如今走在任何一個(gè)城市，隨處都可以看到電動(dòng)兩輪車的身影。“小電驢”的普及，帶動(dòng)行業(yè)龍頭愛瑪科技（603529.SH）業(yè)績大增。

10月12日，國內(nèi)電動(dòng)兩輪車龍頭愛瑪科技披露的三季度業(yè)績預(yù)告顯示，其前三季度凈利翻倍，同比大增138%至13.76億元；扣非凈利潤同樣亮眼，大增148%至13.64億元。

值得注意的是，愛瑪科技上半年歸母凈利潤為6.9億元，以此計(jì)算，其第三季度利潤為6.86億元，與去年第三季度2.64億元相比，同比增長159.8%，創(chuàng)下其上市后第三季度同比增長率新高。

【資料圖】

受業(yè)績大增利好消息影響，愛瑪科技10月13日早盤一字漲停，截至收盤未開板，報(bào)收60.26元/股。

第三季度日均賺超700萬

愛瑪科技成立于1999年，并在2004年進(jìn)入電動(dòng)兩輪車行業(yè)，是中國最早的電動(dòng)兩輪車生產(chǎn)企業(yè)之一，主營電動(dòng)自行車、電動(dòng)輕便摩托車、電動(dòng)摩托車等研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

愛瑪科技在公告中解釋了業(yè)績預(yù)增的幾大原因，一是產(chǎn)品力提升，通過正向開發(fā)推出的新品廣受市場歡迎；二是品牌力明顯提升，營造了良好的用戶口碑；三是渠道力的競爭優(yōu)勢凸顯，在保持門店數(shù)量有序增長的同時(shí)，單店效率也進(jìn)一步提升。

值得注意的是，愛瑪科技第三季度單季大賺。時(shí)代財(cái)經(jīng)計(jì)算出其第三季度利潤為6.86億元，同比增長159.8%，創(chuàng)下其上市后第三季度同比增長率新高，相當(dāng)于第三季度平均每天賺745.65萬元。

為什么愛瑪科技第三季度利潤如此亮眼？

10月13日，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電愛瑪科技證券部工作人員，其工作人員表示，電動(dòng)兩輪車行業(yè)二、三季度是銷售旺季。

同日，在廣州大學(xué)城做電動(dòng)兩輪車生意的商家趙新（化名）告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，電動(dòng)兩輪車銷售有明顯周期性，一年中有兩個(gè)銷售高峰，分別是2月份和9月份，特別是9月份開學(xué)，其一天最多能賣幾十輛車。

浙商證券陳騰曦分析師在研報(bào)中分析道，愛瑪科技三季度業(yè)績大超預(yù)期的因素，一方面在于銷量貢獻(xiàn)，另一方面是費(fèi)用端規(guī)模效應(yīng)顯著。

陳騰曦指出，此前8月受高溫影響，門店客流量下降，市場擔(dān)心旺季銷量增速放緩，預(yù)計(jì)9月天氣適宜疊加開學(xué)等強(qiáng)力市場需求，受外部不利環(huán)境影響的銷量快速補(bǔ)回，旺季整體保持強(qiáng)勢增長。

同時(shí)，公司費(fèi)用端規(guī)模效應(yīng)顯著，陳騰曦預(yù)計(jì)公司三季度銷量環(huán)比提升65%，研發(fā)/銷售費(fèi)用端存在顯著規(guī)模效應(yīng)，帶來單車凈利環(huán)比提升17元左右。

時(shí)代財(cái)經(jīng)還注意到，今年以來，愛瑪科技與芒果TV達(dá)成戰(zhàn)略合作，已在《乘風(fēng)破浪3》、《追星星的人2》、《披荊斬棘2》、《花兒與少年4》等多個(gè)爆款綜藝節(jié)目進(jìn)行植入。

微博數(shù)據(jù)顯示，截至最新一期，#披荊斬棘#話題總覽閱讀次數(shù)高達(dá)56.8億，討論次數(shù)499.8萬。同時(shí)，10月13日貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，《披荊斬棘2》實(shí)時(shí)播放量3077.8萬，開播第56天累計(jì)播放量41.21億。

愛瑪科技第三季度業(yè)績大增是否得益于《披荊斬棘2》、《花兒與少年4》等綜藝的廣告植入？

上述愛瑪科技證券部人士表示，各家企業(yè)都有相應(yīng)的營銷手段，而且消費(fèi)者不可能單看了一個(gè)廣告就去買產(chǎn)品，“我們公司取得的業(yè)績、支撐營銷活動(dòng)的主要還是在于我們的產(chǎn)品力?！?/p>

事實(shí)上，“營銷戰(zhàn)”已成為電動(dòng)兩輪車企業(yè)競爭的一種常態(tài)。據(jù)悉，愛瑪早在2009年就花3000萬重金邀請(qǐng)周杰倫作代言人，將品牌定位為“更高端”、“國際化”的雅迪，更在2019年選擇好萊塢明星、《速度與激情》主演范·迪塞爾為代言人。

從數(shù)據(jù)來看，2019年-2021年，愛瑪科技銷售費(fèi)用分別為4.28億元、3.99億元和5.51億元并不低，占同期營收比例分別為4.11%、3.09%和3.58%。

業(yè)內(nèi)質(zhì)疑電動(dòng)兩輪車企業(yè)不斷加大營銷費(fèi)用投入的聲音一直都在。時(shí)代財(cái)經(jīng)對(duì)比目前電動(dòng)兩輪車主要上市公司的銷售費(fèi)用和營業(yè)收入占比情況發(fā)現(xiàn)，愛瑪科技與雅迪控股（01585.HK）、新日控股（603787.SH）和九號(hào)公司-WD（689009.SH）對(duì)比，近三年銷售費(fèi)用占比均為最低。

愛瑪科技2022年半年報(bào)顯示，今年上半年愛瑪科技銷售費(fèi)用為2.74億元，同比增加13.34%，其中廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)為4780.69萬元，少于去年同期5053.71萬元。

競爭激烈，連外行人也來賣

本世紀(jì)初，隨著“禁摩令”落地，摩托車市場迅速菱縮，電動(dòng)兩輪車產(chǎn)業(yè)開始興起。

中信證券分析指出，一方面，隨著新國標(biāo)落地，2022年是替換非國標(biāo)電動(dòng)兩輪車的高峰，預(yù)計(jì)2020年到2022年將合計(jì)存在超過8000萬輛的電動(dòng)車更替需求；另一方面，美團(tuán)、哈啰等共享出行巨頭積極布局電單車賽道、外賣行業(yè)拉動(dòng)新增電動(dòng)車需求，以及出行習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，均推動(dòng)電動(dòng)兩輪車需求的大幅上升，預(yù)計(jì)到2023年電動(dòng)自行車行業(yè)總量將抬升至5500萬輛水平。

電動(dòng)兩輪車市場需求激增的背景下，最早切入市場之一的愛瑪科技順利喝得“頭啖湯”。

中信證券研報(bào)指出，愛瑪科技常年穩(wěn)居市場第二，2019年與雅迪控股兩者合計(jì)市占率為32.3%，2020年已增長至46.7%，與第二方陣的臺(tái)鈴、新日等企業(yè)拉開差距，愛瑪科技也在于2021年6月15日成功登陸滬市主板。

如今幾乎人手一輛電動(dòng)車的當(dāng)下，賣電動(dòng)車是不是一門“躺贏”的生意？

事實(shí)上，進(jìn)入資本市場后，愛瑪科技與“一哥”雅迪控股兩位行業(yè)大佬的較量十分激烈，兩者差距不斷拉大。

中信證券表示，產(chǎn)能維度上，雅迪在2016年之后擴(kuò)產(chǎn)頻繁且力度較大，同期愛瑪產(chǎn)能布局略顯保守；渠道維度上，2019年之后愛瑪招商進(jìn)度開始相對(duì)落后，門店布局與雅迪差距拉大；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)維度上，較低的盈利空間使得愛瑪在價(jià)格戰(zhàn)中難占據(jù)主動(dòng)地位。

愛瑪科技2021年終端門店有2萬家，相比之下，雅迪控股2021年共有超過2.8萬個(gè)銷售點(diǎn)，兩者差距8000家。

電動(dòng)兩輪車各廠牌各有優(yōu)勢，九號(hào)電動(dòng)車智能技術(shù)突出，小牛電動(dòng)車視覺沖擊力更強(qiáng)，還有哈啰等品牌性價(jià)比較高，行業(yè)競爭十分激烈。

根據(jù)“新國標(biāo)”相關(guān)規(guī)定，廣州電動(dòng)自行車應(yīng)在2022年9月30日前預(yù)約辦理登記上牌，10月1日后將對(duì)未登記上牌仍上道路行駛的電動(dòng)自行車依法予以處罰。

原本做快銷品生意的趙新認(rèn)為，政策之下，電動(dòng)車市場會(huì)迅速擴(kuò)容?！斑@一兩年開了很多賣電動(dòng)車的店，連我這個(gè)外行人也進(jìn)來了?！?/p>

去年5月份，趙新在大學(xué)城開某品牌電動(dòng)車專賣店，但生意不好，10月份就轉(zhuǎn)讓出去。趙新表示，市場并沒有預(yù)期那么好，終端店太多，競爭很大，不少店做不下去。

到今年8月，也就是開學(xué)前半個(gè)月，趙新找了另一個(gè)店面，轉(zhuǎn)賣性價(jià)比更高的哈啰電動(dòng)車，生意還在維持。趙新強(qiáng)調(diào)，“只能賺些小錢”，電動(dòng)車市場競爭太激烈，而且存在明顯的銷售季節(jié)性，店鋪倒閉和低價(jià)專賣存活的消息不時(shí)出現(xiàn)在行業(yè)微信群中。

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