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中金公司研報認為，日本央行去年底上調(diào)YCC（收益率曲線控制）目標，實際效果卻并不理想。近期日債利率依然頂在0.5%的新上限，導致日央行仍不得不繼續(xù)以較大代價購買日債，因此進一步Y(jié)CC上調(diào)也有其“合理和可能性”。當然如果像2018年底那樣能借助美聯(lián)儲寬松預期升溫進一步大幅下行，也就自然緩解壓力，但目前看是“遠水解不了近渴”。正因如此，如果進一步上調(diào)YCC目標也有其合理性和可能性。但是取消YCC則完全是另一回事，不排除引發(fā)預期混亂。2016年YCC實施以來對于穩(wěn)定日債利率起到了較好的效果，日本央行如果意外取消YCC將明顯超出當前預期。

關(guān)鍵詞： 中金日本央行若放棄YCC政策是小概率事件 日本央行