作者 | 付影

來源 | 債市觀察

近日，中融新大旗下4只債券違約，其違約規(guī)模達(dá)31億元，中融新大及債券評(píng)級(jí)也遭遇下調(diào)。

債券違約無疑是手中能運(yùn)作的資金捉襟見肘。截至2021年三季度末，中融新大現(xiàn)有資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于短期債務(wù)，王清濤股權(quán)也遭受百余次凍結(jié)，被執(zhí)行總金額24億余元。

作為民企500強(qiáng)，如今黯然失色，中融新大持有的金融股權(quán)，又能否助力這家企業(yè)東山再起呢？

01

這只債券累計(jì)3億元利息未兌付

近日，中融新大旗下債券“18中融新大MTN001”未能按期兌付利息，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約。該債券發(fā)行金額15億元，期限5年，利率為7.5%。

企業(yè)預(yù)警通顯示，截至2022年3月2日，該債券最新違約利息1.13億元，累計(jì)違約利息3.08億元。

來源：公告

這并不是該只債券首次違約。2020年3月2日，因“18中融新大MTN001”未如期兌付，企業(yè)與投資人達(dá)成展期方案，不過2021年3月2日本該是兌付回售款和利息的日子，但投資者未收到本息。

時(shí)至今日，“18中融新大MTN001”已展期2年，中融新大依舊未能履行兌付承諾，累計(jì)違約本息14.3億元。

該債券第一次出現(xiàn)違約后，聯(lián)合資信將公司及其債券的信用等級(jí)由BB下調(diào)至C。

什么原因造成債務(wù)逾期？中融新大稱，主要受行業(yè)政策及融資環(huán)境變化、突發(fā)新冠疫情等影響，公司主業(yè)焦化產(chǎn)能產(chǎn)量持續(xù)下降，經(jīng)營性現(xiàn)金流不斷減少，致使公司流動(dòng)性高度緊張，導(dǎo)致債務(wù)逾期。

02

夢(mèng)開始的地方

中融新大前身為山東焦化集團(tuán)有限公司，始創(chuàng)于2003年，以能源化工、礦產(chǎn)資源、物流清潔能源、金融投資為主業(yè)。

15年后，“掌門人”王清濤以596.5億元的身家，排名2021年的新財(cái)富富人榜第63位，成為山東首富。

1962年，王清濤出生在濱州市鄒平縣，1980年，18歲的王清濤參軍，1983年退伍，起初的兩年，他被安排到了當(dāng)?shù)匚镔Y局工作。

改革開放以來，“發(fā)展是硬道理”早已深入人心，賺錢奔小康已是人人為生活奔波的動(dòng)力。按捺不住對(duì)財(cái)富自由的向往，他選擇下海經(jīng)商。

趕上煤炭好行情，王清濤很快賺到了人生的第一桶金，成為真正先富起來的那一批人。有了財(cái)富積累后，2003年，在土生土長的鄒平縣，王清濤分別成立了鄒平鐵雄焦化有限公司（下稱“鄒平鐵雄焦化”）和一家煤炭公司，從此走上創(chuàng)業(yè)之路。

成立鄒平鐵雄焦化，王清濤投資了2億，2008年，該公司銷售收入86億元，鐵雄焦化后來也成為山東乃至全國最大的焦化企業(yè)。

2015年，互聯(lián)網(wǎng)金融如雨后春筍般壯大，王清濤麾下的中融新大逐步扎身金融領(lǐng)域，2015年8月，中融投資（青島）集團(tuán)有限公司成立，也是中融新大金融板塊的正式開啟。

2016年3月，山東焦化正式改名為中融新大。改名前，公司經(jīng)營范圍以焦炭加工與銷售為主；改名后，中融新大的“身份”有了一個(gè)重要標(biāo)簽，即業(yè)務(wù)范圍增加了“以自有資金對(duì)外投資”，當(dāng)然，作為焦碳和煤炭兩大發(fā)家致富的老本行，王清濤并未放棄。

圖片來源：愛企查

繼續(xù)發(fā)展老本行的同時(shí)，王清濤帶領(lǐng)中融新大也在向“金控夢(mèng)”上不斷躍進(jìn)。2015年12月，以7.55億元拿下晉城銀行14.29%的股權(quán)，成為該行的第一大股東。

財(cái)報(bào)顯示，2015年中融新大總資產(chǎn)(合并)604.03億元，凈資產(chǎn)306.51億元，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入418.8億元，凈利潤為21.14億元。

之后，中融新大及其王清濤又先后參股了多家銀行股權(quán)。據(jù)《財(cái)經(jīng)天下》周刊報(bào)道，包括廈門國際銀行、廈門農(nóng)商行、齊商銀行、鄒平農(nóng)商行，都有過王清濤的身影。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅投資銀行股權(quán)，王清濤花費(fèi)100多億。

除此之外，中融新大還以19億元獲得中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)7.79%股份并成為第二大股東。

2016年，中融新大金融版圖迎來了自己的高光時(shí)刻。中融新大擬以50億元的價(jià)格，購買四川信托30.25%的股權(quán)，一旦交易達(dá)成，中融新大將成為四川信托第二大股東，不過，根據(jù)《公司法》，或因原股東最終行使優(yōu)先購買權(quán)，后來中融新大的這筆交易并未達(dá)成，但中融新大的名聲已流傳在外。

根據(jù)中融新大規(guī)劃，該公司到2020年實(shí)現(xiàn)參控股保險(xiǎn)、證券、期貨、信托、公募基金等10家年?duì)I業(yè)收入超過50億元的金融機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入500億元。從目前的結(jié)果看，中融新大僅實(shí)現(xiàn)了參股保險(xiǎn)、銀行兩大類金融機(jī)構(gòu)。

腳踩風(fēng)火輪般參股5家銀行，這在外界看來似乎可以解釋為公司重心逐步轉(zhuǎn)移至金融領(lǐng)域，而此前從未有金融行業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，突然重金砸向金融，是驚喜還是驚魂？

在激進(jìn)的擴(kuò)張背后，中融新大的危機(jī)已經(jīng)來臨。

03

中融新大，夢(mèng)碎金融

花費(fèi)百余億持股銀行股權(quán)，自然是要物盡其用，中融新大的命運(yùn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也就此開始。

天眼查顯示，2015年，中融新大旗下山東物流集團(tuán)向晉城銀行質(zhì)押子公司5100萬股；2016年，中融新大又向晉城銀行質(zhì)押山東物流集團(tuán)25億股；2016年底，又將自己持有的晉城銀行的股份質(zhì)押給廣東粵財(cái)信托。

同時(shí)，擴(kuò)張也在一段時(shí)間內(nèi)導(dǎo)致中融新大現(xiàn)金流緊張起來。2019年末，中融新大經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅為1.23億元，較2018年減少26.43億元。

2019年6月19日，中融新大對(duì)國民信托20億元信托貸款到期，但國民信托的本息都沒有收回。之后，招商銀行濟(jì)南分行的五筆合計(jì)2.37億元貸款未收回。

2020年至2021年三季度末，中融新大經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，但眾多金融借款仍然還不上。

2020年12月4日，因2.45億元債券交易糾紛，原告廈門農(nóng)商行將中融新大、王清濤等人訴至法院。根據(jù)一審民事裁定書，法院凍結(jié)了中融新大的兩家銀行存款，以及持有的中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)的相應(yīng)股權(quán)。

中融新大還對(duì)其他眾多公司進(jìn)行擔(dān)保。截至2021年三季度末，中融新大對(duì)外擔(dān)保合計(jì)49.28億元。擔(dān)保對(duì)象中有一部分，在近一年還存在失信被執(zhí)行記錄。

2021年12月30日，中國裁判文書網(wǎng)顯示，2015年12月4日，因?yàn)榱鲃?dòng)資金問題，山東潤銀生物化工股份有限公司（下稱“潤銀公司”）向威海銀行濟(jì)南分行借款6000萬元，中融新大為此資金擔(dān)保。后來，潤銀公司未按約定及時(shí)還款，中融新大需承擔(dān)未償還的借款本息共計(jì)約5950萬元的連帶清償責(zé)任。

王清濤股權(quán)也遭受百余次凍結(jié)，被執(zhí)行總金額24億余元。在2022年前兩個(gè)月，中融新大就被多地法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行金額達(dá)11億元。

與此同時(shí)，截至2021年三季度末，該公司虧損42.29億元，與2020年末相比虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大。當(dāng)手中資金不足，也就增加了其他債券違約的可能性。

據(jù)企業(yè)預(yù)警通，“18中融新大MTN001”、“18中融新大MTN002”、“18新大03”、“17中融新大MTN001”，截至2022年3月8日，4只債券違約規(guī)模達(dá)31.14億元。

截至目前，中融新大旗下還有6只債券尚未到期，存量規(guī)模為56.21億元。除1只債券到期時(shí)間超過2年，其他5只到期時(shí)間最多不超過1年。

債務(wù)纏身，手里的資產(chǎn)也不香了。2018年，監(jiān)管層開始推行金融行業(yè)去杠桿，這意味著中小銀行股權(quán)不再搶手，王清濤通過拍賣銀行股權(quán)希望變現(xiàn)，但流拍情況屢屢出現(xiàn)。

2021年7月2日，中融新大將其持有的中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)6.33億股權(quán)進(jìn)行拍賣，起拍價(jià)為9.62億元，評(píng)估價(jià)為10.69億元。該筆拍賣因無人出價(jià)最終被流拍。

無獨(dú)有偶，2021年7月19日、7月25日，中融新大持有的中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)兩筆1.69億股權(quán)的分別被拍賣，起拍價(jià)為2.57億元。但這兩筆拍賣同樣無人出價(jià)。

回頭再看中融新大的金融板塊收入。梳理財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2015年，中融新大金融板塊收入2.4億元，占其總收入的0.57%；2016年為1.84億元，占總收入的0.28%；2017年為0.74億元，占總收入的0.1%；2018年進(jìn)一步下降至0.08億元。

截至2021年三季度末，他所創(chuàng)立的公司負(fù)債600多億元，賬面資金僅4.18億元，雖高于2020年末的1.03億，而短期借款則為54.49億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債達(dá)145.92億元，現(xiàn)有資金與短期債務(wù)懸殊過大，接下來又該如何力挽狂瀾呢？歡迎后臺(tái)留言。

關(guān)鍵詞： 又一債券違約身陷債務(wù)危機(jī)的中融新大 能迎來曙光嗎