《投資者網(wǎng)》張斯文

業(yè)績預(yù)計大增后，大族激光科技產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“大族激光”，002008.SZ）有意向光伏業(yè)務(wù)發(fā)力。

今年1月28日，大族激光發(fā)布子公司大族光伏股權(quán)的激勵方案調(diào)整計劃，擬將大族光伏5%的股權(quán)以人民幣300萬元轉(zhuǎn)讓給族創(chuàng)匯才，族創(chuàng)匯才為公司光伏行業(yè)專用設(shè)備業(yè)務(wù)新負責人寧艷華及其團隊設(shè)立員工持股平臺。

除以上消息外，高速發(fā)展下的大族激光存在的股權(quán)質(zhì)押比例較高問題，也引起了機構(gòu)的關(guān)注。

欲發(fā)力光伏業(yè)績預(yù)增

對大族光伏的股權(quán)激勵方案調(diào)整，機構(gòu)解讀為“大族激光意圖在光伏業(yè)務(wù)發(fā)力”。

據(jù)公告披露，新的股權(quán)激勵方案下，大族激光與大族光伏約定，若后者2022年至2025年實現(xiàn)當年經(jīng)營目標且考核達標，公司將按照約定價格和比例向族創(chuàng)匯才轉(zhuǎn)讓大族光伏的股權(quán)，合計不超過15%。

具體數(shù)據(jù)為，如果大族光伏2022年至2025年，分別能夠達到銷售收入4億元、6億元、10億元、15億元，即分別同比增長198%、50%、67%、50%；以及分別達到凈利潤100萬元、2000萬元、8000萬元、12000萬元，大族激光將以60元、400元、800元、1400元/股的價格向族創(chuàng)匯才轉(zhuǎn)讓1%、4%、5%、5%的股權(quán)，如下表所示。

不過，從大族光伏去年業(yè)績來看，股權(quán)激勵所要求的目標并不低。公告顯示，2021年大族光伏的營收為1.34億元，凈利還虧損1600萬元。

對此，天風證券認為，股權(quán)激勵方案細化了銷售額和凈利潤目標，業(yè)績考核目標深度綁定光伏設(shè)備核心團隊利益，這顯示出公司將光伏業(yè)務(wù)做大做強的決心。

2022年1月14日，大族激光發(fā)布了2021年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021年實現(xiàn)歸母凈利潤19.50億-20.50億元，同比增長99.20%-109.41%，預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤16.85-17.85億元，同比增長149.64%-164.45%。

公司認為2021年業(yè)績大幅超預(yù)期主要原因為：下游消費電子、高功率激光加工等領(lǐng)域設(shè)備需求旺盛，產(chǎn)品訂單保持穩(wěn)定增長；以及公司持續(xù)加大行業(yè)專用設(shè)備業(yè)務(wù)的研發(fā)和投入，PCB行業(yè)專用設(shè)備、新能源動力電池行業(yè)專用設(shè)備、MiniLED專用設(shè)備、LED封裝設(shè)備等業(yè)務(wù)訂單及發(fā)貨均較上年大幅增長。

從該公司去年半年報所披露的營收結(jié)構(gòu)來看，激光及自動化配套設(shè)備（用于切割，應(yīng)用于造車、工程機械、農(nóng)用機械等領(lǐng)域)是主力產(chǎn)品，2021年上半年貢獻了近51億元的營收，占比67.94%；公司第二大營收來源則是PBC及自動化配套設(shè)備（用于集成電路板高精度加工），同期貢獻19億元的營收，占比25.41%。此外，還有少部分其他收入，具體如下圖所示。

對于大族激光的業(yè)績預(yù)增，中泰證券認為，這與公司改革舉措有關(guān)。中泰證券評價道：“公司于2021年在內(nèi)部推行大刀闊斧的體制改革，撤銷事業(yè)部制，將以業(yè)務(wù)中心為單元開展工作，并結(jié)合各業(yè)務(wù)中心所處的不同發(fā)展階段，實行差異化考核與激勵方式，有利于公司內(nèi)部降本增效。”

此外，中泰證券還對大族激光未來的業(yè)務(wù)發(fā)展表示看好，“隨著蘋果產(chǎn)業(yè)鏈進入新一輪的產(chǎn)品創(chuàng)新周期，未來MR產(chǎn)品（混合現(xiàn)實產(chǎn)品，是蘋果公司去年提出的概念產(chǎn)品），以及新能源汽車的陸續(xù)推出有望開啟新一輪資本開支復(fù)蘇，公司業(yè)績彈性凸顯。”

股東高質(zhì)押引機構(gòu)關(guān)注

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月10日，公司控股股東大族控股股份有限公司（持股15.17%）的未解押股權(quán)質(zhì)押數(shù)量近10.2億股；實控人高云峰（持股24.18%)未解押質(zhì)押數(shù)量為7550萬股。以上二者合計質(zhì)押17.7億股，占公司總股本的16.62%。

實際上，對于大族激光的控股股東和實控人而言，股權(quán)質(zhì)押已成為常態(tài)。

2022年1月12日，大族激光披露上述兩位股東在去年12月共解除了近2500萬股股權(quán)質(zhì)押。隨后在1月13日、1月27日，這兩位股東又分兩次質(zhì)押了1202萬股、1260萬股，也就是說剛解禁不久的股權(quán)，又被質(zhì)押出去。

在公告中，大族激光說明了此次質(zhì)押用于股東生產(chǎn)經(jīng)營及補充流動資金，并不用于上市公司生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)需求。并且，公告還說明還款資金來源為項目銷售回款、物業(yè)租賃收入以及融資，具有充足的資金償付能力。

但如此高頻率、較高比例的質(zhì)押還是引起了機構(gòu)的關(guān)注。

盡管中泰證券在研報中認可了大族激光業(yè)績大增，以及未來具有發(fā)展空間，但這家機構(gòu)在風險提示中，提出該公司第一項風險便是“控股股東及實際控制人質(zhì)押股份占比較大風險”。

對于大族激光的經(jīng)營情況，以及未來的質(zhì)押和償還情況，《投資者網(wǎng)》將會持續(xù)關(guān)注。（思維財經(jīng)出品）■

關(guān)鍵詞： 大族激光