它由智能廚電、大廚管家、互聯(lián)服務(wù)和一套O2O學(xué)習(xí)平臺等要素構(gòu)成;而華帝提出了“智慧+，時尚家”的品牌口號，在人工智能、時尚等方面不斷深化布局，謀求在年輕一代消費者中占領(lǐng)主導(dǎo)地位。

此外，作為家電行業(yè)的頭部企業(yè)，目前美的、海爾等都已在“智能家居”中布局，智能家居操作系統(tǒng)的開發(fā)都已經(jīng)初具規(guī)模。

不過，盡管都在進(jìn)行智能化轉(zhuǎn)型，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美的、海爾等紛紛加大對廚電產(chǎn)品的投入，其制造成本的攤薄效應(yīng)更強(qiáng)。而老板電器產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，沒有及時啟動家電多元化發(fā)展，而且價格較高，老板電器的產(chǎn)品更是多次被質(zhì)檢部門查出產(chǎn)品質(zhì)量問題。其知名度、美譽(yù)度不及美的、海爾等品牌，消費者的認(rèn)可度在逐步下降。

高管減持套現(xiàn)近兩億元

老板電器在業(yè)績不佳的2017年，曾多次出現(xiàn)公司高管及家屬減持情況，從2017年2月到當(dāng)年年底期間，已經(jīng)累計套現(xiàn)金額將近兩億元。

2017年2月，公司高管任建永減持12.5萬股，減持均價為42.8元。

2017年5月中旬，老板電器管理層大面積的減持。公司高管何亞東減持13.73萬股，董事、高管任富佳減持43.92萬股，董事任建華減持65.81萬股，董事任羅忠減持31.47萬股，董事沈國良減持26.08萬股，證券事務(wù)代表減持5800股，監(jiān)事唐根泉減持12.35萬股，董秘、董事、高管王剛減持19.22萬股，高管夏志明減持13.73萬股，高管張國富減持13.73萬股，監(jiān)事張林永減持12.35萬股，董事趙繼宏減持31.47萬股;總共累計減持284.44萬股，該部分股票市值約1.08億元。

2017年11月上旬，公司監(jiān)事陳偉的親屬陳洪減持2200股，高管夏志明家屬夏小明減持1300股，高管張國富親屬張國良減持2.34萬股，董事任羅忠親屬任有忠減持2.31萬股。

2017年12月20日，再次出現(xiàn)高管及高管親屬大份額減持股份。老板電器董事長任建華配偶沈國英通過競價交易，減持股份為180萬股，按照減持均價49.2元計算，套現(xiàn)金額達(dá)8856萬元。

關(guān)鍵詞： 兩億 市值 老板