中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)11月3日訊：據(jù)悉，惠譽(yù)評(píng)級(jí)已確認(rèn)保利發(fā)展控股集團(tuán)股份有限公司及其全資子公司恒利(香港)置業(yè)有限公司'BBB+'的長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)，展望穩(wěn)定。

同時(shí)惠譽(yù)確認(rèn)Poly Real Estate Finance Ltd.發(fā)行、恒利香港擔(dān)保并由保利發(fā)展提供維好協(xié)議和股權(quán)收購(gòu)承諾協(xié)議的高級(jí)票據(jù)的評(píng)級(jí)為'BBB+'。

鑒于保利發(fā)展的母公司國(guó)有企業(yè)保利集團(tuán)的實(shí)力更強(qiáng)，惠譽(yù)依據(jù)其《母子公司關(guān)聯(lián)性評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)》，將保利發(fā)展的評(píng)級(jí)上調(diào)一個(gè)子級(jí)。

【資料圖】

惠譽(yù)認(rèn)為，保利集團(tuán)在法律層面為保利發(fā)展提供支持的意愿為“較弱”，戰(zhàn)略層面支持意愿為“中等”，運(yùn)營(yíng)層面支持意愿為“中等”。保利發(fā)展強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)狀況和暢通的融資渠道為其‘bbb’的獨(dú)立信用狀況提供支撐。

惠譽(yù)依據(jù)其《母子公司關(guān)聯(lián)性評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)》評(píng)定保利發(fā)展在法律層面為恒利香港提供支持的意愿為“中等”，戰(zhàn)略層面支持意愿為“中等”，運(yùn)營(yíng)層面支持意愿為“較高”，因此授予恒利香港的評(píng)級(jí)與實(shí)力更強(qiáng)的母公司等同。

惠譽(yù)表示，保利發(fā)展已成為中國(guó)第二大房企，銷售業(yè)績(jī)優(yōu)于大部分房企。假設(shè)今年剩余時(shí)間內(nèi)保利發(fā)展的月度銷售額企穩(wěn)，其預(yù)計(jì)該公司2022年的銷售額將縮減18%-20%。

鑒于今年8月以來(lái)保利發(fā)展的銷售額環(huán)比增長(zhǎng)為中性至正值，且自6月以來(lái)銷售額同比降幅收窄，惠譽(yù)認(rèn)為該公司可實(shí)現(xiàn)月度銷售額企穩(wěn)。惠譽(yù)預(yù)測(cè)，2023年保利發(fā)展的銷售額將增長(zhǎng)5%，因此，惠譽(yù)認(rèn)為保利發(fā)展有望繼續(xù)保持優(yōu)于同業(yè)的表現(xiàn)，并在受困房企逐步退出之時(shí)搶占市場(chǎng)份額。

惠譽(yù)預(yù)期，保利發(fā)展的境內(nèi)融資渠道將繼續(xù)受到穩(wěn)定的業(yè)務(wù)狀況和政府持股的支撐。今年迄今，保利發(fā)展通過(guò)發(fā)行公司債券和中期票據(jù)分別募資98億元人民幣和100億元人民幣。此外，保利發(fā)展已申請(qǐng)發(fā)行公司債券和中期票據(jù)分別募資99億元人民幣和100億元人民幣。截至2022年上半年末，保利發(fā)展的借款成本自2021年的4.46%降至4.32%。

惠譽(yù)預(yù)期，2022年保利發(fā)展的杠桿率將維持在略高于負(fù)面評(píng)級(jí)觸發(fā)值(45%)的水平，但2023年得益于銷售額企穩(wěn)且公司管理和控制建安成本，杠桿率將逐步下降。保利發(fā)展預(yù)期，公司2023年的拿地支出將與今年相近。

鑒于保利發(fā)展為恒利香港擔(dān)保的15億美元債券提供維好協(xié)議和股權(quán)收購(gòu)承諾協(xié)議，惠譽(yù)評(píng)定保利發(fā)展在法律層面為恒利香港提供支持的意愿為“中等”。恒利香港對(duì)母公司的財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)有限，但卻是母公司唯一的美元債券融資平臺(tái)，因此惠譽(yù)評(píng)定保利發(fā)展在戰(zhàn)略層面為恒利香港提供支持的意愿為“中等”?；葑u(yù)評(píng)定保利發(fā)展在運(yùn)營(yíng)層面為恒利香港提供支持的意愿“較高”。

保利發(fā)展的杠桿率高于中國(guó)海外發(fā)展有限公司、華潤(rùn)置地和萬(wàn)科，但與龍湖的水平相當(dāng)?；葑u(yù)認(rèn)為，保利發(fā)展的融資渠道暢通度與中國(guó)海外發(fā)展、華潤(rùn)置地和萬(wàn)科大致相同，但強(qiáng)于龍湖。中國(guó)海外發(fā)展對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)合資企業(yè)和非控股權(quán)益的依賴度最低，但其他投資級(jí)同業(yè)的相關(guān)敞口處于相似水平。

此外，可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取正面評(píng)級(jí)行動(dòng)/上調(diào)評(píng)級(jí)的因素包括：凈債務(wù)與開發(fā)物業(yè)凈資產(chǎn)的比率持續(xù)低于35%；保利集團(tuán)為保利發(fā)展提供支持的意愿增強(qiáng)。

截至2022年6月末，保利發(fā)展持有1,071億元人民幣的不受限制現(xiàn)金(不包括受監(jiān)管的預(yù)售資金)，足以覆蓋其938億元人民幣的短期債務(wù)，其中包括實(shí)際到期日在一年以內(nèi)的181億元人民幣的永續(xù)證券。

由于保利發(fā)展擁有暢通且多元化的境內(nèi)融資渠道，惠譽(yù)預(yù)期，該集團(tuán)的流動(dòng)性將足以支付其開發(fā)成本、購(gòu)地款及償付債務(wù)。截至2022年上半年末，保利發(fā)展的平均融資成本為4.32%，較2020年的4.46%有所下降。

關(guān)鍵詞： 保利發(fā)展