繼耐克、阿迪達(dá)斯之后，又一家運(yùn)動(dòng)服裝品牌公布2021財(cái)年成績單。

北京時(shí)間2022年3月30日早間，加拿大運(yùn)動(dòng)服飾零售商lululemon（NASDAQ:LULU）披露了2021財(cái)年第四季度業(yè)績報(bào)告以及全年財(cái)報(bào)。

截至2022年1月30日，lululemon的全年凈營收由2020年的44億美元增至63億美元，同比增長42%；毛利潤36億美元，同比增長46%；凈利潤9.75億美元，較上年同期的5.89億美元增長65.53%。

其中，第四財(cái)季lululemon凈營收21.29億美元，略低于市場(chǎng)預(yù)期的21.3億美元（此為下調(diào)后的預(yù)期，此前四季度的營收預(yù)期為21.54億元），同比漲幅為23%，凈利潤4.35億美元，同比增長32%，均落后于全年增幅。

截至2021年底，lululemon在全球17個(gè)國家擁有574家門店，2021年期間，該品牌在全球新開了53家直營門店，包括中國的31家、亞太其他地區(qū)的7家、北美的10家和歐洲的5家。

北美以外的國際市場(chǎng)，尤其是中國市場(chǎng)，對(duì)lululemon的持續(xù)增長具有不可忽視的作用，自2016年進(jìn)入中國市場(chǎng)，其在中國大陸的門店總數(shù)已達(dá)71家，超過總部加拿大，是僅次于美國以外的第二大市場(chǎng)。對(duì)于2022財(cái)年全年，lululemon預(yù)計(jì)全年?duì)I收有望突破75億美元。

截至美股周三收盤，lululemon股價(jià)漲幅超9個(gè)點(diǎn)，每股報(bào)收376.92美元，市值約462.52億美元，遠(yuǎn)高于阿迪達(dá)斯的240億美元市值。

千元瑜伽褲起家，女裝凈營收占近七成

今年北京冬奧會(huì)開幕式上，加拿大運(yùn)動(dòng)員一身?xiàng)魅~紅隊(duì)服吸引了不少觀眾的眼球，隨后“加拿大隊(duì)服”迅速?zèng)_上社交媒體熱搜，不過這次代表加拿大的品牌不是并人們所熟知的Canada Goose（加拿大鵝），而是另一個(gè)加拿大品牌lululemon（露露樂蒙）。

lululemon在1998年誕生于加拿大溫哥華，創(chuàng)始人Chip Wilson選擇以女式瑜伽褲起家，并將目標(biāo)人群定在了30歲的成功女性“super girl”身上。目前，其業(yè)務(wù)線已經(jīng)拓展至運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣、T恤、夾克、帽子、圍巾、瑜伽墊等多個(gè)品類。盡管近兩年，該品牌在加大男士品牌的投入，但2021年財(cái)報(bào)顯示，lululemon最大的客戶群是購買女裝系列的客人，占其2021年全年凈營收的67%。

分區(qū)域來看，報(bào)告期內(nèi)lululemon在北美的凈收入增長了40%，國際市場(chǎng)的凈收入增長53%。其中，2021年美國市場(chǎng)凈營收43億美元，加拿大市場(chǎng)凈營收9.5億美元，北美市場(chǎng)占其2021年凈營收的85%，北美以外地區(qū)凈營收9.6億美元，實(shí)現(xiàn)了2019年制定的“Power of Three”戰(zhàn)略計(jì)劃之一——國際收入翻兩番的戰(zhàn)略目標(biāo)。

依靠一條瑜伽褲，近年來lululemon躋身國際運(yùn)動(dòng)服裝頭部行列，盡管與國際運(yùn)動(dòng)品牌巨頭耐克、阿迪達(dá)斯仍有一定距離，但高增長是lululemon在資本市場(chǎng)仍具備競(jìng)爭(zhēng)力的最大因素之一。首創(chuàng)證券數(shù)據(jù)指出，2010-2020年，其營收的復(fù)合增長率達(dá)到20%；2010-2019年凈利潤增長率達(dá)到20.3%。

No Agency時(shí)尚行業(yè)獨(dú)立分析師唐小唐認(rèn)為，高單價(jià)、高溢價(jià)、高坪效和直營模式是lululemon維持高增長的重要原因；此外，由于目標(biāo)用戶定位明確，lululemon也擁有一批具備忠誠度的消費(fèi)者。

以lululemon最出名的產(chǎn)品瑜伽褲為例，一條瑜伽褲在中國零售價(jià)大概750元至1000元之間，被譽(yù)為瑜伽界的“愛馬仕”，雖然產(chǎn)品價(jià)格偏高，被網(wǎng)友稱為“智商稅”，但仍有不少消費(fèi)者，尤其是中產(chǎn)女性為其買單。

不過，隨著耐克、阿迪達(dá)斯等巨頭的業(yè)績?cè)鏊俜啪?，lululemon能否維持一直以來的高增長，是資本市場(chǎng)對(duì)其最大的擔(dān)憂。

唐小唐認(rèn)為，lululemon的高增長能否保持，有賴于整個(gè)運(yùn)動(dòng)行業(yè)的發(fā)展，目前來看，這一行業(yè)還有不小的空間，“因?yàn)橄M(fèi)者著裝習(xí)慣的改變，一方面運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)還在自然增長；另一方面運(yùn)動(dòng)服裝也在爭(zhēng)奪像百麗這樣的時(shí)尚鞋履行業(yè)市場(chǎng)?！睋?jù)GlobalData研究報(bào)告，2025年全球運(yùn)動(dòng)休閑市場(chǎng)規(guī)模將增長25%至5510億美元，超過麥肯錫此前預(yù)期的4000億美元。

賣千元運(yùn)動(dòng)鞋，lululemon能跑過耐克嗎？

不滿足于瑜伽服飾，lululemon開始做鞋了，似乎打算深入阿迪達(dá)斯、耐克腹地分一杯羹。

2022年3月9日，lululemon官宣了5款鞋類產(chǎn)品，包括Blissfeel女士跑鞋，低幫與高幫Chargefeel女士指引鞋、Restfeel拖鞋和Strongfeel女士訓(xùn)練鞋，并且將在中國、北美以及英國市場(chǎng)首先發(fā)售“Blissfeel”女士跑鞋。3月23日零點(diǎn)，Blissfeel正式發(fā)售，官方售價(jià)為1180元，共有10款配色。

“目前市場(chǎng)上很多運(yùn)動(dòng)女鞋是以男鞋為設(shè)計(jì)基礎(chǔ)，稍加改動(dòng)而成。我們想改變這種狀況。因此，我們特別從她的視角出發(fā)，進(jìn)行了整個(gè)系列的研發(fā)?！眑ululemon首席產(chǎn)品官Sun Choe在接受媒體采訪時(shí)如是說。

據(jù)介紹，“made for women first”，為她而生，以她為先，lululemon從女性的視角出發(fā)，為女性創(chuàng)新。此次設(shè)計(jì)，lululemon秉承“觸感科學(xué)”設(shè)計(jì)哲學(xué)，聯(lián)合生物力學(xué)和形態(tài)學(xué)專家，基于百萬女性的腳型數(shù)據(jù)，歷時(shí)4年多的時(shí)間，從零打造而成。

不過，從目前消費(fèi)者的反饋來看，這家專注做瑜伽服飾的品牌推出的運(yùn)動(dòng)鞋無論在款式還是價(jià)格，似乎都未得到消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可?！翱吹叫途陀X得挺驚訝的，1180元就這？號(hào)稱五年的研發(fā)就這？lulu這雙從設(shè)計(jì)、配色、腳感、價(jià)格，真的沒有一個(gè)占優(yōu)勢(shì)。”有小紅書博主發(fā)帖表示。

事實(shí)上，lululemon賣鞋并不是一時(shí)興起。2017年，luluemon嘗試與洛杉磯運(yùn)動(dòng)鞋制造商Athletic Propulsion Labs（簡(jiǎn)稱APL）合作推出運(yùn)動(dòng)鞋。但彼時(shí)這款運(yùn)動(dòng)鞋并沒有給消費(fèi)者帶來驚喜，之后便默默下架了。

再次切入運(yùn)動(dòng)鞋賽道，唐小唐對(duì)lululemon的運(yùn)動(dòng)鞋業(yè)務(wù)也并不持看好的態(tài)度。“對(duì)資本市場(chǎng)來說，新的業(yè)務(wù)意味更多投入和支出，在消費(fèi)者看來，也有點(diǎn)不務(wù)正業(yè)?！?/p>

成立以來，lululemon通過運(yùn)動(dòng)瑜伽搶占了傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)巨頭忽略的細(xì)分市場(chǎng)，然而，要成長為耐克、阿迪達(dá)斯這樣的巨頭，lululemon需要更多的產(chǎn)品類別，覆蓋更廣闊的市場(chǎng)，但就目前來看，無論是產(chǎn)品技術(shù)，還是消費(fèi)者購物習(xí)慣，lululemon想要切入更多的賽道，還面臨著更多的挑戰(zhàn)。

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