出品丨搜狐汽車·汽車咖啡館

作者丨韋燕玲

不久前，寧德時(shí)代拿出了一份保持高水準(zhǔn)的年中財(cái)報(bào)：上半年?duì)I業(yè)總收入1892.46億元，同比增長(zhǎng)67.52%，凈利潤(rùn)為207.17億元，同比增長(zhǎng)153.64%。

(相關(guān)資料圖)

但其上游的供應(yīng)商們?nèi)兆訁s沒有那么好過——比如寧德時(shí)代的正極供應(yīng)商德方納米，今年年中業(yè)績(jī)預(yù)告最高虧損達(dá)到了11.7億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

在今年鋰價(jià)暴跌，下游需求減少的背景下，鋰礦、鋰鹽、電池材料廠商們一改去年的超高盈利表現(xiàn)，中小廠商們甚至淪落至“極限求生”的地步。

而今年七月末，有消息傳出寧德時(shí)代要求正極材料廠以市價(jià)的9~9.5折與其結(jié)算碳酸鋰價(jià)格或選擇客供。而所謂客供，即寧德時(shí)代提供碳酸鋰，由正極材料廠負(fù)責(zé)加工，賺取加工費(fèi)。

實(shí)際上這也不是寧德時(shí)代第一次傳出壓價(jià)的消息了。

比如在今年年初，寧德時(shí)代就曾要求上游供應(yīng)商降價(jià)10%，甚至有部分供應(yīng)商透露，這已經(jīng)變成了季度性的降價(jià)問詢。而對(duì)于市占率曾經(jīng)一度在50%以上的寧德時(shí)代，其在上游供應(yīng)商面前的話語權(quán)甚至是被默認(rèn)的。

一時(shí)間，甚至有這樣一種聲音：寧德時(shí)代此舉是不是在通過主導(dǎo)議價(jià)權(quán)等方式正在不斷擠壓供應(yīng)鏈企業(yè)的生存空間？

寧德時(shí)代的壓價(jià)行為不難理解，受終端市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)的影響，動(dòng)力電池廠商們也已經(jīng)開始降價(jià)。

8月22日，動(dòng)力電池廠商孚能科技在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，今年下游整車廠的價(jià)格波動(dòng)壓力大，下半年對(duì)于電池廠也出現(xiàn)了壓價(jià)。

而據(jù)鑫欏資訊數(shù)據(jù)，8月28日，國內(nèi)市場(chǎng)動(dòng)力電池電芯報(bào)價(jià)持續(xù)走跌，其中方形三元?jiǎng)恿﹄娦緢?bào)價(jià)0.57-0.68元/Wh；方形磷酸鋰鐵動(dòng)力電芯報(bào)價(jià)0.5-0.57元/Wh。對(duì)比一年前，2022年9月1日，方形三元?jiǎng)恿﹄娦緢?bào)價(jià)0.83-0.92元/Wh；方形磷酸鋰鐵動(dòng)力電芯報(bào)價(jià)0.76-0.84元/Wh?？梢哉f，當(dāng)前的電芯價(jià)格幾乎已經(jīng)是近年來的歷史新低了。

從企業(yè)策略角度而言，寧德時(shí)代的瘋狂壓價(jià)雖然是出于自己的降本提高毛利的角度出發(fā)的，但是這也導(dǎo)致上游的供應(yīng)商們?cè)谠牧蟽r(jià)格下跌之后，利潤(rùn)空間再度被壓縮。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，一昧擠壓上游供應(yīng)鏈的這種做法并不利于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

但“產(chǎn)業(yè)投資”在其中起到了緩和這種供應(yīng)鏈關(guān)系緊張的作用。比如寧德時(shí)代已經(jīng)通過產(chǎn)業(yè)投資的方式布局了不少上游供應(yīng)鏈企業(yè)，寧德時(shí)代相關(guān)人士稱，公司的投資方向圍繞主業(yè)，布局產(chǎn)業(yè)鏈上下游，以保障關(guān)鍵資源供應(yīng)及加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作和協(xié)同。

產(chǎn)業(yè)投資給了寧德時(shí)代建立自己的“產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”的機(jī)會(huì)，而對(duì)于加入其隊(duì)伍的供應(yīng)鏈企業(yè)也因?yàn)檫@種利益相關(guān)的關(guān)系嘗到了甜頭。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年初至今，寧德時(shí)代參投的供應(yīng)鏈企業(yè)中已經(jīng)有不少于20家企業(yè)開啟IPO進(jìn)程，其中包括正負(fù)極材料、電解液、鋰電設(shè)備、銅箔、結(jié)構(gòu)件、儲(chǔ)能逆變器、PCB等領(lǐng)域。

因此未來也許會(huì)演變成這樣一個(gè)趨勢(shì)：行業(yè)龍頭通過產(chǎn)投方式，不斷垂直整合形成自己的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，而沒有加入產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的企業(yè)將會(huì)在打壓下舉步維艱，甚至加速退出。

01 把“降本”的鍋甩給上游

如前所述，寧德時(shí)代向上游供應(yīng)商進(jìn)行壓價(jià)，一定程度上也是為了將下游主機(jī)廠傳來的降本壓力轉(zhuǎn)移給更上游的環(huán)節(jié)。

可以這么說，降價(jià)的壓力最終傳導(dǎo)至哪一環(huán)節(jié)，甚至是哪一個(gè)企業(yè)，都與其在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的“話語權(quán)”有關(guān)。

簡(jiǎn)單梳理一下動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)：在整個(gè)行業(yè)的最上游是負(fù)責(zé)開采鋰、提煉原材料碳酸鋰的所謂鋰礦、鋰鹽廠商；往下則是基于碳酸鋰原材料生產(chǎn)磷酸鐵鋰、三元鋰、六氟磷酸鋰等正極材料、電解液的電池材料公司；而后才是寧德時(shí)代這樣的生產(chǎn)電芯、電池包等產(chǎn)品的電池廠家。

在這個(gè)鏈條中，電池材料環(huán)節(jié)的廠家是最為弱勢(shì)的那一環(huán)。

7月20日，有媒體報(bào)道，7月初，寧德時(shí)代要求正極材料廠以市價(jià)的9-9.5折（不同類型正極材料廠的折扣要求稍有差別）與其結(jié)算碳酸鋰價(jià)格或選擇客供。所謂客供，是寧德時(shí)代提供碳酸鋰，正極材料廠負(fù)責(zé)加工，賺取加工費(fèi)。

而據(jù)稱，寧德時(shí)代在3月時(shí)已向上游的正極材料供應(yīng)商壓價(jià)，其中部分材料價(jià)格下跌了約 10%。

有電池材料行業(yè)人士告訴搜狐汽車：“寧德時(shí)代壓價(jià)的這種行為，基本上就是為了讓他們（材料廠商）做代工。”

“家里有礦”的寧德時(shí)代當(dāng)然有底氣敢這么做。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，寧德時(shí)代通過投資、成立合資公司等手段，已經(jīng)布局了包括志存鋰業(yè)、天宜鋰業(yè)、斯諾威礦業(yè)、以及北美鋰礦等國內(nèi)外鋰礦資源。其中志存鋰業(yè)的碳酸鋰出貨量2022年達(dá)到6萬噸，為全國第一。

對(duì)于材料廠商而言，在今年碳酸鋰價(jià)格大跌之后也導(dǎo)致了不少去年年末高價(jià)囤積的庫存原料減值，這已經(jīng)讓不少正極材料廠商業(yè)績(jī)迅速下滑，甚至虧損。比如磷酸鐵鋰龍頭德方納米，今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告就虧損了超11億元。

龍頭尚且如此，可以想象中小企業(yè)的日子會(huì)有多難熬。

一位頭部電池材料廠商高管曾在年初鋰價(jià)暴跌時(shí)對(duì)搜狐汽車預(yù)判：“沒有資源布局的產(chǎn)業(yè)鏈中部的一些中小企業(yè)在今年可能會(huì)加速退出?！?/p>

因此，一定程度而言，材料廠做代工賺取加工費(fèi)甚至還能保證一定的現(xiàn)金流，讓企業(yè)平穩(wěn)度過這個(gè)階段。只不過，想要像之前一樣賺取高額利潤(rùn)，怕是難了。

回到寧德時(shí)代，對(duì)于上游，其通過壓價(jià)的方式傳導(dǎo)終端的降價(jià)壓力，而對(duì)于下游它也早早在搶奪市場(chǎng)份額上下了大招。

今年2月底，寧德時(shí)代針對(duì)其戰(zhàn)略客戶，包括理想、蔚來、華為、極氪等推出了一個(gè)“鋰礦返利”計(jì)劃——根據(jù)該計(jì)劃規(guī)定，未來三年內(nèi)一部分動(dòng)力電池的碳酸鋰價(jià)格以20萬元/噸結(jié)算。簽署這項(xiàng)合作的車企，需要承諾約80%的電池采購量給寧德時(shí)代。

而寧德時(shí)代之所以敢于拿20萬元來定價(jià)，是因?yàn)槠溆凶约旱耐暾Y源布局，只要鋰礦的價(jià)格沒有低于其成本價(jià)，那么就完全可以把這部分空間讓出來去爭(zhēng)市場(chǎng)份額。

實(shí)際上，為了搶奪市場(chǎng)份額，發(fā)揮自己的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，寧德時(shí)代一直不惜一擲千金來整合自己的產(chǎn)業(yè)鏈資源。

02投資組合拳：構(gòu)建自己的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前寧德時(shí)代對(duì)外投資的公司約110家，而擁有實(shí)際控制權(quán)的公司超過600家。

在寧德時(shí)代的投資版圖中，基本是以動(dòng)力電池主業(yè)為主，同時(shí)涉及自動(dòng)駕駛、芯片、汽車制造、儲(chǔ)能等領(lǐng)域。而從被投公司來看，這些被投企業(yè)中不少是寧德時(shí)代的供應(yīng)商與客戶。從拓展的路徑來看，寧德時(shí)代主要采用了入股、并購、合資等方式。

具體到動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈中，在上游的礦資源中，寧德時(shí)代通過子公司投資了志存鋰業(yè)、天宜鋰業(yè)、斯諾威礦業(yè)、以及北美鋰礦、印度尼西亞鎳礦產(chǎn)資源、等諸多國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)鋰、鎳、鈷礦。

負(fù)極材料方面，寧德時(shí)代擁有至少7家供應(yīng)商，其中凱金能源、杉杉股份、、翔豐華、尚太科技等公司均加入了寧德系投資版圖中。并且在硅碳負(fù)極材料領(lǐng)域，寧德時(shí)代還100%控股了屏南時(shí)代。

正極材料方面，寧德時(shí)代的供應(yīng)商至少有10家，其中包括廣東邦普、宜賓鋰寶（天原集團(tuán)）、廈鎢新能（廈門鎢業(yè)）、巴莫科技、振華新材、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、容百科技、湖南裕能（湘潭電化）、江西升華（富臨精工）中偉股份。其中湖南裕能獲得了寧德時(shí)代戰(zhàn)略投資，江西升華也獲得寧德時(shí)代兩次增資。

實(shí)際上，寧德時(shí)代的這套投資組合拳與其對(duì)手比亞迪有相似之處。

比亞迪的自供體系在業(yè)內(nèi)幾乎獨(dú)一份，而比亞迪的這種模式也有個(gè)頗為學(xué)術(shù)的名字“垂直整合”。

所謂垂直整合，即指公司將產(chǎn)品鏈條的全部或者大部分納入到自身內(nèi)部，對(duì)整個(gè)上下游實(shí)行強(qiáng)管控。

比亞迪董事長(zhǎng)王傳福此前稱，公司搞垂直整合是因?yàn)樽畛鯖]有企業(yè)愿意配套。而現(xiàn)在，寧德時(shí)代這樣的行業(yè)龍頭搞垂直整合，更多的是為了保障自己的保障關(guān)鍵資源供應(yīng)及加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作和協(xié)同。

而被寧德時(shí)代納入產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)盟的這些企業(yè)，尤其是是一些處在天使輪、A、B輪融資的創(chuàng)企，在搭上寧德時(shí)代這艘大船之后，也加速了IPO進(jìn)程。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年至今，寧德時(shí)代的供應(yīng)鏈內(nèi)有超20家企業(yè)沖刺科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板IPO，14家企業(yè)已上市、提交注冊(cè)以及過會(huì)，涉及鈷鹽、正負(fù)極材料、三元前驅(qū)體、電解液、鋰電設(shè)備、銅箔、結(jié)構(gòu)件、儲(chǔ)能逆變器、PCB等領(lǐng)域。

而寧德時(shí)代的子公司出資成立私募基金長(zhǎng)江晨道投資的企業(yè)中也有不少IPO，并且上市時(shí)間集中在2021年和2022年，比如利元亨、捷邦科技、德邦科技、博眾精工等。

03 內(nèi)憂外患之下：擴(kuò)大投資版圖意在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

前面提到，寧德時(shí)代在動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈之外，也積極擴(kuò)展了自動(dòng)駕駛、芯片、汽車制造、儲(chǔ)能等領(lǐng)域的投資版圖。

比如，芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域，寧德時(shí)代就投資了半導(dǎo)體芯片研發(fā)商芯邁半導(dǎo)體等，在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，寧德時(shí)代也兩次對(duì)自動(dòng)駕駛卡車公司嬴徹科技投資。

對(duì)于寧德時(shí)代這樣的大企業(yè)而言，聚焦自己業(yè)務(wù)的投資是為了加強(qiáng)核心業(yè)務(wù)的協(xié)同；外部業(yè)務(wù)的投資則有可能是為了加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖。

事實(shí)上，從今年開始，寧德時(shí)代的“內(nèi)憂外患”局面就愈發(fā)明顯。

內(nèi)憂，很顯然是國內(nèi)市占率的一再下滑。

今年比亞迪憑借自己在終端市場(chǎng)一騎絕塵的表現(xiàn)，動(dòng)力電池累計(jì)裝機(jī)量達(dá)45.41GWh，裝機(jī)量市場(chǎng)份額拉升至29.86%的水平。甚至在自供之外，還準(zhǔn)備開始向特斯拉等其他車企供貨動(dòng)力電池。

在比亞迪以及一眾二線動(dòng)力電池廠商的擠壓之下，今年上半年寧德時(shí)代的國內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)份額一度下滑至了43.41%，已經(jīng)遠(yuǎn)不及前兩年坐擁半壁江山的狀態(tài)。

而外患，則是出海面臨的重重阻礙。

處于地緣因素，日韓市場(chǎng)已經(jīng)被LG系能源、松下等本土企業(yè)搶占，而尚未培育出本土有競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)力電池企業(yè)的歐美市場(chǎng)卻一再出臺(tái)政策限制。

比如去年美國的IRA法案、以及今年歐洲即將推行的電池法案等。

今年3月初，有媒體報(bào)道稱，美國聯(lián)邦參議員盧比奧提出希望禁止對(duì)使用中國技術(shù)生產(chǎn)的電動(dòng)汽車電池提供稅收抵免。而在3月31日，美國財(cái)政部正式發(fā)布關(guān)于電動(dòng)汽車稅收抵免的電池采購要求指導(dǎo)意見，明確了IRA法案其中關(guān)于電動(dòng)汽車補(bǔ)貼政策的細(xì)則。該IRA法案也被視為美國“動(dòng)力電池白名單”。

前不久，寧德時(shí)代與福特的在美合作項(xiàng)目也遭到當(dāng)?shù)貙彶椋@只是其在出海過程中的挑戰(zhàn)開始。

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