A股上市券商2023年上半年的業(yè)績(jī)情況全部出爐，多家龍頭券商的營(yíng)業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（下稱“凈利潤(rùn)”）出現(xiàn)了同比（與前一年同期相較，下同）下滑。

具體而言，營(yíng)業(yè)收入方面，50家上市券商中上半年共有13家的營(yíng)收出現(xiàn)同比下滑，其中便包括5家“百億營(yíng)收俱樂(lè)部”成員，分別為中信證券（600030）、國(guó)泰君安（601211）、中國(guó)銀河（601881）、中信建投（601066）和申萬(wàn)宏源（000166）。

凈利潤(rùn)方面，上半年共有40家上市券商的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中10家翻番。不過(guò)，10家凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的上市券商中，不乏多家龍頭券商，如國(guó)泰君安、海通證券（600837）、中信建投和中金公司（601995）等。其中，海通證券上半年的凈利潤(rùn)下滑幅度更是達(dá)到了雙位數(shù)，同比減少了19.51%。

(資料圖)

不過(guò)，雖然上半年券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)不一，但隨著“活躍資本市場(chǎng)”改革的深入，市場(chǎng)人士判斷，券商股有望直接受益于交易性資金活躍度提升，并再續(xù)動(dòng)量行情。

10家券商營(yíng)收超百億，其中5家出現(xiàn)同比下滑

2023年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，50家上市券商中，營(yíng)業(yè)收入超過(guò)100億元規(guī)模的共有10家，與2022年同期不僅數(shù)量持平，且具體公司也一致；營(yíng)收超過(guò)50億元的有17家，去年有15家，興業(yè)證券（601377）、東吳證券（601555）最新加入。

不過(guò)，“百億營(yíng)收俱樂(lè)部”成員的座次發(fā)生了變化。具體而言，中信證券以315.00億元的營(yíng)收規(guī)模蟬聯(lián)第一，也是今年上半年唯一一家營(yíng)收突破300億元的上市券商。

華泰證券（601688）、國(guó)泰君安上半年的營(yíng)收均超過(guò)180億元，分別達(dá)183.69億元、183.34億元。不過(guò)，排名方面兩家券商一升一降，華泰證券從去年的第4升至第2，國(guó)泰君安則由去年同期的第2降至第3。

中國(guó)銀河、海通證券上半年的營(yíng)收均超過(guò)150億元，分別為174.14億元、169.68億元。排名方面，中國(guó)銀河從去年同期的第3降至第4，海通證券則從去年的第9，一躍升至第5。

中信建投、廣發(fā)證券（000776）上半年的營(yíng)收則超過(guò)了130億元，分別為134.65億元、132.38億元。排名上，中信建投從去年的第5降至了第6，廣發(fā)證券則仍排名第7。

中金公司（601995）、申萬(wàn)宏源、招商證券（600999）上半年?duì)I收分別為124.21億元、122.40億元、107.94億元。排名方面，申萬(wàn)宏源從去年的第6降至第9，中金公司和招商證券則繼續(xù)分列第8和第10。

營(yíng)收增速方面，今年上半年，有37家上市券商實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中錦龍股份（000712）排名第一，上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)高達(dá)1231.57%。

降幅方面，上半年?duì)I收出現(xiàn)下滑的13家上市券商中，有4家下滑超過(guò)10%，分別為華鑫股份（600621）、湘財(cái)股份（600095）、華林證券（002945）和紅塔證券（601236），同比分別減少85.70%、72.80%、30.47%和12.27%。

值得一提的是，今年上半年，營(yíng)收超過(guò)100億元的10家上市券商中，有5家營(yíng)收出現(xiàn)了下滑。中信證券、中信建投、國(guó)泰君安、申萬(wàn)宏源、中國(guó)銀河等，分別減少了9.70%、6.64%、6.24%、4.52%、4.38%。

10家凈利潤(rùn)翻番，多家龍頭券商出現(xiàn)下滑

凈利潤(rùn)方面，今年上半年，有40家上市券商的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中10家上市券商的凈利潤(rùn)翻番。

具體而言，天風(fēng)證券凈利潤(rùn)同比增幅高達(dá)967.87%，排名第一。太平洋（601099）緊隨其后，凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)300%，增加了369.65%。

湘財(cái)股份（600095）、國(guó)盛金控（002670）、中原證券（601375）等凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)200%，分別為265.31%、245.67%、233.35%。

東方證券（600958）、東北證券（000686）、西南證券（600369）、哈投股份（600864）、長(zhǎng)城證券（002939）的凈利潤(rùn)增幅均超過(guò)100%，分別為193.72%、164.48%、137.08%、131.76%和105.04%。

值得關(guān)注的是，今年上半年，凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑的10家券商中，出現(xiàn)了多家頭部、知名券商的身影。

例如，海通證券上半年凈利潤(rùn)同比減少了19.51%，僅次于華林證券的64.04%和華創(chuàng)云信（600155）的60.84%。

此外，國(guó)泰君安、中金公司、東方財(cái)富（300059）、中信建投等，上半年凈利潤(rùn)分別減少了9.89%、7.31%、4.93%、1.66%。

券商股行情仍被看好

雖然今年上半年上市券商的業(yè)績(jī)整體差強(qiáng)人意，但券商股接下來(lái)的行情，得到了多家機(jī)構(gòu)的看好。特別是“活躍資本市場(chǎng)”改革的深入，有望直接利好券商。

“總的來(lái)說(shuō)，券商股接下來(lái)不僅會(huì)受益于資本市場(chǎng)的活躍提升，同時(shí)面臨著增量資金增加的利好。此外，券商的業(yè)績(jī)基本面預(yù)期改善，也是直接受益于政策支持?！狈治鋈耸糠Q。

國(guó)海證券策略組首席分析師胡國(guó)鵬表示，券商是活躍資本市場(chǎng)最為受益的領(lǐng)域。一方面，從市值風(fēng)格來(lái)看，宣布下調(diào)印花稅后1個(gè)月內(nèi)，行業(yè)層面非銀金融勝率較高。同時(shí)，適當(dāng)收緊IPO有助于實(shí)現(xiàn)一二級(jí)市場(chǎng)良性發(fā)展及動(dòng)態(tài)平衡。

“另一方面，兩融資金是市場(chǎng)上的一股重要活躍力量，在風(fēng)險(xiǎn)可控情況下，本次適度降低保證金比率，對(duì)融資融券業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響的同時(shí)將會(huì)向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，提振市場(chǎng)信心，有利于市場(chǎng)吸引增量資金?！焙鷩?guó)鵬指出。

太平洋證券報(bào)告認(rèn)為，買入證券時(shí)的融資保證金最低比例由100%降低至80%，預(yù)計(jì)券商將直接受益于增量資金入市，并實(shí)現(xiàn)兩融余額的增長(zhǎng)和ROE的提升。

太平洋證券數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，券商板塊估值1.44倍，位居近五年34.18%分位，距離中位數(shù)1.62倍尚有11%左右的上升空間，仍然存在一定程度的低估。同時(shí)，2023年二季度券商板塊公募基金持倉(cāng)比例由一季度的2.71%下降為2.51%，券商板塊在估值及持倉(cāng)上均處于低位。

“此次一攬子政策的加速落地旨在切實(shí)提振投資者信心，激發(fā)資本市場(chǎng)活力，對(duì)于券商板塊而言將構(gòu)成重要的行情催化劑。疊加利好政策帶來(lái)的市場(chǎng)信心提振與宏觀經(jīng)濟(jì)基本面向好，券商板塊有望持續(xù)受益，推動(dòng)估值的向上修復(fù)?！碧窖笞C券進(jìn)一步指出。

關(guān)鍵詞：