國泰君安期貨發(fā)布研究報告稱，俄烏沖突對貴金屬和有色市場的影響，基于避險和利率端兩條路徑看，黃金目前已經(jīng)有效突破收斂區(qū)間的可能性或是比較大的。此輪避險情緒的推漲仍需跟蹤，技術(shù)層面或也有短階段的回調(diào)需求，但基于實際利率側(cè)來看，黃金即使回調(diào)，空間或也不大，“易漲難跌”是國泰君安期貨最新對于黃金未來走勢的基準(zhǔn)判斷。

在貴金屬市場，基于避險和利率端兩條路徑看，黃金目前已經(jīng)有效突破收斂區(qū)間的可能性或是比較大的，除非俄烏危機不再激化升級（甚至明顯緩和）、通脹預(yù)期急速回落、或者美聯(lián)儲給出更超預(yù)期的鷹派信號（比如縮表大幅提前，抑或激進加息）。而有色金屬板塊，當(dāng)前海外有色市場正處在低庫存、近遠(yuǎn)月Back以及歐美現(xiàn)貨高升水的格局中，若俄烏事件進一步升級，或引致歐美對俄羅斯的金融及貿(mào)易制裁（截至北京時間周二晚間，美國、歐美及英國都相繼宣布了針對俄羅斯的一攬子制裁計劃），導(dǎo)致海外區(qū)域性的供應(yīng)吃緊，令當(dāng)前低庫存的格局加劇。

當(dāng)前黃金定價明顯有別于前一輪貨幣收縮周期（Taper-加息-縮表）的表現(xiàn)，國泰君安期貨的理解在于，此輪黃金價格對于加息預(yù)期的反應(yīng)更著重于預(yù)期差，對市場的預(yù)判再做預(yù)判，而且做得更為超前，投資者對預(yù)期差的交易也在變得更加短期和快速。近期看，黃金向上突破收斂區(qū)間，短期不建議賭空，追多上注意倉位控制，并密切跟蹤聯(lián)儲風(fēng)向以及地域沖突發(fā)酵情況。此輪避險情緒的推漲仍需跟蹤，技術(shù)層面或也有短階段的回調(diào)需求，但基于實際利率側(cè)來看，黃金即使回調(diào)，空間或也不大，“易漲難跌”是國泰君安期貨最新對于黃金未來走勢的基準(zhǔn)判斷。

關(guān)鍵詞： 國泰君安