在A股資本市場上以投資收益為主，主營業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)為輔的企業(yè)不在少數(shù)。地處江蘇鹽城的江蘇悅達(dá)就是其中一員。從2009年到2016年，靠著公司參股東風(fēng)悅達(dá)起亞汽車有限公司(簡稱“悅達(dá)起亞”)25%的股權(quán)投資收益，近8年來，悅達(dá)投資凈利潤一直保持在億元以上。

2017年已然過去，但對于悅達(dá)投資的投資者來說這一年終究是一個令人心酸的年份。

公司日前披露的2017年年報顯示，去年全年悅達(dá)投資歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.81億元，同比下降355.32%;截至2017年12月31日，歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)60.91億元，同比減少7.17%。記者留意到，這是公司上市25年來，繼2002年業(yè)績虧損后第二次再現(xiàn)全年虧損狀態(tài)。公司內(nèi)部人士對《證券日報》記者表示，業(yè)績下滑的主要原因在于兩點，一是公司過往業(yè)績貢獻(xiàn)較大的參股企業(yè)悅達(dá)起亞2017年業(yè)績大幅虧損，公司投資收益大幅減少;二是2017年公司計提悅達(dá)卡特公司商譽(yù)的同時，對悅達(dá)卡特公司計提了多項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

八大業(yè)務(wù)五項虧損

作為一家綜合性投資公司，公司業(yè)務(wù)主要由兩大類構(gòu)成——紡織、公路收費、生物柴油、新材料等主營業(yè)務(wù)，以及汽車整車制造、火力發(fā)電、煤炭開采等參股業(yè)務(wù)。另一板塊智能農(nóng)裝制造從2017年9月份由參股業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為主營業(yè)務(wù)。

2017年年報顯示，公司現(xiàn)有八大業(yè)務(wù)中，公路和電力業(yè)務(wù)保持盈利。其中三個公路公司實現(xiàn)收費收入38.08億元，合計股權(quán)凈利潤3.55億元;陳家港電廠全年售電收入21.25億元，公司享有投資收益1993萬元;公司從悅達(dá)財務(wù)公司獲得投資收益1161萬元;紡織公司虧損5960萬元;悅達(dá)智能農(nóng)裝公司虧損3246萬元;新材料、生物柴油公司分別虧損1460萬元和1.68億元。

參股業(yè)務(wù)方面，西蒙悅達(dá)煤礦扭虧為盈，盈利25萬元。其他業(yè)務(wù)虧損，其中悅達(dá)起亞全年銷售汽車36萬臺，營業(yè)收入299.33億元，凈利潤虧損11.23億元，對應(yīng)25%股權(quán)凈利潤虧損約2.80億元。

《證券日報》記者在采訪中了解到，整個2017年，來公司調(diào)研的機(jī)構(gòu)投資者有幾家但并不多。記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，2017年僅方正證券發(fā)布了一篇《起亞開始逐步好轉(zhuǎn)》研報，首次給予公司推薦評級。研報中提到了悅達(dá)投資最重要的業(yè)績貢獻(xiàn)源東風(fēng)悅達(dá)起亞前三季度受薩德事件影響銷量大幅下滑，2017年10月份銷量開始有所好轉(zhuǎn)，K3、KXcross當(dāng)月銷量分別達(dá)到1.5、0.6 萬臺。公司證券部人員向記者證實了這一說法，去年四季度開始，悅達(dá)起亞的銷量復(fù)蘇。“價位低一點車型銷量占比確實多一些”，他說。

虧損業(yè)務(wù)暫不剝離

談及公司2017年的業(yè)績虧損，上述工作人員無奈地對《證券日報》記者表示“成也汽車敗也汽車”。

記者了解到，公司對于悅達(dá)起亞的投資始于2000年，對于悅達(dá)投資來說，悅達(dá)起亞真正帶給公司質(zhì)的利潤貢獻(xiàn)始于2009年。記者查閱歷年年報發(fā)現(xiàn)，2009年，悅達(dá)起亞的投資收益貢獻(xiàn)從最初的1.8億元持續(xù)攀升，至2014年達(dá)到巔峰貢獻(xiàn)10.67億元。2012年至2014年三年間參股投資收益保持在10億元水平。

從公司歷年年報來看，這三年也是近十年來，業(yè)績表現(xiàn)最好的三年。年報顯示，2012年、2013年、2014年，公司分別實現(xiàn)凈利潤11.98億元、12.92億元、10.66億元。對應(yīng)年份，悅達(dá)起亞25%股權(quán)投資收益為9.54億元、10.4億元、10.67億元，占凈利潤的比重均在80%以上。

對于目前公司的虧損局面，《證券日報》記者詢問公司是否會考慮剝離虧損資產(chǎn)，公司證券部人士表示，不會剝離現(xiàn)有的虧損資產(chǎn)，公司正著力通過體制改革爭取扭虧為盈。目前公司虧損業(yè)務(wù)中，紡織業(yè)務(wù)在一至兩年內(nèi)有望扭虧為盈，公司上市之初即有的拖拉機(jī)業(yè)務(wù)將減少虧損，盡量扭虧。

關(guān)鍵詞： 悅達(dá)投資 全年