經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者蔡越坤2022年6月13日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”）對(duì)2022年第一季度債券市場(chǎng)14家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展情況、違約率有關(guān)情況、內(nèi)部建設(shè)情況和自律管理動(dòng)態(tài)進(jìn)行了通報(bào)披露。

從上述通報(bào)情況看，債券評(píng)級(jí)“虛高”現(xiàn)象仍存?；仡?021年1年期平均累積違約率看，牽涉4家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)違約率發(fā)生倒掛的現(xiàn)象。

4家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)違約率倒掛

通報(bào)顯示，從各信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)披露的2021年度1年期平均累積違約率來看，多數(shù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所給級(jí)別與債券違約率呈反向關(guān)系，但東方金誠(chéng)所評(píng)AA級(jí)與AAA級(jí)、大公國(guó)際所評(píng)AA+級(jí)與AAA級(jí)、中誠(chéng)信國(guó)際所評(píng)AA+級(jí)與AAA級(jí)，上海新世紀(jì)所評(píng)AA級(jí)、AA+級(jí)、AAA之間的違約率發(fā)生倒掛。

從機(jī)構(gòu)間對(duì)比來看，各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所評(píng)同一級(jí)別的違約率存在分化，其中，東方金誠(chéng)所評(píng)AAA級(jí)違約率2.30%、大公國(guó)際所評(píng)AA級(jí)違約率1.18%、聯(lián)合資信所評(píng)AA-級(jí)違約率3.64%，高于其他機(jī)構(gòu)。

此次交易商協(xié)會(huì)所通報(bào)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)包括：大公國(guó)際、東方金誠(chéng)、中誠(chéng)信國(guó)際、上海新世紀(jì)、中證鵬元、安融評(píng)級(jí)、標(biāo)普（中國(guó)）、惠譽(yù)博華、聯(lián)合資信等機(jī)構(gòu)。

在違約率倒掛的同時(shí)，2022年第一季度債券評(píng)級(jí)的承攬同比減少。

交易商協(xié)會(huì)披露，一季度，14家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共承攬債券產(chǎn)品1879只，同比減少23.65%，環(huán)比減少26.57%；分機(jī)構(gòu)看，中誠(chéng)信國(guó)際的業(yè)務(wù)量占比為35.50%，聯(lián)合資信、上海新世紀(jì)、中證鵬元和東方金誠(chéng)業(yè)務(wù)量占比分別為22.99%、13.41%、10.96%和10.16%，其余各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)量占比均不足5%。此外，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共承攬非金融企業(yè)類主體評(píng)級(jí)602家，金融企業(yè)等其他類主體評(píng)級(jí)78家，環(huán)比分別減少14%和39.53%。

此外，2022年第一季度債券評(píng)級(jí)無正面調(diào)整，負(fù)面調(diào)整同比增長(zhǎng)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共對(duì)36家發(fā)行人進(jìn)行了評(píng)級(jí)調(diào)整，同比增加2.86%；占總存續(xù)家數(shù)的1%，同比增加0.01個(gè)百分點(diǎn)。分機(jī)構(gòu)看，聯(lián)合資信、東方金誠(chéng)調(diào)整家數(shù)較多，分別為14家和6家，安融評(píng)級(jí)和遠(yuǎn)東資信的調(diào)整家數(shù)占其存續(xù)發(fā)行人家數(shù)比重較高，分別為4.85%和1.3%。

另外，一季度，共有83家發(fā)行人更換評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，無新承做評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所給級(jí)別高于原級(jí)別的情況。

截至2022年3月31日，銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)共有939家發(fā)行人獲得兩個(gè)及以上評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的主體評(píng)級(jí)，占存續(xù)公司信用類債券發(fā)行主體的26.19%；其中，143家發(fā)行人的評(píng)級(jí)結(jié)果不一致，不一致率為15.22%，環(huán)比降低4.05個(gè)百分點(diǎn)。不一致的發(fā)行主體評(píng)級(jí)多相差1個(gè)子級(jí)，其中，中證鵬元和大公國(guó)際所評(píng)發(fā)行人主體級(jí)別高于其他機(jī)構(gòu)的分別為40家和39家，占比達(dá)到14.81%和11.96%；聯(lián)合資信、東方金誠(chéng)各23家，上海新世紀(jì)16家，占比均在5%-8%之間。

(相關(guān)資料圖)

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)控管理

針對(duì)評(píng)級(jí)“虛高”，以及債券評(píng)級(jí)違約率的情況，央行等部門也曾發(fā)布通知對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作出要求。

2021年8月份，央行會(huì)同國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)健康發(fā)展的通知》，要求信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)長(zhǎng)期構(gòu)建以違約率為核心的評(píng)級(jí)質(zhì)量驗(yàn)證機(jī)制，制定實(shí)施方案，2022年底前建立并使用能夠?qū)崿F(xiàn)合理區(qū)分度的評(píng)級(jí)方法體系，有效提升評(píng)級(jí)質(zhì)量。

與此同時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也在不斷加強(qiáng)內(nèi)控管理。

此次通報(bào)中，交易商協(xié)會(huì)表示，2022年一季度評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)持續(xù)加強(qiáng)評(píng)級(jí)技術(shù)體系建設(shè)，強(qiáng)化內(nèi)控管理。一季度，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)推進(jìn)落實(shí)中國(guó)人民銀行等五部委《關(guān)于促進(jìn)債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)健康發(fā)展的通知》工作，持續(xù)加強(qiáng)評(píng)級(jí)技術(shù)體系和數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)，14家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)修訂并披露評(píng)級(jí)方法、模型、打分表、項(xiàng)目組管理、新產(chǎn)品評(píng)估等評(píng)級(jí)技術(shù)和業(yè)務(wù)制度28項(xiàng)。中誠(chéng)信國(guó)際、上海新世紀(jì)、中證鵬元、安融評(píng)級(jí)、標(biāo)普（中國(guó)）、惠譽(yù)博華、聯(lián)合資信等機(jī)構(gòu)已在評(píng)級(jí)報(bào)告中單獨(dú)披露除最終評(píng)級(jí)結(jié)果以外的個(gè)體信用評(píng)估和外部支持提升子級(jí)，個(gè)體信用評(píng)估中樞aa-級(jí)。

其次，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均按期完成年度信息披露。14家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)自律指引》、《證券資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》等自律管理規(guī)定，均在4月30日前更新披露了注冊(cè)文件或機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)信息、上年度評(píng)級(jí)結(jié)果質(zhì)量統(tǒng)計(jì)、業(yè)務(wù)開展及合規(guī)運(yùn)行情況，按期履行了機(jī)構(gòu)信息的披露義務(wù)。

下一步，證券業(yè)協(xié)會(huì)和交易商協(xié)會(huì)稱，將繼續(xù)在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，協(xié)同加強(qiáng)評(píng)級(jí)行業(yè)自律管理；信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)完善公司治理和內(nèi)部控制機(jī)制，不斷優(yōu)化評(píng)級(jí)技術(shù)體系，依法合規(guī)開展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，切實(shí)提升評(píng)級(jí)質(zhì)量和投資者服務(wù)水平。

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