作為房企中公認(rèn)的優(yōu)等生，無(wú)論是總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)，還是房子銷(xiāo)售金額，千億旭輝都是行業(yè)里的排頭兵、佼佼者。但11月1日，旭輝控股集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，已暫停支付公司境外融資安排項(xiàng)下所有應(yīng)付的本金和利息，尋求全面解決方案，并探索處置境外資產(chǎn)，至此，旭輝宣告爆雷。

龍湖創(chuàng)辦人吳亞軍的辭職是上周最大的消息，而旭輝公司的違約事件則是這一周以來(lái)更大的消息。不過(guò)，從旭輝的違約聲明和近期的行動(dòng)來(lái)看，旭輝并不打算“躺平”，也不愿意承擔(dān)違約責(zé)任。但入不敷出，導(dǎo)致公司破產(chǎn)。

境外銀團(tuán)要求提前還款 旭輝無(wú)力支付

(相關(guān)資料圖)

11月1日，旭輝控股宣布，該公司在海外融資協(xié)議下的全部債務(wù)及利息將被凍結(jié)。旭輝海外負(fù)債總計(jì)為68.5億美元，其中包括銀行貸款、優(yōu)先票據(jù)和可換股債券；逾期付款的本金及利息總計(jì)為4.14億美元。

根據(jù)旭輝此前的公告，該公司在今年內(nèi)沒(méi)有任何外債到期。在境內(nèi)外債務(wù)中，近期的一項(xiàng)是在明年1月23日到期的美國(guó)國(guó)債，還有2.95億美元。再加上一筆境外債和三筆國(guó)內(nèi)債務(wù)，旭輝公司明年要償還的債務(wù)總額只有80億。和旭輝的銷(xiāo)量比起來(lái)，明年的負(fù)債壓力并不大。

但現(xiàn)在，這份聲明上寫(xiě)著，還有4.14億美元的海外債務(wù)，這是怎么回事？

就像許多風(fēng)險(xiǎn)地產(chǎn)公司的例子，之前的林中信和旭輝天津的非標(biāo)債糾紛，都讓投資者們憂(yōu)心忡忡。之后，標(biāo)普和惠譽(yù)等多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相繼降低了旭輝的信用等級(jí)，從而引發(fā)了海外銀團(tuán)貸款的限制，必須提前償還。

旭輝公司今年已還清了15億，而10月底的4.14億美金，卻是無(wú)論如何都還不上的。

旭輝宣布，海通國(guó)際作為金融顧問(wèn)，年利達(dá)作為其法律顧問(wèn)，幫助公司與海外債權(quán)人進(jìn)行透明的對(duì)話(huà)，并與外國(guó)債權(quán)人一起探索各種可能的備選辦法，以徹底解決目前的困境。

為了減輕企業(yè)的流動(dòng)資金和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，公司正在積極尋找海外資產(chǎn)的處置途徑，以增加流動(dòng)性或者降低負(fù)債。

為什么旭輝可惜？

首先其一直在努力還錢(qián)。9月28日，旭輝股價(jià)大幅下跌，原因是天津某項(xiàng)目的股權(quán)信托資金不能按期償還，被大業(yè)信托追討。

旭輝在此背景下竭力平息股市的恐慌。例如，在9月28日下午，旭輝公司就償還了1820萬(wàn)美元的到期債務(wù)。

但進(jìn)入10月，情況并未好轉(zhuǎn)。旭輝內(nèi)部人士表示表示，國(guó)慶節(jié)，林中帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)前往香港，與有關(guān)銀行及債券投資者進(jìn)行交流，但沒(méi)有取得共識(shí)。旭輝公司在上周四暫停上市之后，曾經(jīng)試圖做過(guò)最后一次嘗試，但都沒(méi)有成功。

因此，它和其他房地產(chǎn)公司做出了相同的決定：放棄海外債務(wù)，保住國(guó)內(nèi)債務(wù)。這在客觀上是不公正的，因?yàn)樵趪?guó)內(nèi)和國(guó)外，所有的債權(quán)人都是平等的。

旭輝發(fā)布的一份聲明說(shuō)，自九月開(kāi)始，市場(chǎng)狀況更加糟糕，銷(xiāo)售疲軟，產(chǎn)業(yè)融資越來(lái)越困難，公司的資金狀況也比預(yù)計(jì)的要糟糕。同時(shí)，公司部分融資由于信用等級(jí)降低而觸發(fā)了提前還款條款，短期內(nèi)海外到期的壓力大幅增加。

10月，該公司并未在境內(nèi)外增加新的資金，并且在海外匯款方面也出現(xiàn)了延遲。即便集團(tuán)已盡力，也有可能繼續(xù)承受壓力，以提供充足的現(xiàn)金來(lái)履行當(dāng)前和未來(lái)的義務(wù)。

其次，旭輝是示范房企，監(jiān)管層已經(jīng)在對(duì)示范房企進(jìn)行融資上的支持，但可惜計(jì)劃趕不上變化。

今年5月份，目前，監(jiān)管層已經(jīng)將一些房地產(chǎn)公司列為“發(fā)行試點(diǎn)”，旭輝集團(tuán)與碧桂園，龍湖，新城控股等幾家民營(yíng)公司也在其中。之后，加大了政策力度，試點(diǎn)的私營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)債券從中債增發(fā)的信貸風(fēng)險(xiǎn)緩釋到了全面的貸款。

旭輝地產(chǎn)被認(rèn)為是一家比較有保障的優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)公司。2021年旭輝銷(xiāo)售額接近2500億元，是偏頭部房企。按照2021年末數(shù)據(jù)，旭輝剔除預(yù)收款后的凈資產(chǎn)負(fù)債率、凈負(fù)債率和現(xiàn)金短債比分別為69.7%、62.8%和2.6倍，也是少數(shù)“三道紅線(xiàn)”全部達(dá)標(biāo)的民營(yíng)房企。

就在9月下旬旭輝剛剛完成了12億元的中債融資，這可以說(shuō)是一朵“小紅花”，也是對(duì)旭輝這個(gè)去年就進(jìn)入綠色檔的民營(yíng)地產(chǎn)的肯定。

但旭輝的狀況突然惡化，一是因?yàn)樵?、8月停貸風(fēng)波之后，各地政府進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)預(yù)售資金的監(jiān)管，房企提取難度加大。林中此前也在一封內(nèi)部信中說(shuō)，雖賬面仍有逾300億現(xiàn)金，但絕大部分無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)的合理按需使用。

二是由于，金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)控的考慮，仍對(duì)房企停貸、抽貸。今年以來(lái)，包括平安信托在內(nèi)的機(jī)構(gòu)一直在持續(xù)收縮房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)模。

房企資金流動(dòng)主要靠?jī)蓷l血管，缺一不可：一是融資，二是銷(xiāo)售。第一條管道已幾近堵塞，第二條也淤積不暢，長(zhǎng)此以往，不論你怎么掙扎，血液就會(huì)慢慢消耗到接近干枯。

林中9月27日早上發(fā)了一條朋友圈：融資不暢、銷(xiāo)售疲軟，光讓還錢(qián)哪家房企都吃不消！

旭輝昨日裁撤合并部分職能部門(mén)

11月1日，旭輝公司很快就對(duì)公司的結(jié)構(gòu)和人員進(jìn)行了重組，將一些部門(mén)的職能部門(mén)合并、裁撤，皖贛地區(qū)也被合并到了上海。

從機(jī)構(gòu)設(shè)置上來(lái)看，主要是投資部門(mén)和設(shè)計(jì)部門(mén)。這也就意味著，旭輝公司的下一步，就是盡量節(jié)省開(kāi)支，把錢(qián)用在運(yùn)營(yíng)和交付上。

這也是旭輝目前正在進(jìn)行的債務(wù)重組，將時(shí)間和空間都用來(lái)保證公司和管理層的正常運(yùn)營(yíng)。他唯一能做的，就是繼續(xù)做生意。

在債務(wù)重組的公告發(fā)布之后，林中在朋友圈里表示，旭輝不肯平躺，而是蹲下來(lái)，這表示他的重心更穩(wěn)定，也就是來(lái)日能更好的站立。



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