酒企，只是茅臺(tái)的一個(gè)側(cè)面。

(資料圖片)

作為省屬?lài)?guó)企，這家公司不僅是貴州省償債資金來(lái)源的壓艙石，還為貴州國(guó)企及城投平臺(tái)進(jìn)行“信仰充值”。

據(jù)粵開(kāi)證券統(tǒng)計(jì)，截至 2021 年末，貴州省政府地方政府債務(wù)余額為 11874 億元，較 2019 年增加 2201 億元，兩年平均增速為 10.8%。

貴州債務(wù)付息壓力加大，尤其是專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)。

2021 年貴州專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)付息率(專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)付息支出/政府性基金支出)達(dá)到 6.6%，在全國(guó) 31 個(gè)省份中排名第 5。隨著房地產(chǎn)進(jìn)入下行周期、土地出讓收入下滑，政府性基金收入對(duì)專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)利息的覆蓋能力進(jìn)一步下降，可能觸發(fā)財(cái)政重整條件。

作為優(yōu)質(zhì)國(guó)有資產(chǎn)，茅臺(tái)將在化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中起到作用。

具體來(lái)看，茅臺(tái)化債實(shí)際上有三種方式。一是賣(mài)股還債，也是最為常見(jiàn)的一種。歷史上曾發(fā)生過(guò)兩次，2019 年 12 月，茅臺(tái)集團(tuán)將 5024 萬(wàn)股、4%的貴州茅臺(tái)股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)至貴州省國(guó)資運(yùn)營(yíng)公司，開(kāi)啟“茅臺(tái)化債” 之路。2020 年 12 月，茅臺(tái)集團(tuán)再次劃轉(zhuǎn) 4%股權(quán)，以當(dāng)日收盤(pán)價(jià)算，股權(quán)價(jià)值約 925 億元。

二是低息發(fā)債，利用茅臺(tái)集團(tuán)良好信用在資本市場(chǎng)籌集資金化解債務(wù)。2020 年 9 月，茅臺(tái)集團(tuán)首次公開(kāi)發(fā)債，融資 150 億元，用于收購(gòu)貴州高速，緩解其債務(wù)壓力。

三是由茅臺(tái)系購(gòu)買(mǎi)貴州各級(jí)政府的城投債。

客觀上，茅臺(tái)作為省級(jí)國(guó)有企業(yè)， 在極端情況下，可以處置變現(xiàn)應(yīng)急，確實(shí)對(duì)貴州省債務(wù)起到一定的兜底作用。

據(jù) 2022 年中報(bào)，貴州政府完全控制的茅臺(tái)集團(tuán)持有貴州茅臺(tái) 54%股權(quán)，期末參考市值達(dá) 13871 億元。

對(duì)茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，幫助政府解決相關(guān)壓力，是其享受地利情況下，必須承擔(dān)的義務(wù)。

（來(lái)源 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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