樂(lè)視財(cái)務(wù)造假案逐漸接近尾聲，涉及樂(lè)視財(cái)務(wù)造假案的中介機(jī)構(gòu)正在接收監(jiān)管處罰。

3月20日，山西證券發(fā)布公告稱，旗下控股子公司中德證券收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰事先告知書》，中德證券合計(jì)被罰沒(méi)1698.11萬(wàn)元，簽字保薦代表人楊麗君、王鑫分別被處以15萬(wàn)元罰款。

21日，平安證券在接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，公司已收到事先告知書，保薦業(yè)務(wù)資格被暫停3個(gè)月。近10年來(lái)，公司持續(xù)建立健全內(nèi)部控制管理體系，合規(guī)風(fēng)控水平持續(xù)提升。

此外，據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，此前因涉案金杜律師事務(wù)所和信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所被立案調(diào)查而中止審查的項(xiàng)目正在“解凍”，目前已有20家發(fā)布公告稱證監(jiān)會(huì)決定恢復(fù)對(duì)公司此次發(fā)行申請(qǐng)的審查。

樂(lè)視案余波

中德證券被罰上千萬(wàn)，平安證券保薦業(yè)務(wù)暫停3個(gè)月

樂(lè)視財(cái)務(wù)造假案涉及中介機(jī)構(gòu)頗廣。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在樂(lè)視網(wǎng)IPO、兩次債券發(fā)行、兩次重組、一次非公開發(fā)行的過(guò)程中，為其提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)有7家券商、3家會(huì)計(jì)事務(wù)所。

今年年初，中德證券、北京市金杜律師事務(wù)所和信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所三家中介機(jī)構(gòu)因樂(lè)視網(wǎng)造假被立案調(diào)查，該三家機(jī)構(gòu)均因2016年樂(lè)視網(wǎng)公開發(fā)行項(xiàng)目產(chǎn)生交集。前者為保薦機(jī)構(gòu)，后兩家機(jī)構(gòu)分別擔(dān)任發(fā)行人律師和審計(jì)機(jī)構(gòu)。

3月20日，山西證券發(fā)布公告稱，旗下控股子公司中德證券收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰事先告知書》，中德證券在樂(lè)視網(wǎng)2016年非公開發(fā)行保薦業(yè)務(wù)中存在未完整獲取和編制前十大客戶銷售情況；未對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)生的真實(shí)性進(jìn)行有效核查兩大問(wèn)題。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)定，中德證券涉嫌違反多條規(guī)定，對(duì)中德證券責(zé)令改正，給予警告，合計(jì)罰沒(méi)1698.11萬(wàn)元；對(duì)簽字保薦代表人楊麗君、王鑫給予警告，并分別處以15萬(wàn)元罰款。

貝殼財(cái)經(jīng)記者也從知情人士處了解到，日前，作為樂(lè)視網(wǎng)首發(fā)的保薦機(jī)構(gòu)，平安證券已收到深圳證監(jiān)局下發(fā)的《責(zé)令改正并暫停保薦機(jī)構(gòu)資格事先告知書》，擬對(duì)公司采取責(zé)令改正并暫停保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月的監(jiān)管措施。

平安證券在接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，公司已收到事先告知書。近10年來(lái)，公司持續(xù)建立健全內(nèi)部控制管理體系，合規(guī)風(fēng)控水平持續(xù)提升。

值得注意的是，這些曾為樂(lè)視網(wǎng)IPO和定增提供過(guò)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)目前還卷入了巨額訴訟。據(jù)山西證券公告，近2000名投資者提起民事訴訟，要求賠償因樂(lè)視網(wǎng)虛假陳述行為造成的投資損失共計(jì)45.71億元。

彼時(shí)，有律師表示，由于樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)退市，上市公司可能不具備賠付能力，而中德證券、中泰證券、平安證券、利安達(dá)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、華普天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所、信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)將成為投資者索賠的主要對(duì)象。

隨著中德證券和平安證券的處罰落地，樂(lè)視案的余波漸平。

貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，處于樂(lè)視案波及“中心”平安證券已在事件發(fā)生后推動(dòng)內(nèi)部整改、重建管理隊(duì)伍和專業(yè)團(tuán)隊(duì)。

具體來(lái)看，平安證券的管理組織架構(gòu)進(jìn)行了全面更迭，時(shí)任總經(jīng)理、保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人等在內(nèi)的核心管理團(tuán)隊(duì)全部離職，業(yè)務(wù)人員規(guī)?？s減了三分之二，85名保薦代表人一度剩余不到20人。與此同時(shí)，平安證券從大投行、外資投行補(bǔ)充大量新鮮血液，人員素質(zhì)明顯提升，組織架構(gòu)的重構(gòu)緊隨人員的更迭落地。

某知名券商高管表示，按照相關(guān)法規(guī)，券商暫停保薦機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)資格期間，公司對(duì)IPO/再融資項(xiàng)目可不間斷各項(xiàng)實(shí)質(zhì)性盡調(diào)工作，并安排項(xiàng)目組按計(jì)劃推進(jìn)各項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新工作、反饋回復(fù)的準(zhǔn)備工作。

也有分析人士認(rèn)為，從相關(guān)業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，對(duì)于此類處于良好發(fā)展態(tài)勢(shì)中的券商，接下來(lái)因歷史問(wèn)題遭受的短暫"陣痛"不改長(zhǎng)期向好，對(duì)公司未來(lái)發(fā)展，市場(chǎng)整體還是抱有期待的。

波及百家企業(yè)

券商處罰外，律師事務(wù)所、審計(jì)機(jī)構(gòu)影響出清

除涉案券商外，律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)也受到波及。

1月18日，山西證券公告稱，控股子公司中德證券因在樂(lè)視網(wǎng)非公開發(fā)行股票項(xiàng)目中，保薦業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案。北京市金杜律師事務(wù)所和信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所同樣也在被立案調(diào)查之列。

隨后，這三家中介機(jī)構(gòu)保薦發(fā)行的IPO項(xiàng)目、定增項(xiàng)目等多個(gè)業(yè)務(wù)受到影響。1月20日，由金杜律師事務(wù)所擔(dān)任律師、申請(qǐng)?jiān)谏罱凰鶆?chuàng)業(yè)板上市的深圳市興禾自動(dòng)化股份有限公司（“興禾股份”）在上會(huì)前夕臨時(shí)終止IPO。

1月26日晚，這一影響迅速擴(kuò)大。彼時(shí)，貝殼財(cái)經(jīng)記者報(bào)道顯示，深交所創(chuàng)業(yè)板與上交所科創(chuàng)板共計(jì)60個(gè)IPO項(xiàng)目被中止審查，3家上市公司的定增項(xiàng)目因聘請(qǐng)了上述中介機(jī)構(gòu)而被中止審查；后續(xù)合計(jì)有近百家企業(yè)的IPO進(jìn)程受到影響。

不過(guò)，隨著處罰的落定，相關(guān)利空風(fēng)險(xiǎn)逐漸出清。貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，此前波及中止審查的企業(yè)中，已陸續(xù)有項(xiàng)目恢復(fù)審查。

2月15日晚，晶澳科技（002459.SZ）公告稱，收到《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)恢復(fù)審查通知書》,證監(jiān)會(huì)決定恢復(fù)對(duì)公司此次發(fā)行申請(qǐng)的審查。

彼時(shí)，晶澳科技方面向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，其未收到更換中介機(jī)構(gòu)的要求，公司向證監(jiān)會(huì)提交了相應(yīng)資料并重新提交上會(huì)申請(qǐng)后，于2月15日收到證監(jiān)會(huì)出具的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)恢復(fù)審查通知書》。

貝殼財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有20家企業(yè)發(fā)布公告稱，收到《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)恢復(fù)審查通知書》，證監(jiān)會(huì)決定恢復(fù)對(duì)公司此次發(fā)行申請(qǐng)的審查。

值得注意的是，目前恢復(fù)審查的企業(yè)項(xiàng)目，均是因金杜律師事務(wù)所和信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所被立案調(diào)查而中止審查，券商機(jī)構(gòu)所波及的相關(guān)項(xiàng)目還未有明確進(jìn)展。

行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，樂(lè)視案能否杜絕？

從整個(gè)大環(huán)境來(lái)看，證監(jiān)系統(tǒng)嚴(yán)把市場(chǎng)“入口關(guān)”，投行業(yè)務(wù)成監(jiān)管重點(diǎn)，近年來(lái),監(jiān)管層持續(xù)釋放對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪行為“零容忍”的高壓信號(hào)。在此基礎(chǔ)下，類似樂(lè)視網(wǎng)財(cái)務(wù)造假案能否杜絕？

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，2000年以后，中國(guó)IPO審核實(shí)行核準(zhǔn)制與詢價(jià)制，在這一制度下，考慮到股票市場(chǎng)的波動(dòng)，IPO經(jīng)常出現(xiàn)暫停。每次審核期間為避免再次暫停，申請(qǐng)方和保薦機(jī)構(gòu)為盡快過(guò)會(huì)上市，容易出現(xiàn)違法行為。

“現(xiàn)在全面推行注冊(cè)制的背景下，IPO審核工作常態(tài)化，整體排隊(duì)等待時(shí)間明顯減少，優(yōu)質(zhì)企業(yè)因?qū)徍嗽驘o(wú)法上市錯(cuò)過(guò)融資機(jī)會(huì)的概率大大降低。”陳靂表示，這一背景下，有效避免了企業(yè)因?yàn)樽ゾo上市融資而不惜違法的情形，企業(yè)上市更多的關(guān)注點(diǎn)會(huì)被放在企業(yè)本身質(zhì)量上。

他還表示，保薦機(jī)構(gòu)的信用是長(zhǎng)期潛在效益，而項(xiàng)目過(guò)會(huì)是短期效益。過(guò)去團(tuán)隊(duì)激勵(lì)更注重項(xiàng)目過(guò)會(huì)帶來(lái)的短期效益，而忽略了維護(hù)自身信譽(yù)的長(zhǎng)期效益。目前保薦機(jī)構(gòu)對(duì)團(tuán)隊(duì)激勵(lì)政策相比過(guò)去有了較大程度的調(diào)整。風(fēng)控合規(guī)也被放在了更重要的位置上，保薦機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)參與造假的難度與成本也大大提升，

陳靂強(qiáng)調(diào)，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)樂(lè)視、康美藥業(yè)等財(cái)務(wù)造假案件的洗禮，已經(jīng)形成了一整套的公訴、處罰機(jī)制。對(duì)違法行為的追究力度不斷加大，違法成本的提高，也震懾資本市場(chǎng)的潛在違法行為?！翱傮w而言，相比于2010年樂(lè)視上市的年代，目前A股市場(chǎng)在防止IPO造假方面已經(jīng)有長(zhǎng)足的進(jìn)步?！?/p>

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