財(cái)聯(lián)社（深圳記者，成孟琦）訊，謠言沒(méi)事溜一圈，鍛煉下股民的心理承受力。

2月21日盤中又上演，雪球一用戶高喊“騰訊將被重錘”，遭廣泛轉(zhuǎn)發(fā)討論，市場(chǎng)情緒波動(dòng)隨之而來(lái)，騰訊股價(jià)應(yīng)聲下跌超5%，市值蒸發(fā)2362億港元，單日市值蒸發(fā)量甚至超過(guò)上周五大跌15%的美團(tuán)。

港股互聯(lián)網(wǎng)科技股集體下挫，快手跌超7%，嗶哩嗶哩跌超9%。

一則“重錘”謠言，除擊中騰訊外，還牽連眾多知名企業(yè)，包括經(jīng)營(yíng)游戲業(yè)務(wù)的上市公司如嗶哩嗶哩和心動(dòng)公司，還有大洋彼岸市值剛剛被騰訊超越的“元宇宙第一股”Meta，波及業(yè)務(wù)從游戲到元宇宙，影響不可謂不大。

到底是怎樣的網(wǎng)友發(fā)言牽動(dòng)了萬(wàn)億市場(chǎng)的神經(jīng)？騰訊的股價(jià)又是怎樣從輕微震蕩到大跌千億？收市后，騰訊跌幅定格，熱鬧復(fù)歸平靜，綜合各方線索之后，我們又得到了怎樣的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)？

雪球驚現(xiàn)“足以顛覆騰訊的大錘”謠言

事情起源于雪球一位ID為“瘋狂的熊貓233”用戶的發(fā)言，這位網(wǎng)友稱：“經(jīng)過(guò)騰訊內(nèi)部人員證實(shí)，騰訊又被錘了，而且是重錘，足以顛覆騰訊的大錘，并表示新聞馬上就要出了?！?/p>

消息發(fā)布后，大量用戶轉(zhuǎn)載傳播，相較上午浮動(dòng)的情況，騰訊在午后出現(xiàn)明顯下跌趨勢(shì)。然而收市后，再搜索發(fā)帖用戶，顯示此用戶不存在。

對(duì)此，騰訊公關(guān)總監(jiān)張軍朋友圈發(fā)言，稱謠言的穿透力，往往強(qiáng)大的讓人無(wú)法想象。還稱“一下午，謠言變種了好多版本”。

雖然雪球用戶“瘋狂的熊貓233”已經(jīng)“查無(wú)此人”，但互聯(lián)網(wǎng)仍有記憶，根據(jù)微博賬號(hào)“騰訊某員工”的截圖，此雪球用戶自2021年12月曾多次發(fā)布看空騰訊的相關(guān)內(nèi)容，還表示要“年后騰訊跌到200再補(bǔ)倉(cāng)?！?/p>

網(wǎng)友熱情解謎，中信首席澄清

午后騰訊股價(jià)反復(fù)下探之時(shí)，一條中信證券傳媒首席分析師王冠然對(duì)游戲行業(yè)監(jiān)管的總結(jié)迅速刷爆社交網(wǎng)絡(luò)。

此條分析里，王冠然稱：今天監(jiān)管層和游戲產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了監(jiān)管思路指導(dǎo)，涉及內(nèi)容較多，我們大致整理幾個(gè)方面：一是繼續(xù)加強(qiáng)防沉迷不放松，保護(hù)青少年是核心；二是所有的審查都有相應(yīng)文化領(lǐng)域的專家；三為禁止金錢至上，攀比消費(fèi)。對(duì)廢土題材、娘化男性、美化日本軍國(guó)主義、無(wú)政府主義、耽美等題材嚴(yán)格監(jiān)管；另外，在付費(fèi)上，禁止過(guò)度消費(fèi)，稱換皮游戲是行業(yè)毒瘤。

就當(dāng)網(wǎng)友根據(jù)王冠然的點(diǎn)評(píng)“按圖索驥”，以為破解了今日騰訊大跌的原因時(shí)，王冠然朋友圈發(fā)文：我今天什么都沒(méi)發(fā)過(guò)，并配上了“摳鼻”的表情包。

急于找尋大跌真相的網(wǎng)友又懵了。

原來(lái)，網(wǎng)傳的截圖是王冠然2021年9月對(duì)于游戲行業(yè)的分析。

對(duì)于這樣的“烏龍”，申萬(wàn)宏源林起賢與袁偉嘉表示，不論是禁止全球同服、單機(jī)實(shí)名制、禁止換皮游戲，亦或二次元相關(guān)的監(jiān)管，都是2年以前甚至更早就有的監(jiān)管細(xì)則，何來(lái)“最新”監(jiān)管內(nèi)容?

而財(cái)聯(lián)社記者向資深游戲行業(yè)人士咨詢，得到的答案是監(jiān)管加強(qiáng)青少年游戲防沉迷由來(lái)已久。

談到游戲股漲跌不一的表現(xiàn)，申萬(wàn)宏源稱行業(yè)部分標(biāo)的由于擔(dān)憂互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管疊加籌碼有浮盈，波動(dòng)較大。并不認(rèn)為游戲版號(hào)和監(jiān)管當(dāng)前出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利空，相反，監(jiān)管政策從去年底更新報(bào)審規(guī)定、并且能夠向上申報(bào)都意味著版號(hào)進(jìn)程穩(wěn)一堆進(jìn)，但目前還不清楚具體版號(hào)發(fā)放時(shí)市場(chǎng)預(yù)期較為混亂。

從財(cái)報(bào)看騰訊游戲業(yè)務(wù)進(jìn)展

上周，對(duì)騰訊而言重要的市場(chǎng)新聞，包括恒指季度調(diào)整，騰訊控股占比增加至8%；和騰訊市值超過(guò)Meta，位列世界第十，皆為利好消息。因市值超越Meta，也有網(wǎng)友調(diào)侃道，21日騰訊大跌是因?yàn)槿A爾街不允許騰訊市值超過(guò)META而故意放出假消息。

熱衷解謎的網(wǎng)友甚至挖掘起“元宇宙”方面的相關(guān)線索。根據(jù)媒體報(bào)道，近日騰訊音樂(lè)娛樂(lè)科技（深圳）有限公司申請(qǐng)的多個(gè)“律動(dòng)元宇宙”上班，狀態(tài)變更為“等待駁回復(fù)審”。不過(guò)，騰訊科技申請(qǐng)的“qq元宇宙”等商標(biāo)仍在申請(qǐng)狀態(tài)。

段子能解郁悶，但最終需要用數(shù)據(jù)說(shuō)話。那么，騰訊最新財(cái)報(bào)透露出怎樣的信息？游戲業(yè)務(wù)又有何種發(fā)展呢？

據(jù)騰訊2020年報(bào)，其2020年的營(yíng)收總額為4820.64億元，同比漲幅為28％；凈利潤(rùn)達(dá)1269.83億元，同比增長(zhǎng)30％。而最新披露的2021年三季度財(cái)報(bào)顯示，騰訊第三季度總收入為1424億元，同比增長(zhǎng)13%；凈利潤(rùn)為人民幣318億元，同比減少2%。在保持收入平穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，凈利潤(rùn)同比回落，這種情景在近年來(lái)是首次出現(xiàn)。

眾人關(guān)注的游戲業(yè)務(wù)上，根據(jù)騰訊季報(bào)，2021年第三季度受《王者榮耀》、《使命召喚手游》及《天涯明月刀手游》等游戲推動(dòng)，本土市場(chǎng)游戲收入同比增長(zhǎng)5%，至人民幣336億元。國(guó)際市場(chǎng)游戲收入增長(zhǎng)20%至人民幣113億元，或按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)28%。

值得注意的是，由于“防沉迷”等措施，2021年第三季度，未成年人在騰訊本土市場(chǎng)中的游戲時(shí)長(zhǎng)占比為0.7％，而在2020年9月，這一數(shù)據(jù)還是6.4％。

可見(jiàn)，“防沉迷”規(guī)定后，騰訊在未成年人沉迷游戲上已經(jīng)取得了不錯(cuò)的效果。且在監(jiān)管加嚴(yán)后，比起其在國(guó)際游戲市場(chǎng)中的營(yíng)收增速，騰訊在本土游戲市場(chǎng)的營(yíng)收增速已經(jīng)有所下降。

多家機(jī)構(gòu)因游戲業(yè)務(wù)下調(diào)騰訊目標(biāo)價(jià)

在這個(gè)時(shí)代當(dāng)中，互聯(lián)網(wǎng)是全球最受矚目的產(chǎn)業(yè)之一，而騰訊作為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的先行者，從來(lái)不缺乏關(guān)注。騰訊的游戲業(yè)務(wù)也成為機(jī)構(gòu)研報(bào)中著墨最多的業(yè)務(wù)之一。

招商證券最新發(fā)布研究報(bào)告稱，維持騰訊“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，預(yù)期2021年四季度受宏觀消費(fèi)環(huán)境及行業(yè)監(jiān)管政策變化影響，廣告業(yè)務(wù)短期增長(zhǎng)將繼續(xù)承壓。但騰訊積極布局“全真互聯(lián)網(wǎng)”相關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)依然穩(wěn)固。預(yù)期騰訊2021年Q4營(yíng)收有望達(dá)到1452.59億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)有望達(dá)到305.04億元。

提到騰訊的游戲業(yè)務(wù)，招商證券稱網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)環(huán)比增長(zhǎng)企穩(wěn)，關(guān)注新游持續(xù)表現(xiàn)。游戲平臺(tái)及云游戲服務(wù)在短期內(nèi)預(yù)期收益不具規(guī)模，在中長(zhǎng)期具有較大的增長(zhǎng)潛力。考慮到《英雄聯(lián)盟》手游的遞延收入周期及MOBA類型游戲的運(yùn)營(yíng)周期，以及未成年人防沉迷的影響，該行預(yù)期公司游戲業(yè)務(wù)四季度收入為432.40億元，同比增長(zhǎng)11%。

國(guó)泰君安國(guó)際1月27日發(fā)布的研報(bào)指出，因騰訊游戲及廣告短期承壓，下調(diào)其評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由650港元下降至585港元。預(yù)計(jì)騰訊2022至2023年增值服務(wù)收入分別為人民幣3067.79億元和人民幣3367.23元，相當(dāng)于同比增長(zhǎng)6.8%和9.8%。就網(wǎng)絡(luò)游戲而言，旗艦游戲收入受到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拖累；就社交網(wǎng)絡(luò)而言，認(rèn)為其收入將更多地受到付費(fèi)訂閱的支撐。由于監(jiān)管趨嚴(yán)和宏觀經(jīng)濟(jì)及部分廣告主行業(yè)的疲軟，預(yù)計(jì)廣告增長(zhǎng)將放緩。我們預(yù)計(jì)金融科技及企業(yè)服務(wù)將成為公司最重要的收入來(lái)源并積極支持中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

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