眼下，全球投資者紛紛涌向日本股市，渴望趕上一場(chǎng)許多人未曾預(yù)料到的繁榮。

據(jù)日本交易所集團(tuán)（Japan Exchange Group）的數(shù)據(jù)，自4月初以來(lái)，外國(guó)投資者凈買入了390億美元的日本股票。這幫助基準(zhǔn)日經(jīng)225指數(shù)今年上漲近30%，回到30多年前的上次交易水平。

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全球投資者有充分理由買入日本股票，包括日本第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超過(guò)美國(guó)，股市的估值有更明顯的優(yōu)勢(shì)，央行致力于維持低利率，這使得投資者貸款購(gòu)買股票的成本更低。此外，巴菲特對(duì)日股投了信任票。他在今年3月份表示，日本成為伯克希爾的第二大投資地區(qū)，僅次于美國(guó)。

但景順日本全球宏觀策略師Tomo Kinoshita認(rèn)為，過(guò)去幾個(gè)月外國(guó)基金經(jīng)理在大舉投資日股的另一個(gè)原因是，多年來(lái)他們基本忽視了這一市場(chǎng)。這意味著當(dāng)市場(chǎng)開(kāi)始反彈時(shí)，許多外國(guó)投資者不得不爭(zhēng)先恐后地獲得敞口。Kinoshita說(shuō)，“這次反彈實(shí)際上是由積極買入日股的外國(guó)投資者推動(dòng)的”。

這種突然的轉(zhuǎn)變引發(fā)了一些問(wèn)題，即外國(guó)需求的可持續(xù)性如何。

瑞銀（UBS）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在會(huì)見(jiàn)了60多位海外投資者后于6月初發(fā)布了一份報(bào)告，在“對(duì)日本經(jīng)濟(jì)和日本公司知之甚少的客戶”對(duì)日本股票的興趣急劇上升的趨勢(shì)中，“旅游投資者”數(shù)量急劇增加。

在投資研究平臺(tái)Smartkarma上發(fā)表文章的獨(dú)立分析師特拉維斯·倫迪（Travis Lundy）則稱，是FOMO（對(duì)錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)的恐懼）正在促使外國(guó)投資者買入日股。

還有部分投資者押注于日本企業(yè)文化的轉(zhuǎn)變。東京證交所已要求上市公司想方設(shè)法提高資本效率，并將市凈率（P/B ratio，即每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率）提高到1以上，當(dāng)前許多日本股票的市凈率仍低于這一水平。

與此同時(shí)，由于上市公司的回購(gòu)浪潮，股票供應(yīng)量將下降。據(jù)三井住友日興證券的數(shù)據(jù)，日本東證指數(shù)中的370多家公司已宣布股票回購(gòu)，價(jià)值相當(dāng)于324億美元，有望打破去年創(chuàng)下的年度回購(gòu)紀(jì)錄。

高盛首席日本股票策略師布魯斯·柯克（Bruce Kirk）表示：“這些因素構(gòu)成了強(qiáng)大的利好組合，至少是過(guò)去十年以來(lái)從未見(jiàn)過(guò)的?！?/p>

然而，正如老話所說(shuō)，“天欲其亡，必令其狂”，一些一直購(gòu)買日本股票的外國(guó)投資者擔(dān)心，最近的上漲造成了價(jià)格泡沫。

法國(guó)巴黎財(cái)富管理公司首席投資顧問(wèn)格蕾絲·譚（Grace Tam）表示：“日股很容易出現(xiàn)回調(diào)，因?yàn)樗呀?jīng)超買了” 。

但譚表示，鑒于正在進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性變化，日股的長(zhǎng)期前景是積極的?！拔覀儗⒗^續(xù)尋找買入機(jī)會(huì)，特別是當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí)”。

日本央行行長(zhǎng)植田和男表示，近期東京股市的走強(qiáng)可能反映了日本經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利的光明前景。他在上周五的新聞發(fā)布會(huì)上表示：

“日本股票和其他資產(chǎn)價(jià)格上漲可能對(duì)消費(fèi)和資本支出產(chǎn)生積極影響。但如果走得太遠(yuǎn)，可能會(huì)造成金融失衡，從而產(chǎn)生負(fù)面影響?！?/p>

他拒絕回答有關(guān)日經(jīng)指數(shù)近期上漲是否表明日本股市出現(xiàn)泡沫的問(wèn)題。

盡管對(duì)于日股可能過(guò)熱的警告聲層出不窮，但6月19日（周一），伯克希爾·哈撒韋公司自稱正繼續(xù)增持日股，目前其在日本五大商社的持股比例平均超過(guò)8.5%。

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