觀點(diǎn)網(wǎng)訊：3月11日，惠譽(yù)將龍光集團(tuán)有限公司的長(zhǎng)期外幣和本幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)從"B+"下調(diào)至"CCC"，還將高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)和龍光集團(tuán)未償美元高級(jí)票據(jù)的評(píng)級(jí)從"B+"下調(diào)至"CCC"，維持回收評(píng)級(jí)"RR4"。

據(jù)悉，龍光集團(tuán)旗下次級(jí)永續(xù)資本證券的評(píng)級(jí)已從"B-"下調(diào)至"CC"，維持"RR6"的回收評(píng)級(jí)。所有評(píng)級(jí)從負(fù)面評(píng)級(jí)觀察名單中被移除。此次評(píng)級(jí)下調(diào)的原因是龍光集團(tuán)的流動(dòng)性安全邊際較低，再融資風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。負(fù)面消息繼續(xù)影響市場(chǎng)對(duì)龍光集團(tuán)的信心，惠譽(yù)認(rèn)為龍光集團(tuán)依賴于替代資金來(lái)源(如資產(chǎn)處置)以償還債務(wù)，龍光集團(tuán)在資本市場(chǎng)上有大量債務(wù)，這些債務(wù)將在未來(lái)九個(gè)月到期或可回售。

觀點(diǎn)新媒體獲悉，龍光集團(tuán)的流動(dòng)性不斷減弱，其計(jì)劃延長(zhǎng)兩只本金總額為35億元人民幣的在岸債券的到期日，這兩只債券將于3月份可回售。這標(biāo)志著流動(dòng)性的進(jìn)一步惡化，因?yàn)辇埞饧瘓F(tuán)難以償付即將到期債務(wù)，也可能延長(zhǎng)即將到期在岸債券的到期時(shí)間。龍光集團(tuán)既沒有證實(shí)也沒有否認(rèn)這些報(bào)道。有關(guān)該公司的負(fù)面消息削弱了投資者信心，并導(dǎo)致其債券價(jià)格進(jìn)一步下跌，這削弱了龍光集團(tuán)獲得融資的渠道。

此外，龍光集團(tuán)面臨著不斷上升的再融資風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗?30億元人民幣的資本市場(chǎng)債務(wù)將在2022年到期或可回售。其中，57億元人民幣為今年3月至5月到期或可回售的在岸債券。此外，龍光集團(tuán)現(xiàn)在可能很難對(duì)部分信托和開發(fā)貸款進(jìn)行再融資。截至2022年2月底，龍光在控股公司層面擁有50億元人民幣的可用現(xiàn)金，而惠譽(yù)認(rèn)為自那以來(lái)用于償還債務(wù)的現(xiàn)金已大幅下降。

另悉，惠譽(yù)表示，龍光集團(tuán)之前提供了通過(guò)一系列資產(chǎn)處置來(lái)改善流動(dòng)性的計(jì)劃，但這些計(jì)劃可能需要時(shí)間，并受到執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)的影響。到目前為止，完成的資產(chǎn)處置還不足以改善其流動(dòng)性緩沖。惠譽(yù)預(yù)計(jì)，市場(chǎng)情緒和信心疲軟將在2022年繼續(xù)影響包括龍光集團(tuán)在內(nèi)的中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)商的銷售收入和流動(dòng)性。龍光集團(tuán)的權(quán)益合同銷售額在2022年1月同比下降44%，2021年12月同比增長(zhǎng)9%，2021年11月同比下降5%。2021年，其權(quán)益合同銷售額總計(jì)1400億元人民幣，比2020年增長(zhǎng)16%。

值得注意的是，龍光集團(tuán)2022年2月未經(jīng)審核經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)指，歸屬公司股東權(quán)益的合約銷售額約為42.0億元，同比減少65.26%，歸屬公司股東權(quán)益的合約銷售面積約28.3萬(wàn)平方米。截至2022年2月28日止兩個(gè)月，龍光集團(tuán)歸屬公司股東權(quán)益的合約銷售額約為132.1億元，同比減少52.99%，歸屬公司股東權(quán)益的合約銷售面積約78.9萬(wàn)平方米。

此前，龍光集團(tuán)管理層于交流會(huì)上表示，目前公司有大約60億元的資產(chǎn)盤活安排。管理層稱，2021年第四季度以來(lái)銀行放款和預(yù)售資金監(jiān)管釋放的緩慢，而且今年前兩個(gè)月還有100多億元的凈流出，公司的資金很緊張。

關(guān)鍵詞： 惠譽(yù)龍光集團(tuán)完成的資產(chǎn)處置還不足以改善其流動(dòng)性緩沖