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招銀國(guó)際發(fā)表研究報(bào)告指，李寧中期業(yè)績(jī)略遜于預(yù)期，惟庫(kù)存水平、零售增長(zhǎng)和2023財(cái)年指引更新均較預(yù)期好。該行表示，由于集團(tuán)的自營(yíng)和電商渠道或需要更多折扣及去庫(kù)存，或同店銷售增長(zhǎng)仍然緩慢，經(jīng)營(yíng)去杠桿率可能高于預(yù)期，令公司毛利率及營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率繼續(xù)受壓。該行分別下調(diào)集團(tuán)2023至25年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)11%、13%及11%，目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由66.44港元下調(diào)至52.97港元。不過(guò)，該行認(rèn)為集團(tuán)仍有很大增長(zhǎng)空間，進(jìn)行改革應(yīng)該可幫助到公司，加上現(xiàn)時(shí)估值不高，負(fù)面因素已大致反映，因此維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

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