在年內市場持續(xù)震蕩的背景下，有一家公募基金也遭遇了多事之秋，不僅新基金發(fā)行頻頻折戟，還有多只產品因規(guī)模“迷你”而黯然離場。10月16日，九泰基金表示擬召開基金份額持有人大會，審議關于終止九泰科新優(yōu)享靈活配置混合型證券投資基金(以下簡稱“九泰科新優(yōu)享靈活配置混合”)基金合同有關事項。截至二季度末，該產品的合計規(guī)模已不足5000萬元。此外，下半年以來，九泰基金旗下還有2只存續(xù)基金因規(guī)模“迷你”而接連清盤，更有2只新基金在年內發(fā)行失敗。

“迷你基”接連清盤

九泰基金旗下多只產品面臨清盤。10月16日，九泰基金發(fā)布提示性公告稱，擬以通訊方式召開九泰科新優(yōu)享靈活配置混合的基金份額持有人大會，審議關于終止該產品基金合同有關事項的議案。公告內容提到，此次會議投票表決起始時間為2021年10月23日9時-11月15日17時。

值得一提的是，僅一天前，九泰基金旗下已有一只產品宣布清盤。據(jù)了解，10月15日，九泰基金發(fā)布九泰盈華量化靈活配置混合發(fā)生基金合同終止事由暨基金財產清算安排的公告。據(jù)了解，截至2021年10月14日，九泰盈華量化靈活配置混合的基金資產凈值已連續(xù)60個工作日低于5000萬元，出現(xiàn)觸發(fā)基金合同終止的情形。

這已是九泰基金在年內第二只因規(guī)模“迷你”而觸及清盤的基金產品。此前9月16日，九泰基金就曾發(fā)布九泰銳誠靈活配置混合的清算報告，清盤原因同樣是因為該基金已出現(xiàn)連續(xù)60個工作日基金資產凈值低于5000萬元的情形，觸發(fā)自動清盤的條件。

對于終止九泰科新優(yōu)享靈活配置混合基金合同的具體原因及如何進一步改善產品規(guī)模“迷你”的情況，北京商報記者發(fā)文采訪九泰基金，但截至發(fā)稿未收到相關回復。

深圳中金華創(chuàng)基金董事長龔濤分析道，基金產品終止一般由幾種情形引發(fā)。一是基金管理人主動終止，主要是由于產品份額低于監(jiān)管部門規(guī)定的最低份額;二是信托人終止，主要是由于產品單位凈值觸及清盤線或基金資產遭遇清算;三是到期終止，即正常運營至約定結束日期;四是基金持有人終止，基金持有人通過份額持有人大會投票表決終止基金合同。

此外，北京商報記者還注意到，當前九泰基金旗下仍有多只產品規(guī)模“迷你”，觸及可能清盤的紅線。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，九泰基金旗下共有10只產品(份額合并計算，下同，且剔除已清盤基金)的合并規(guī)模不足5000萬元，占總數(shù)量的31.25%。其中，前述九泰科新優(yōu)享靈活配置混合的合并規(guī)模僅為171.22萬元。

存續(xù)產品業(yè)績不佳

在上述基金產品接連清盤的同時，九泰基金在年內的新發(fā)也并不順利。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日，九泰基金在年內成功發(fā)行9只新基金，但在新品發(fā)行過程中，也有部分產品延長募集期甚至募集失敗。

據(jù)了解，九泰久慧混合、九泰量化新興產業(yè)混合在年內發(fā)行的過程中一度延長募集期。此外，在今年4月、5月，九泰基金也接連宣布九泰盈豐量化多策略靈活配置混合、九泰錦元中短期利率債債券的基金合同不能生效的公告，原因則是募集期屆滿未能滿足基金合同規(guī)定的備案條件。

某資深市場研究人士表示，新品發(fā)行不順利，可能與九泰基金旗下產品的業(yè)績表現(xiàn)不佳等原因有關。

據(jù)九泰基金官網顯示，該公司成立于2014年7月，注冊資本3億元。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，九泰基金的非貨幣管理規(guī)模為117.69億元，在全市場數(shù)據(jù)可取得的156家基金管理人中排第100名。而這其中，權益類基金規(guī)模高達117.68億元，占比超九成。

雖然作為九泰基金的主力產品，但主動權益類基金在年內的表現(xiàn)卻并不出眾。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日，在九泰基金旗下數(shù)據(jù)可取得的40只主動權益類基金中，九泰久益靈活配置混合A/C年內收益率分別為30.64%和30.42%，分別跑贏同類平均23.24個和23.02個百分點，成為九泰基金目前收益率最高的兩只產品。

與此同時，還有20只產品的年內收益率跑輸同類平均，在主動權益類基金中占五成。此外，還有8只產品的年內收益率至今仍為負，表現(xiàn)最差的為九泰天奕量化價值混合C，截至10月17日，年內收益率為-4.32%。跑輸同類平均10.29個百分點。

若拉長時間來看，截至10月17日，近一年內，九泰基金旗下也有超六成的主動權益類基金收益率跑輸同類平均。不過，若從近三年的角度看，九泰基金旗下跑輸同類平均業(yè)績的產品則不足四成。

量化投資不理想

前述研究人士在接受北京商報記者采訪時直言，“九泰基金這些年來一直致力于搞量化投資，但通過策略計算獲得穩(wěn)定收益的情況在復雜的市場背景下并不容易實現(xiàn)。另外，在存續(xù)產品業(yè)績沒有做好的情況下再集中發(fā)新基金，就容易導致新基金發(fā)行失敗等情況的出現(xiàn)”。

公開資料顯示，量化投資是指通過數(shù)量化方式及計算機程序化發(fā)出買賣指令，以獲取穩(wěn)定收益為目的的交易方式。近年來，量化投資熱度上升，不少公募機構甚至私募機構也致力于量化投資。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，在九泰基金現(xiàn)存的61只基金中，有23只產品的名稱都帶有“量化”一詞，占比近四成。

但與市面上現(xiàn)存的量化基金相比，九泰基金旗下產品的業(yè)績并不算出眾。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日，年內已有3只公募量化基金的收益率超50%，另外還有3只產品的年內收益率超30%。而九泰基金旗下表現(xiàn)最佳的為九泰久盛量化先鋒混合A，其年內收益率約為19.2%。

結合上述情況，龔濤認為，九泰基金只有提高自身管理能力才能穩(wěn)定投資者情緒，避免贖回導致產品規(guī)模“縮水”的情況出現(xiàn)。另外，如果沒有好的業(yè)績，再好的市場營銷手段也無法維系產品規(guī)模。

上述研究人士也提到，“雖然做量化也是一種主動策略，但這僅屬于主動權益類產品發(fā)展方式的一種，要想形成公司核心競爭力，做出公司自身的特色，還需要在產品業(yè)績方面下苦功”。

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