● 本報(bào)記者 連潤(rùn)

人民銀行上?？偛?月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.88萬(wàn)億元，與2月末相比，減持了1100億元。此外，3月新增9家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。

業(yè)內(nèi)人士分析，近期受俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等外部因素影響，外資投資境內(nèi)債券波動(dòng)有所加大。不過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間、人民幣資產(chǎn)具有較強(qiáng)吸引力，預(yù)計(jì)未來(lái)外資投資人民幣資產(chǎn)仍會(huì)以增配為主。

新增9家境外機(jī)構(gòu)主體

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.88萬(wàn)億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的3.3%。

國(guó)債和政府金融債仍然最受歡迎。從券種看，境外機(jī)構(gòu)的主要托管券種是國(guó)債，托管量為2.43萬(wàn)億元，占比62.7%；其次是政策性金融債，托管量為1.01萬(wàn)億元，占比26.1%。

境外機(jī)構(gòu)積極“入場(chǎng)”購(gòu)買人民幣債券。3月新增9家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)，截至3月末，共有1034家境外機(jī)構(gòu)主體入市。其中，514家通過(guò)直接投資渠道入市，748家通過(guò)“債券通”渠道入市，228家同時(shí)通過(guò)以上兩個(gè)渠道入市。

與2月相比，3月境外機(jī)構(gòu)減持了1100億元中國(guó)債券，這是境外機(jī)構(gòu)連續(xù)第二個(gè)月減持人民幣債券。2022年2月，境外機(jī)構(gòu)減持人民幣債券804億元。

專家認(rèn)為，2月、3月外資減持人民幣債券只能算短暫波動(dòng)。從總量上看，此前境外機(jī)構(gòu)連續(xù)10個(gè)月增持人民幣債券。若以中央結(jié)算公司境外持有量統(tǒng)計(jì)，此前境外機(jī)構(gòu)連續(xù)38個(gè)月增持人民幣債券。

短期擾動(dòng)難改長(zhǎng)期趨勢(shì)

“近期受外部因素影響，外資投資境內(nèi)股票和債券波動(dòng)有所加大，是復(fù)雜國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下的正常表現(xiàn)?！眹?guó)家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析稱，主權(quán)信用利差和人民幣匯率雙重因素使外資減緩購(gòu)債?！坝捎诙頌鯖_突，境外機(jī)構(gòu)對(duì)俄羅斯乃至新興市場(chǎng)資產(chǎn)的避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，影響或波及對(duì)中國(guó)境內(nèi)債券持倉(cāng)?！?/p>

不過(guò)，總體來(lái)看，未來(lái)外資投資人民幣資產(chǎn)仍會(huì)以增配為主。

第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，人民幣幣值基本穩(wěn)定，具有良好配置價(jià)值。工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)說(shuō)：“得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生韌性，中國(guó)資本市場(chǎng)外資進(jìn)出的波動(dòng)性顯著低于新興市場(chǎng)國(guó)家整體水平?！?/p>

第二，人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)擁有比較獨(dú)立的資產(chǎn)收益表現(xiàn)，有助于境外投資者分散風(fēng)險(xiǎn)。

第三，中國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好，但外資占比比日本、韓國(guó)、巴西等經(jīng)濟(jì)體低，未來(lái)外資增配人民幣債券仍有很大空間。

此外，明明指出，隨著我國(guó)“南北相通”雙劍合璧和債券發(fā)行注冊(cè)制改革深化，債券市場(chǎng)進(jìn)一步走向開放。未來(lái)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)制度持續(xù)完善，將吸引更多外資投資境內(nèi)債券市場(chǎng)。

關(guān)鍵詞： 3月末境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.88萬(wàn)億元 人民幣債券