還債300億后，仍違約超百億。

(資料圖)

作者 | 蒲肅

來(lái)源 | 債市觀察

曾今的千億閩系“黑馬”融信中國(guó)（3301.HK)如今風(fēng)光不再，即使償還了近300億債務(wù)，仍無(wú)法避免滾滾而來(lái)的債務(wù)出現(xiàn)違約。

到目前為止，融信中國(guó)債券違約已經(jīng)超過(guò)百億，而2023年融信中國(guó)還將面臨上百億的到期債務(wù)。

1月26日，融信中國(guó)控股有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，由公司發(fā)行并在新加坡證券交易所有限公司上市的本金總額為4.13億美元的2023年到期8.95%優(yōu)先票據(jù)，已于2023年1月22日到期，本金以及應(yīng)付利息總計(jì)約4.31億美元已到期應(yīng)付，截至公告日期，公司尚未支付有關(guān)款項(xiàng)。

融信中國(guó)表示，集團(tuán)將積極與債權(quán)人接洽，尋求相關(guān)債務(wù)的整體解決方案，集團(tuán)亦將保持項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)以及銷(xiāo)售和回款力度，從而盡最大努力保護(hù)所有利益相關(guān)方的利益；如果公司無(wú)法及時(shí)與債權(quán)人達(dá)成解決相應(yīng)債務(wù)的方案，可能導(dǎo)致相關(guān)債權(quán)人要求相關(guān)債務(wù)的義務(wù)加速履行或采取強(qiáng)制行動(dòng)。

融信境內(nèi)外債券累計(jì)違約已超百億

融信中國(guó)美元債的實(shí)質(zhì)違約從去年7月份開(kāi)始。

當(dāng)時(shí)有兩筆美元平票據(jù)的利息分別在2022年6月9日和6月15日到期，利息金額分別為1279.8萬(wàn)美元和1506.75萬(wàn)美元，融信中國(guó)未能在30天寬限期內(nèi)實(shí)現(xiàn)兌付，導(dǎo)致實(shí)質(zhì)違約。

上述兩筆美元票據(jù)的本金將在2023年6月和12月到期，余額分別為3.16億美元和4.1億美元，票息分別為8.1%和7.35%。

此外，在去年10月，融信中國(guó)還有一筆同樣在新交所上市發(fā)行的美元票據(jù)違約。該筆票據(jù)本金6.88億美元，票息8.75%，本息合計(jì)約7.18億美元，到期日為2022年10月25日。融信中國(guó)公告稱(chēng)，公司未能在到期日支付上述應(yīng)付本息。

加上今年1月違約的這只美元票據(jù)，融信中國(guó)的美元債累計(jì)違約4筆，違約金額約11.77億美元，約合80億元人民幣。

除了上述美元票據(jù)外，融信中國(guó)還有2筆美元票據(jù)存續(xù)，分別在2024年8月和2025年1月到期，余額分別為1.66億美元和2.85億美元。

而在境內(nèi)債方面，據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，融信中國(guó)境內(nèi)發(fā)債主體融信(福建)投資集團(tuán)有限公司總發(fā)行債券32只，出現(xiàn)違約的債券數(shù)量已經(jīng)有10只，違約金額約51億元。

來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)

以上合計(jì)，融信中國(guó)在境內(nèi)外債券方面的累計(jì)違約金額約為121億元，而隨著更多債券的到期，這一數(shù)字是否還會(huì)增加尚未可知。

據(jù)了解，包括到期違約在內(nèi)的美元債，融信中國(guó)目前美元債總額約23.54億美元，約合人民幣160億元。其中超過(guò)19億美元（含已違約），也就是約120億元人民幣的債務(wù)將在今年到期。

目前融信(福建)投資集團(tuán)有限公司共有存續(xù)債券9只，分為7只公司債和2只資產(chǎn)支持證券，總額約102.53億元，其中約49.5億元公司債將在一年內(nèi)到期。

來(lái)源：WIND數(shù)據(jù)

以上來(lái)看，新年的一年，融信中國(guó)在境內(nèi)外債券方面的兌付壓力將達(dá)到約170億元，而2022年全年，融信中國(guó)銷(xiāo)售總額約578.73億元，相比2021年約1555.2億元的銷(xiāo)售額，大幅下降約63%。

具體來(lái)看，融信中國(guó)去年上半年銷(xiāo)售額約為387.37億元，同比下降為53%。

即使去年下半年樓市獲得多項(xiàng)利好政策，但融信中國(guó)未能借勢(shì)增加銷(xiāo)售，下半年銷(xiāo)售額還不及上半年數(shù)據(jù)。

從上述情況看，今年上半年對(duì)融信中國(guó)十分關(guān)鍵，如果繼續(xù)保持銷(xiāo)售下降態(tài)勢(shì)，其償債壓力只會(huì)越來(lái)越大。

千億融信自救未果，還債300億仍違約

在遭遇2022年全行業(yè)的深度調(diào)整之前，融信中國(guó)保持了四年的千億銷(xiāo)售規(guī)模，雖然也具有高負(fù)債的特征，但仍是閩系房企中較為穩(wěn)健的企業(yè)。

在2021年下半年房企普遍開(kāi)始出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，到2022年上半年，融信中國(guó)累計(jì)償還公開(kāi)債券以及各類(lèi)有息債務(wù)近300億元，試圖降低負(fù)債率，避免債務(wù)違約。

其中在2022年1月和2月，融信中國(guó)分別償還了兩筆美元債本息，合計(jì)約4.9億美元；此外，融信中國(guó)還償還了“中山證券－融信集團(tuán)3期資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”約7.27億元的到期本息。

但在2022年上半年，融信中國(guó)遭遇上海新冠病毒疫情的爆發(fā)，加之自身融資渠道不暢，導(dǎo)致融信中國(guó)在銷(xiāo)售、融資兩端承壓，最終仍無(wú)法避免債務(wù)違約。

融信中國(guó)從2013年開(kāi)始由福建大本營(yíng)向全國(guó)其他區(qū)域擴(kuò)張，最先拓展的就是距離較近的長(zhǎng)三角，并聚焦其他一二線(xiàn)城市核心區(qū)域。2016年，融信將總部搬遷至上海，并在2017年進(jìn)入中西部省會(huì)城市。

來(lái)源：融信集團(tuán)官網(wǎng)

從2013年開(kāi)始全國(guó)擴(kuò)張，到2018年實(shí)現(xiàn)千億銷(xiāo)售，融信中國(guó)僅用了5年就進(jìn)入“千億房企俱樂(lè)部”，成為閩系黑馬之一。

與很多有志于壯大規(guī)模的房企類(lèi)似，融信中國(guó)在擴(kuò)張過(guò)程中也無(wú)法避免“地王”情節(jié)。

2016年，融信以110億元拿下上海靜安中興社區(qū)地區(qū)，保利、融創(chuàng)、萬(wàn)科等在內(nèi)的多家全國(guó)性大型房企都成了當(dāng)時(shí)融信中國(guó)的“背景墻”。那一年的融信，拿地總額約484億元，恐怕再隨便拿一宗地就會(huì)逼近500億元的拿地總額。

增加土儲(chǔ)也會(huì)帶來(lái)債務(wù)增加，2018年，融信中國(guó)的總負(fù)債約為1678億元；而到2021年，總負(fù)債已經(jīng)超過(guò)1900億元。

截至2022年上半年，融信中國(guó)通過(guò)積極還債，財(cái)報(bào)顯示其總負(fù)債已下降至約1796.51億元，相當(dāng)于2020年上半年水平，但仍有超1400億元的流動(dòng)負(fù)債。

“黑馬”融信能否成功脫困，還要看融資和銷(xiāo)售兩端能否盤(pán)活。

“黑馬”融信能在2023年迎來(lái)反轉(zhuǎn)嗎？歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。

關(guān)鍵詞： 昔日千億房企違約債務(wù)超百億 正尋求美元債整體解決方案