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中信證券近期研報(bào)指出，9月以來(lái)，海外快速加息預(yù)期持續(xù)升溫，貿(mào)易爭(zhēng)端擾動(dòng)密集出現(xiàn)，增量資金有限，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)失衡，激烈預(yù)期博弈加劇市場(chǎng)波動(dòng)，當(dāng)前市場(chǎng)狀況優(yōu)于4月，存在左側(cè)配置機(jī)會(huì)，但最穩(wěn)妥的右側(cè)入場(chǎng)時(shí)機(jī)預(yù)計(jì)還在10月份。從近期擾動(dòng)因素來(lái)看，美國(guó)通脹超預(yù)期引發(fā)快速加息預(yù)期升溫，并加劇短期人民幣匯率波動(dòng)，貿(mào)易相關(guān)摩擦頻繁出現(xiàn)，引發(fā)投資者對(duì)外需穩(wěn)定性的擔(dān)憂(yōu)。從股票市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)看，增量資金流入繼續(xù)放緩，存量資金倉(cāng)位仍保持中高水平，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)依舊失衡，“熱切冷”仍在進(jìn)行中，基于預(yù)期的博弈交易持續(xù)活躍，加劇市場(chǎng)波動(dòng)。從市場(chǎng)節(jié)奏上來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)整體估值合理，絕對(duì)吸引力略遜于2018年末，存在左側(cè)配置機(jī)會(huì)，但公司認(rèn)為在10月份經(jīng)濟(jì)、政策、盈利預(yù)期明朗，同時(shí)外部地緣擾動(dòng)因素落地后，右側(cè)入場(chǎng)更為穩(wěn)妥。配置上，建議堅(jiān)定“熱切冷”，重心繼續(xù)轉(zhuǎn)向部分前期偏冷門(mén)行業(yè)。

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