這波債市風暴最壞的時刻可能已經過去了。

(資料圖片)

//? 債券型ETF普漲? //

截至11月25日收盤，本周債券型上市ETF全部收漲。從成交額來看，普遍有所放大。

幾個交易活躍的品種，幾乎快回到了大跌前。

//? 本次債市調整原因? //

一般而言，利率上行，債券價格下跌；反之，利率下行，債券價格上漲。

此次債市的波動，主要來源于利率的上行，數(shù)據顯示，10年期國債到期收益率走出了一波明顯上漲，這是導致債券價格下跌的主要原因。

雖然短期來看，10年期國債到期收益率有企穩(wěn)跡象，但從長期來看，債券的價格還處于相對高位。所以也不好說，反攻就此開始。

//? 債券基金在盈虧線? //

對于投資者而言，最難過的就是，債券基金處于盈虧一線時，該怎么辦？

首先，債券型基金的底層資產主要是債券，但不同類型的債基配置的債券品種不同。因此先確認債基的類型。

從各類債基近三年的表現(xiàn)看，風險排名依次為：中長期純債基金，短期純債基金、混合型一級債基、混合型二級債基；收益排名正好反過來。這也符合風險、收益成正比的定理。

接下來就是策略的問題了。一種是堅定持有，把一切交給時間。這種策略雖然被動，但也是很多投資者的“最愛”；另一種，是相對積極的策略——調倉。比如短債基金轉換到信用債基金，甚至可轉債基金，增加持有組合的進攻性，力爭短時間回本。

最后，需要強調的是，以上均是基于短期投資策略。

//? 機構：市場已有企穩(wěn)跡象? //

鑫元基金表示，近期債券市場情緒有所緩和，最恐慌的時候大概率已經過去，本輪債市回調可能已進入中后期。經歷此次快速調整后，目前存單、短端利率債以及銀行二級資本債、永續(xù)債已有一定配置價值，關注基本面復蘇預期與現(xiàn)實可能出現(xiàn)的預期差以及由此出現(xiàn)的交易性機會。

財信證券認為，現(xiàn)階段在資金面寬松的背景下，債市暫時恢復穩(wěn)定，短期處于高位震蕩狀態(tài)，后續(xù)債市可能會處于一個尋找再平衡的階段，但從基本面來看，10月經濟數(shù)據不及預期，長期債市利率仍有下行空間，現(xiàn)階段利率債已經具備一定的性價比。

中信證券認為，債券市場的大幅調整引起市場關注，但因為資金本身并沒有大量流出銀行體系，疊加央行加大逆回購資金投放，對資金面的沖擊已經基本得到控制，預計后續(xù)波動也會減弱，資金驟然收緊的風險不高。但考慮到流動性被動投放減少、總量工具讓位結構性工具以及銀行負債端壓力仍存，資金中樞也難以回歸至年中低位水平。

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