《科創(chuàng)板日報》8月8日訊（記者陳美）8月8日，王一博、孟美岐等明星的經(jīng)紀公司傳來好消息。樂華娛樂通過港交所聆訊，或?qū)⒂?月正式登陸港交所主板市場。此前，該公司曾沖刺A股，之后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股IPO。

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與此同時，博納影業(yè)將于8月9日申購，申購價格為5.03元/股。隨著博納的招股，樂華的上市時間確定，近日文娛圈是接連斬獲IPO。

募資規(guī)模最高為檸萌影視1.65倍

面對文娛行業(yè)接連傳來的好消息，8月8日，《科創(chuàng)板日報》記者一早在朋友圈中看到，眾源資本管理合伙人陳偉稼發(fā)表感言：從博納3年終登A，到上周三檸萌超額配售上市，再到今天樂華通過聆訊，這幾年行業(yè)太不容易了。

“這樣的消息釋放出積極信號，可以好好提振一下行業(yè)士氣，期待更多優(yōu)秀的文化企業(yè)登陸資本市場?！标悅ゼ谡f，此前眾源資本曾主要關注文娛賽道。

事實上，從樂華娛樂2018年3月新三板退市，到2022年9月確定上市港交所，在沖刺上市的過程中，樂華娛樂已等待了4年時間。根據(jù)消息，樂華娛樂最快本周二(8月9日)起進行預路演，評估機構投資者意向，目標募資約1.5億美元至2億美元。

相比之前同在香港上市的檸萌影視，《科創(chuàng)板日報》記者注意到，樂華娛樂此次擬募資規(guī)模更高，達到1.5億美元至2億美元，而前者為最多不超過5.04億港元，增幅為100%-165%。

對于這一增幅，有消息人士向《科創(chuàng)板日報》記者透露，檸萌影視發(fā)的是“迷你版IPO”，發(fā)行比例為4.2%，發(fā)售股份數(shù)為1513.93萬股?！芭c此同時，由于發(fā)的少，PE倍數(shù)也是25倍以上?！?/p>

另一位不愿具名的投資人在采訪中也對記者表示，檸萌影視4.2%的新股中，有42.4%是基石投資者認購。對應來看，真正進入流通的只有1.7%。這帶來的第一個效果，可能是檸萌影視上市首日會出現(xiàn)股價大漲。此前，商湯正是憑借“丐版IPO”，成功收獲了200%的暴漲。

“但值得留意的是，目前港股市場上對文娛公司并不友好。很多公司的股價都偏低，并且無成交量，這是非常讓人頭疼的問題。”

隨著樂華娛樂預路演的啟動，上述消息人士表示，樂華娛樂預計估值將達到65-70億港元，高于檸萌影視。

而招股前，東陽阿里巴巴影業(yè)作為最大外部投資者，通過Interform Construction SuppliesLimited持股14.25%；字節(jié)跳動旗下量子躍動，通過Afflatus Limited持股4.74%。

未來兩年文娛公司將扎堆港股

盡管樂華娛樂、檸萌影視先后通過聆訊，但港股其實并非最理想的上市市場。

眾源資本管理合伙人陳偉稼告訴記者，“與A股相比，港股給予文娛公司的估值太低了?！?/p>

“比如稻草熊娛樂，現(xiàn)在估值才8倍，而去年這家公司營收為17億元，凈利潤是1.69億元，放在A股估值遠不止這樣。即將招股的樂華娛樂，去年凈利潤也達到3.35億元，遠遠高于稻草熊娛樂和檸萌影視。”

記者注意到，2018年檸萌影視完成C輪融資時，彼時被爆估值75億元。招股時，檸萌影視發(fā)的估值是110到120億港元，“但檸萌上市后，如何撐住估值，未來是否有100億的市值，都是圈內(nèi)最關心的話題?！?/p>

在陳偉稼看來，一方面文娛公司確實經(jīng)歷了較長時間上市的考驗；另一方面，上市后也需要面對市場評價?！吧鲜兄皇堑谝徊?，后續(xù)VC/PE都需要退出，因為很多公司投得時間太長了。上市至少能給創(chuàng)始人、投資人股東一個交代，而且上市公司在很多方面都有優(yōu)勢?！?/p>

“當然，題材不一樣，市場給予的PE倍數(shù)也不一樣。”陳偉稼預計，“總之，隨著多家公司通過聆訊，給出了較為明確的市場信號，即港股市場有退出通道，預計未來1-2年會有一波文娛公司出現(xiàn)在港交所上。但接下來股價是什么表現(xiàn)，只有看市場反應了。”

記者了解到，笑果文化、開心麻花等均是有上市潛力的公司。

另一方面，曾經(jīng)重倉文娛板塊的騰訊也動作頻頻。消息顯示，騰訊已減持華誼，入股博納和檸萌。對此，一位投資人對記者表示，這是騰訊內(nèi)部在做優(yōu)化，賣掉不賺錢的公司。

“據(jù)我所知，阿里、騰訊以及百度接下來都會有動作，最后留下來的可能只有騰訊影視。此前，愛奇藝曾經(jīng)歷裁員風波，并且虧損一直在增長，百度不可能一直投下去；至于優(yōu)酷，聽說也在找合作方，具體細節(jié)不方便透露，可以肯定的是，這些合作已談了很久，相關消息可能在年底前出來。”

關鍵詞： 樂華娛樂