中華網(wǎng)財經(jīng)12月17日訊，醫(yī)美作為一條女人變“美”的康莊大道，如今也為男士安排上了一席之地，脫發(fā)焦慮帶來的消費需求使得越來越多的人愿意為植發(fā)掏腰包。12月13日，“植發(fā)第一股”雍禾醫(yī)療在港交所上市，從此迎來“植發(fā)”的春天。

年輕人太難了，脫發(fā)不過“三十而已”

據(jù)國家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)顯示，我國脫發(fā)人群已超2.5億，按照我國14億人口計算，脫發(fā)人群的占比已經(jīng)達到了17.86%，也就是說平均每6個人中就有1人有脫發(fā)問題。而在這之中，男性患者普遍較多為1.63億，占比65%，女性為0.89億，占比35%。

在這超2.5億脫發(fā)大軍里，年輕人可是主力。研究顯示，脫發(fā)人群中30歲以下人群占比達69.8%，約為1.75億人次，31-40歲脫發(fā)人口占比25.4%，約為6350萬人次，而40歲以上脫發(fā)群體僅占總脫發(fā)人口4.8%，約為1200萬人次。

艾媒咨詢數(shù)據(jù)也曾顯示，中國脫發(fā)人群平均脫發(fā)年齡為30.1歲。

對此，90后表示：“我太難了，口袋空空，內(nèi)卷嚴重，還把頭發(fā)弄丟了?！?/p>

那年輕人為何會脫發(fā)如此嚴重？結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)，主要分為以下幾個方面：

1. 年輕人作息不規(guī)律，壓力大，晚睡在年輕人群中已經(jīng)是司空見慣。2019年中國人睡眠白皮書表明，按照年齡層劃分，年紀越大的人睡得越養(yǎng)生，70后和80后平均每晚睡眠時間超過7小時，90后和00后熬夜現(xiàn)象嚴重，43%的90后和27%的00后均有熬夜習慣，90后平均入睡時間在零點以后。00后也表現(xiàn)出明顯的晚睡趨勢，可以預(yù)測未來5-10年內(nèi)00后也將加入脫發(fā)大軍。

2. 飲食不健康、對外賣的依賴性過大，過多高脂高糖高熱量、辛辣刺激的食物易誘發(fā)脂溢性皮炎、毛囊炎等頭皮問題，而部分年輕人過度節(jié)食減肥易誘發(fā)缺糖/缺鹽等營養(yǎng)不良性脫發(fā)。

3. 精神壓力大，失眠、焦慮成常態(tài)，影響免疫系統(tǒng)、神經(jīng)系統(tǒng)、血液循環(huán)等，從而加速脫發(fā)。

而究其根本原因，造成中國人脫發(fā)主要是因為雄激素性和遺傳因素，誘因為雄性激素分泌過多導致頭皮毛囊萎縮，表現(xiàn)為頭發(fā)密度進行性減少，發(fā)病主要與先天因素有關(guān)。

雖然說脫發(fā)大軍在年輕化，但是年輕人的消費力強??！并且伴隨著“顏值經(jīng)濟”的興起，使得脫發(fā)治療產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展。

據(jù)機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，過去幾年，中國消費市場中護膚美妝、外在形象對消費者生活的影響日益加大，未來人們也愿意為此購買更好的產(chǎn)品。

年輕人越來越重視“美”，喜歡發(fā)朋友圈來分享生活，喜歡發(fā)小視頻，甚至還有專門拍攝vlog的人群，這都是自媒體發(fā)展帶來的衍生現(xiàn)象。對此，年輕人對“美”的要求越發(fā)高漲，同時就帶動著醫(yī)美行業(yè)的迅速發(fā)展。

在消費能力方面，年輕人也是走在最前端的，大多數(shù)的80后現(xiàn)在已經(jīng)擁有較高的可支配收入，90后也在職場逐漸風生水起。年輕人有更多的財力和意愿去購買自己生活必需品之外的物品，來滿足自己的精神需求。

雖說脫發(fā)的大群體是這批年輕人，但是這群人是否真的愿意為植發(fā)買單還不好說。

很多人會選擇先進行一些控制，目前主流的防脫手段按照脫發(fā)嚴重程度由輕到重的順序分為以下幾個層次：

1.防脫洗發(fā)水、生發(fā)梳、按摩椅、食療等；

2.外用藥物治療，例如米諾地爾；

3.植發(fā)，也是擺脫脫發(fā)困擾的終極手段。

前兩種方式治標不治本，而植發(fā)是從根本上解決了脫發(fā)問題。但是從數(shù)據(jù)上來看，于2020年，在中國進行的植發(fā)手術(shù)僅約為51.6萬例。因此，中國的植發(fā)滲透率于2020年僅約為0.2%，可以看出植發(fā)市場潛在消費者雖然很大，但還是有很長的路要走。

重營銷輕研發(fā)，沒錯，只為遇見你

中國的植發(fā)領(lǐng)域比較知名的企業(yè)有雍禾、碧蓮盛、大麥等，2020年門店數(shù)分別為48家/29家/30家，植發(fā)收入市占率為10.5%/5.3%/4.5%。其中雍禾醫(yī)療體量最大，也是該領(lǐng)域的龍頭。

截至2021年6月30日，雍禾醫(yī)療在全國擁有53間植發(fā)醫(yī)療機構(gòu)，其中52間屬于自營店。也被譽為“植發(fā)第一股”。

12月13日，雍禾醫(yī)療（股票代碼：02279.HK）以15.76港元/股的價格于港交所上市。

根據(jù)招股書顯示，2018-2020年，雍禾醫(yī)療的毛利率分別為75.1%、72.6%、74.6%?？梢哉f是一門非常賺錢的生意。

從業(yè)績方面來看，2018-2020年，雍禾醫(yī)療分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.34億元、12.24億元、16.38億元；其同期的凈利潤卻僅為5350萬元、3562.4萬元、1.63億元。這么看，業(yè)績在逐年增長是沒什么毛病。

另從招股書中可以看到，雍禾醫(yī)療銷售方面投入可不少，幾乎占到了營收的一半。2018-2020年，雍禾醫(yī)療的的銷售費用分別為4.64億元、6.5億元、7.8億元，銷售費用占比分別為49.6%、53.1%、47.6%。

我們再從半年度的銷售成本上來看，雍禾醫(yī)療2020年上半年的銷售成本為2.46億元，占比為41%，而2021年上半年銷售成本就已經(jīng)增加到了5.78億元，占比達到54.9%。

也就是說，雍禾醫(yī)療最大的費用就是為了找到脫發(fā)的你。

對于2021年銷售及營銷開支較2020年的增加，雍禾醫(yī)療表示，主要由于品牌廣告投放時機的差異。并且在2021上半年，雍禾醫(yī)療在NBA賽季期間策略性地專注于品牌廣告，并將NBA觀眾（其中男性觀眾占很大比例）作為其潛在客戶。

在推廣方面，雍禾醫(yī)療可謂是下了血本。

研發(fā)方面，公司的投入少的可憐。據(jù)招股書披露，2018年、2019年及2020年，雍禾的研發(fā)開支分別為780萬元、890萬元及1180萬元，分別占總收入0.83%、0.73%、0.72%。

這么來看，雍禾醫(yī)療又是一家重營銷輕研發(fā)的企業(yè)。

涉高新技術(shù)？還未可知

據(jù)招股書顯示，北京雍禾醫(yī)療投資管理有限公司（以下簡稱：雍禾投資），為雍禾醫(yī)療的間接全資子公司，而雍禾投資的法人為張玉，同時張玉也是雍禾醫(yī)療的創(chuàng)始人和控股股東之一。

2018年10月31日，雍禾投資根據(jù)相關(guān)中國法律及法規(guī)獲認定為“高新技術(shù)企業(yè)”，因此有權(quán)享有15%的優(yōu)惠所得稅稅率。

而“高新技術(shù)企業(yè)”資格有效期為3年，到期后，須向相關(guān)政府部門提交申請以認證高新技術(shù)企業(yè)資格。若不再合資格持有高新技術(shù)企業(yè)證書，將無法享有優(yōu)惠所得稅。

根據(jù)《國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)高新技術(shù)企業(yè)認定條件和辦法》第五條高新技術(shù)企業(yè)認定的條件：企業(yè)每年用于高新技術(shù)及其產(chǎn)品研究開發(fā)的經(jīng)費應(yīng)占本企業(yè)當年總銷售額的5％以上；高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)性收入與高新技術(shù)產(chǎn)品銷售收入的總和應(yīng)占本企業(yè)當年總收入的60％以上；新辦企業(yè)在高新技術(shù)領(lǐng)域的投入占總投入60％以上。

我們可以看到，雍禾投資的“高新技術(shù)企業(yè)”資格已過期，對于目前雍禾投資是否繼續(xù)獲得認定為“高新技術(shù)企業(yè)”，中華網(wǎng)財經(jīng)聯(lián)系了對方，對方表示暫不清楚。

植發(fā)、醫(yī)療養(yǎng)固，誰是真愛？

在招股書中雍禾醫(yī)療表示，大多數(shù)植發(fā)收入的醫(yī)療效果可能會永久持續(xù)，也就是“一錘子買賣”，這樣無法保證客戶成為“回頭客”。如果不考慮植發(fā)需求端的人群基數(shù)，那么這對于公司業(yè)績來說并不是一件好事。

我們再來看下雍禾醫(yī)療的業(yè)務(wù)層面，業(yè)務(wù)主要分為植發(fā)醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)。那么這要從整個毛發(fā)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)說起。

中國毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)市場根據(jù)是否進行手術(shù)可分為植發(fā)醫(yī)療服務(wù)市場及醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)市場。

醫(yī)療養(yǎng)固指的是融合醫(yī)療器械及藥物等多種非手術(shù)治療方式，能夠滿足存在各種頭皮及頭髮問題的更大患者群體之多樣化需求。此外，植發(fā)服務(wù)通常需配合有效的醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)。并且，與植發(fā)

“一錘子買賣”不同的是，醫(yī)療養(yǎng)固具有高復購率以及客戶黏性大的優(yōu)勢。

于2020年，植發(fā)醫(yī)療服務(wù)市場及醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)市場分別占中國毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)市場的72.8%及27.2%。那么作為市占比第一的雍禾醫(yī)療自然也不會放過醫(yī)療養(yǎng)固這塊肥肉。

根雍禾醫(yī)療于2017年收購史云遜健發(fā)中心，開始布局醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)市場，2018年開始在植發(fā)機構(gòu)中建立“館中館”史云遜建發(fā)中心，提供醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)。

但雍禾醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)仍舊是植發(fā)醫(yī)療服務(wù)，而醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)營業(yè)收入占比呈上升趨勢。

2020年兩類業(yè)務(wù)營收分別為14.13億元和2.13億元人民幣，醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)收入占比為13%，而上年同期僅為1.2%，營收占比同比擴大11.8個百分點?？梢娪汉提t(yī)療對于這塊業(yè)務(wù)的重視程度在逐步提升。

另從兩類業(yè)務(wù)價格上來看，雍禾醫(yī)療單個毛囊價格分別為10元到20元，對于不那么嚴重的脫發(fā)人群來說植發(fā)至少需要1200毛囊單位，價格在10560-36000元間；對于嚴重點的脫發(fā)群體，植發(fā)手術(shù)需要超過3500個毛囊，那么價格就在30800-105000元。如果脫發(fā)不那么嚴重，作為“普通人”的收入還消費的起，如果脫發(fā)嚴重點，那可能要考慮下了。

與植發(fā)業(yè)務(wù)相比，醫(yī)療養(yǎng)固業(yè)務(wù)的客單價相對較低。人均消費由2019年的1759元增至2020年的3606元，并且毛利率從32%提高至73.8%。這對于企業(yè)和消費者都比較友好。

也就可以說明為何雍禾醫(yī)療的醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)占比逐漸增長，但業(yè)務(wù)仍以植發(fā)手術(shù)為主。

違規(guī)廣告、醫(yī)療事故成“植發(fā)”痛點

上文曾提到，雍禾醫(yī)療營銷成本就占到了總營收的一半，那么我們聯(lián)想到自己在地鐵站看到的廣告牌或者是其他公共地區(qū)看到的廣告，不難發(fā)現(xiàn)，這廣告鋪設(shè)的有多廣。當然，廣告打的響跟雍禾醫(yī)療的成功也密不可分。

但是，有時候過度營銷也伴隨著很多不合規(guī)現(xiàn)象。

據(jù)雍禾醫(yī)療招股書顯示，2018年，北京總部為推廣品牌，變造醫(yī)療廣告審查批準文件，在上海地鐵1號線、2號線、4號線車廂發(fā)布未經(jīng)審查批準的廣告內(nèi)容，被罰款176.7萬元。

2018年和2020年，雍禾醫(yī)療青島、南昌分公司曾分別因涉嫌無證行醫(yī)被處以行政處罰。

今年6月份，上海市市場監(jiān)管局公布2021民生領(lǐng)域案件查辦“鐵拳”行動第二批典型案例。自2018年7月起，上海雍禾愛慕門診部有限公司在美團APP上宣稱其所實施的植發(fā)手術(shù)具有“保證毛囊成活率達到95%以上”的保證率，并采用個別病例術(shù)前術(shù)后對比圖片和文字內(nèi)容作為宣傳，被責令立即停止發(fā)布違法廣告、在相應(yīng)范圍內(nèi)消除影響并處罰款15萬元。

除廣告風險之外，醫(yī)療事故也倍受消費者關(guān)注。

此前，雍禾醫(yī)療的醫(yī)生在未擁有醫(yī)療美容主診醫(yī)師資格的醫(yī)生監(jiān)督下進行植發(fā)手術(shù)。分別處以支付人民幣80萬元及約人民幣180萬元的罰款。

2020年4月份，一名消費者對深圳雍禾提起訴訟，該消費者表示，深圳雍禾的植發(fā)效果不符合約定雙方服務(wù)協(xié)議約定的效果，對此，消費者訴稱賠償64029.6元。截至2021年11月22日，深圳案件仍在相關(guān)法院審理中。

12月13日，據(jù)央視財經(jīng)報道，大批消費者帶著美好的預(yù)期走進植發(fā)機構(gòu)，但植發(fā)手術(shù)之后，卻有不少消費者走上了維權(quán)之路。央視采訪了多位因植發(fā)手術(shù)失敗正在投訴維權(quán)的消費者，他們投訴的問題主要集中在商家涉嫌虛假夸大宣傳、植發(fā)效果鑒定難以及消費退款難等情況。采訪中不少消費者都表示，目前并沒有專業(yè)的鑒定機構(gòu)可以準確地檢測植發(fā)毛囊的成活率，這也是維權(quán)難的一個主要原因。法律專家表示，對于毛囊存活率和治療效果，如果沒有可量化的檢測鑒定手段和標準，司法機構(gòu)做出明確判定也存在困難。因此保護權(quán)益的最有效辦法還是要選擇正規(guī)的植發(fā)機構(gòu)或醫(yī)院，并仔細核實醫(yī)療機構(gòu)和手術(shù)醫(yī)生的資質(zhì)。

在黑貓投訴上，關(guān)于植發(fā)的投訴也有171條之多。

植發(fā)作為醫(yī)美市場的分支，受到醫(yī)美行業(yè)政策影響較大。為加強對行業(yè)的監(jiān)管及監(jiān)督，相關(guān)部門已成立若干行業(yè)協(xié)會，如中國整形美容協(xié)會毛發(fā)醫(yī)學分會及中國化妝品外科學協(xié)會護發(fā)分會，以編制統(tǒng)一的行業(yè)標準并協(xié)助政府監(jiān)管及監(jiān)督移植發(fā)行業(yè)。

2021年6月，八部委出臺《打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項整治工作方案》，聯(lián)合打擊非法醫(yī)美整治方案，多角度聚焦醫(yī)美灰色地帶，促進醫(yī)美行業(yè)健康長遠發(fā)展。

對于植發(fā)行業(yè)來說，雍禾醫(yī)療無疑是“老大”，但是如何將業(yè)務(wù)做到利人又利己，卻是一條長遠的路。

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