觀點(diǎn)網(wǎng)在市場眼中，金輝控股屬于低調(diào)、務(wù)實(shí)那一派，有關(guān)它的動(dòng)態(tài)和傳聞并不算多。不過，近段時(shí)間，這家閩系房企卻因幾則融資動(dòng)作重回大眾視野。

11月24日，金輝控股披露2022年度第一期中期票據(jù)發(fā)行文件，該公司計(jì)劃發(fā)行12億元中票，期限為3年，由中債信用增進(jìn)投資股份有限公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

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同日，工商銀行向12家房企提供6550億元意向性融資總額，金輝與龍湖、萬科等均在12家房企當(dāng)中坐擁一席。

一連兩則融資動(dòng)態(tài)，當(dāng)市場感嘆房地產(chǎn)行業(yè)政策回暖、融資端接連“破冰”的同時(shí)，也有不少投資者為金輝控股貼上了“黑馬”、“遺珠”等標(biāo)簽。

融資快車

隨著交易商協(xié)會(huì)推出的“第二支箭”與央行、銀保監(jiān)會(huì)披露的“金融十六條”，房地產(chǎn)行業(yè)的資金端接連開閘，優(yōu)質(zhì)民營房企融資逐步恢復(fù)。

其中，“第二支箭”祭出后，房地產(chǎn)債券融資加速，包括龍湖、美的、新城在內(nèi)的多家房企接連披露了儲(chǔ)架式的注冊發(fā)行計(jì)劃，金額近千億。

而“金融十六條”之后，國有大行迅速入場，銀企合作加快。截至目前，國有銀行為各大企業(yè)提供的房企授信額度也高達(dá)萬億元。

不可否認(rèn)，在金融政策的助力之下，地產(chǎn)融資回暖，金輝控股亦搭上了本輪融資快車。

11月24日，根據(jù)中國銀行間交易商協(xié)會(huì)披露的消息，金輝控股計(jì)劃發(fā)行2022年度第一期中期票據(jù)。

上述票據(jù)的注冊金額為20億元，本期發(fā)行金額上限為12億元，期限為3年，由中債信用增進(jìn)投資股份有限公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。該公司表示，本次募集金額擬用于項(xiàng)目建設(shè)、購回及償還境外債券。

相較于龍湖、美的等超200億元的儲(chǔ)架式，金輝控股20億元注冊金額、12億元發(fā)行上限似乎并不算多。

不過，在資本市場看來，金輝本期融資，意味著“第二支箭”正式擴(kuò)容，目前債券融資逐步從示范性房企，擴(kuò)容至一些未出險(xiǎn)、經(jīng)營穩(wěn)定性較高的民營房企。金輝的12億元中票或?qū)⒊蔀榉科笕谫Y的一個(gè)拐點(diǎn)，接下來，民營房企融資有望進(jìn)一步拓展至更多企業(yè)。

不止是發(fā)債，在萬億授信額度當(dāng)中，金輝亦分得了一杯羹。

同樣是11月24日，中國工商銀行與萬科集團(tuán)、龍湖集團(tuán)、碧桂園集團(tuán)、美的置業(yè)、金輝集團(tuán)等12家全國性房地產(chǎn)企業(yè)，以總對(duì)總方式簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，提供意向性融資總額達(dá)6550億元。

根據(jù)合作協(xié)議，工商銀行將充分發(fā)揮資金、渠道、服務(wù)等方面優(yōu)勢，圍繞房地產(chǎn)開發(fā)貸款、個(gè)人住房按揭貸款、房地產(chǎn)項(xiàng)目并購融資、租賃住房融資、保函置換預(yù)售監(jiān)管資金、債券承銷與投資等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，與相關(guān)房企集團(tuán)開展全方位合作，滿足企業(yè)合理融資需求。

雖然在6550億元的授信額度當(dāng)中，金輝具體能夠分得多少，市場暫不得而知，不過，能夠獲得銀行授信支持，也表明了金輝控股在經(jīng)營層面和財(cái)務(wù)基本面較為良好。

針對(duì)銀行授信，不少分析人士就曾強(qiáng)調(diào)，授信不等同于貸款發(fā)放，在實(shí)際貸款投放過程中，要根據(jù)企業(yè)情況、風(fēng)控要求、準(zhǔn)入條件等，確定實(shí)際貸款額度。

“授信額度不等于企業(yè)融資的額度，但沒有授信額度后續(xù)無法放貸?！?/p>

資金活水

發(fā)債“破冰”、授信支持……金輝控股接連收獲利好消息，不僅僅是行業(yè)整體大勢向好，其背后亦表明了企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和良好財(cái)務(wù)基本面受到金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

據(jù)觀點(diǎn)新媒體了解，金輝于1996年在福州成立，2009年“遷都”京城，目前已經(jīng)進(jìn)入長三角、環(huán)渤海、華東、華中、西南、西北、東南和深惠八大區(qū)域。2020年10月，金輝控股成功在港交所敲鐘上市。

數(shù)據(jù)顯示，2022年前10月，金輝控股實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷售額321.9億元，在觀點(diǎn)指數(shù)公布的企業(yè)表現(xiàn)榜單中，位列35名。

回看金輝的發(fā)展歷程，2017年以前，金輝的發(fā)展步調(diào)相對(duì)穩(wěn)健，但隨著同期起步的閩系房企們陸續(xù)通過加杠桿、高周轉(zhuǎn)躋身行業(yè)前列、對(duì)接資本市場，該公司也開始調(diào)整發(fā)展節(jié)奏。

同年，不甘落后的金輝控股加速拿地。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年至2019年三年時(shí)間，金輝控股的土地儲(chǔ)備翻了幾番，達(dá)到2667萬平方米。加速擴(kuò)張導(dǎo)致負(fù)債激增，2019年年末，該公司的凈負(fù)債率高達(dá)170%，現(xiàn)金短債比僅為0.7，腳踩兩道紅線。

不過，隨著地產(chǎn)密集調(diào)控與上市需求，金輝控股便開始尋求多重方式調(diào)整杠桿水平，發(fā)展步調(diào)亦不再激進(jìn)。

最新數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年“三道紅線”全部處于綠檔，其中凈負(fù)債率78.5%，剔除預(yù)收賬款后資產(chǎn)負(fù)債率66.7%，現(xiàn)金短債比1.2。

具體到負(fù)債方面，截至2022年6月30日，金輝控股債務(wù)余額約435億元，較截至2021年末的約528億元降低17.7%，其中一年內(nèi)到期的有息負(fù)債同比降20.8%至133.1億元。

而報(bào)告期末，該公司現(xiàn)金及銀行結(jié)余為153.85億元，除去受限制現(xiàn)金及低壓存款，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為82.12億元，存在一定的短期償債壓力。

不過，從目前來看，該公司依舊保持“零違約”的紀(jì)錄。

公開報(bào)道顯示，今年以來，金輝控股已順利回售美元債“2023票據(jù)”及境內(nèi)“20金輝01”、“21金輝ABN002”、“20金輝02”等。

11月16日，該公司公告稱，已將“20金輝03”債券登記回售所需資金悉數(shù)存入指定銀行賬戶，用于11月21日本金及利息支付工作，相關(guān)債券所涉本金為人民幣8.4億元，利息為人民幣8497萬元。

本期債券兌付完成后，該公司年內(nèi)境內(nèi)境外債務(wù)均兌付完畢。

通過DM查債通發(fā)現(xiàn)，目前，金輝控股存續(xù)的離岸債券僅剩一筆，債券金額為3億美元，利率為7.8%，將于2024年3月20日到期；而存續(xù)在岸債券共計(jì)6筆，金額為51.44億元。

如今，融資回暖意味著金輝控股再次迎來活水，未來企業(yè)的現(xiàn)金流將繼續(xù)企穩(wěn)。

根據(jù)穆迪此前披露的評(píng)級(jí)報(bào)告，該公司預(yù)計(jì)金輝控股仍保有充足的流動(dòng)性，足夠償還截止到23年底之前到期的離岸債券和34億元在岸債券。

不過，不少機(jī)構(gòu)研報(bào)亦強(qiáng)調(diào)，企業(yè)仍需警惕市場情緒疲軟和疫情影響對(duì)企業(yè)銷售、盈利水平造成的影響。

數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，金輝實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入182.2億元，同比增長13.4%，不過，受經(jīng)營成本、財(cái)務(wù)成本上升等因素影響，公司盈利能力進(jìn)一步壓縮，期內(nèi)凈利潤下降32.15%至12.39億元。

關(guān)鍵詞： 一家閩系房企的資金活水 金輝控股新發(fā)12億中票、牽手工行