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格隆匯8月1日丨天風(fēng)證券(601162)7月31日研報(bào)指出，四川路橋(600039)(600039.SH)擬收購(gòu)毛爾蓋水電站，清潔能源發(fā)電再下一城。預(yù)計(jì)收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司有望充分發(fā)揮自身在水電運(yùn)營(yíng)方面的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，從而進(jìn)一步改善公司整體的盈利能力和現(xiàn)金流。預(yù)計(jì)在公司充足的水電站管理、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的加持下，后續(xù)毛爾蓋項(xiàng)目盈利能力有望明顯改善。

公司公告預(yù)計(jì)23H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)55億元，同比+20.6%(重述后口徑)，累計(jì)新簽訂單738.6億元，同比+33.61%，在手訂單充裕，認(rèn)為良好機(jī)制下公司釋放業(yè)績(jī)能力和意愿有望維持。

蜀道集團(tuán)擬繼續(xù)增持，截至5月21日大股東及一致行動(dòng)人持股比例達(dá)78.74%，預(yù)計(jì)工程業(yè)務(wù)利潤(rùn)率或持續(xù)受益管理提效及智能化施工，高分紅率有望維持，預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利潤(rùn)141/176/220億元，參考可比公司估值，看好新業(yè)務(wù)帶來的利潤(rùn)及估值彈性，給予23年8倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)12.92元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

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